IHCL ನ Q2 ಫಲಿತಾಂಶಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಂದಾಜಿಗಿಂತ ದುರ್ಬಲವಾಗಿದ್ದವು, ಇದರಿಂದ ನುವಾಮಾ ಇನ್‌ಸ್ಟಿಟ್ಯೂಷನಲ್ ಇಕ್ವಿಟೀಸ್ (Nuvama Institutional Equities) ಸಂಸ್ಥೆಯು ಷೇರಿನ ರೇಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು 'Reduce' ಗೆ ಇಳಿಸಿದೆ. ಟಾರ್ಗೆಟ್ ಬೆಲೆಯನ್ನು ₹743 ರಿಂದ ₹636 ಕ್ಕೆ ಇಳಿಸಲಾಗಿದೆ. ಹೋಟೆಲ್ ವ್ಯವಹಾರದಲ್ಲಿನ ನಿಧಾನಗತಿಯ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು RevPAR ದುರ್ಬಲತೆಯು ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣಗಳಾಗಿವೆ.
Q2 ಫಲಿತಾಂಶ: ತಾಜ್ ಹೋಟೆಲ್‌ಗಳನ್ನು ನಡೆಸುವ ಇಂಡಿಯನ್ ಹೋಟೆಲ್ಸ್ ಕಂಪನಿ ಲಿಮಿಟೆಡ್ (IHCL) ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದ ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ಪ್ರಕಟಿಸಿದೆ. ಕಂಪನಿಯ ಆದಾಯ ಮತ್ತು ಲಾಭ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ, ಆದರೆ ಈ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳಿಗೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿಲ್ಲ. ಈ ಕಾರಣಕ್ಕಾಗಿ, ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆ ನುವಾಮಾ ಇನ್‌ಸ್ಟಿಟ್ಯೂಷನಲ್ ಇಕ್ವಿಟೀಸ್, ಈ ಷೇರಿನ ಮೇಲಿನ ತನ್ನ ಅಭಿಪ್ರಾಯವನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸಿ 'Reduce' ರೇಟಿಂಗ್ ನೀಡಿದೆ.
ಪ್ರಸ್ತುತ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಿ, ಮುಂದಿನ ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಷೇರಿನ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಇಳಿಕೆ ಸಾಧ್ಯತೆ ಇದೆ ಎಂದು ನುವಾಮಾ ಹೇಳುತ್ತದೆ. ಈ ಷೇರಿನ ಟಾರ್ಗೆಟ್ ಬೆಲೆ ಹಿಂದೆ ₹743 ಇತ್ತು, ಅದನ್ನು ಈಗ ₹636 ಕ್ಕೆ ಇಳಿಸಲಾಗಿದೆ. ಅಂದರೆ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಇದು ಎಚ್ಚರಿಕೆ ವಹಿಸುವ ಸಮಯ ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆ ನಂಬಿದೆ.
ದುರ್ಬಲ ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ವಿವರಗಳು
ಕಂಪನಿಯ ಒಟ್ಟು ಆದಾಯ 12% ರಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ₹2,041 ಕೋಟಿಗೆ ತಲುಪಿದೆ. ಈ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಸಕಾರಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಕಾಣುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿದ್ದ ಫಲಿತಾಂಶಗಳ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಕಂಪನಿ ತಲುಪಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗಿಲ್ಲ.
IHCL ನ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆ ಲಾಭ (EBITDA) 14% ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ನಿವ್ವಳ ಲಾಭ (PAT) 15% ರಷ್ಟು ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಹೋಟೆಲ್ ವ್ಯವಹಾರದಲ್ಲಿನ ನಿಜವಾದ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಕೇವಲ 7% ಇತ್ತು. ಹೋಟೆಲ್ ಉದ್ಯಮದಲ್ಲಿನ ಇಂತಹ ನಿಧಾನಗತಿಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಕಳೆದ ಕೆಲವು ತ್ರೈಮಾಸಿಕಗಳಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಕಡಿಮೆ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗಿದೆ.
ವ್ಯವಹಾರದ ಮೇಲೆ ಹಲವಾರು ಬಾಹ್ಯ ಅಂಶಗಳು ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಿವೆ ಎಂದು ಕಂಪನಿ ತಿಳಿಸಿದೆ. ಇವುಗಳಲ್ಲಿ ಭಾರೀ ಮಳೆ, ವಿಮಾನಯಾನದಲ್ಲಿನ ಅಡೆತಡೆಗಳು, ಜಾಗತಿಕ ಭೂ-ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆ ಮತ್ತು ಕೆಲವು ದೊಡ್ಡ ಹೋಟೆಲ್‌ಗಳಲ್ಲಿನ ದುರಸ್ತಿ ಕಾರ್ಯಗಳು ಸೇರಿವೆ. ಈ ದುರಸ್ತಿ ಕಾರ್ಯಗಳಲ್ಲಿ ತಾಜ್ ಪ್ಯಾಲೇಸ್ ದೆಹಲಿ, ಪ್ರೆಸಿಡೆಂಟ್ ಮುಂಬೈ ಮತ್ತು ಫೋರ್ಟ್ ಅಗ್ವಾಡಾ ಗೋವಾದಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ಹೋಟೆಲ್‌ಗಳು ಸೇರಿವೆ.
ಇದರ ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ ಕಂಪನಿಯ RevPAR (ಪ್ರತಿ ಕೋಣೆಗೆ ಆದಾಯ) ದುರ್ಬಲವಾಗಿತ್ತು. RevPAR ನಲ್ಲಿನ ಇಳಿಕೆಗೆ ಮುಖ್ಯ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಕೊಠಡಿ ಬಾಡಿಗೆಗಳು, ಅಂದರೆ ARR ನಲ್ಲಿ ಇಳಿಕೆ ಕಂಡುಬಂದಿದೆ. ಇದನ್ನು ಕಳೆದ ಮೂರು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿನ ಅತ್ಯಂತ ನಿಧಾನಗತಿಯ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗಿದೆ.
ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳ ಪರಿಣಾಮ
ಈ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಲ್ಲಿ ಹೋಟೆಲ್ ಉದ್ಯಮದ ಮೇಲೆ ನೇರವಾಗಿ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಿದ ಹಲವು ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ಇದ್ದವು. ಹವಾಮಾನ ಸಂಬಂಧಿತ ಕಾರಣಗಳಿಂದ ಹಲವು ನಗರಗಳಲ್ಲಿ ಪ್ರಯಾಣಕ್ಕೆ ಅಡ್ಡಿಯಾಯಿತು. ವಿಮಾನ ರದ್ದತಿ ಮತ್ತು ವಿಳಂಬದಿಂದಾಗಿ ಪ್ರವಾಸಿಗರು ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರ ಪ್ರಯಾಣಿಕರ ಸಂಖ್ಯೆ ಕಡಿಮೆಯಾಯಿತು.
ಇದರ ಜೊತೆಗೆ, ಜಾಗತಿಕ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ಹಲವು ಪ್ರದೇಶಗಳಲ್ಲಿ ಉದ್ವಿಗ್ನ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ಮುಂದುವರಿದಿವೆ. ಇದರಿಂದ ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಪ್ರವಾಸಿಗರ ಹರಿವಿನ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಿದೆ. ಇಂತಹ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಪ್ರವಾಸಿಗರು ತಮ್ಮ ಪ್ರಯಾಣವನ್ನು ಮುಂದೂಡುವುದರಿಂದ ಅಥವಾ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವುದರಿಂದ ಹೋಟೆಲ್ ವ್ಯವಹಾರದ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ನಿಧಾನಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ.
IHCL ಗೆ ಮತ್ತೊಂದು ಸವಾಲು ಎಂದರೆ, ಕಂಪನಿಯ ಬ್ರ್ಯಾಂಡ್ ಗುರುತು ಮತ್ತು ಆಕರ್ಷಣೆಯ ಭಾಗವಾಗಿರುವ ಹೋಟೆಲ್‌ಗಳ ದುರಸ್ತಿ ಕಾರ್ಯ. ದೊಡ್ಡ ಬ್ರಾಂಡೆಡ್ ಹೋಟೆಲ್‌ಗಳ ನವೀಕರಣದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಅವುಗಳ ಲಭ್ಯತೆ ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ, ಇದು ಕೊಠಡಿಗಳ ಸಂಖ್ಯೆಯನ್ನು ಸೀಮಿತಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಆದಾಯದ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತದೆ.
ದೇಶೀಯ ವ್ಯವಹಾರದ ಸ್ಥಿತಿ
ಭಾರತದಲ್ಲಿ IHCL ನ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹೋಟೆಲ್‌ಗಳ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ ಈ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಲ್ಲಿ ನಿರೀಕ್ಷೆಗೆ ತಕ್ಕಂತೆ ಇರಲಿಲ್ಲ. ಕಂಪನಿಯ ರೂಮ್ ಆದಾಯದಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು 1% ರಷ್ಟು ಇಳಿಕೆ ದಾಖಲಾಗಿದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಆಹಾರ ಮತ್ತು ಪಾನೀಯ (F&B) ವಿಭಾಗದಿಂದ ಆದಾಯದಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು 2% ರಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಳ ಕಂಡುಬಂದಿದೆ.
ಅಂದರೆ, ಕೊಠಡಿಗಳ ಬುಕಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಉಳಿಯುವ ಗ್ರಾಹಕರ ಸಂಖ್ಯೆಯಲ್ಲಿ ಇಳಿಕೆ ಕಂಡುಬಂದರೂ, ಹೋಟೆಲ್ ರೆಸ್ಟೋರೆಂಟ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಈವೆಂಟ್ ಆಧಾರಿತ ಸೇವೆಗಳಲ್ಲಿ ಭಾಗಶಃ ಸುಧಾರಣೆ ಕಂಡುಬಂದಿದೆ.
ಕ್ಯಾಟರಿಂಗ್ ಸೇವೆಗಳನ್ನು ಆಧರಿಸಿದ ಕಂಪನಿಯ TajSATS ವಿಭಾಗವು ಈ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಲ್ಲಿ ಉತ್ತಮ ಪ್ರದರ್ಶನವನ್ನು ಮುಂದುವರೆಸಿದೆ. ಈ ವ್ಯವಹಾರದ ಆದಾಯ 14% ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಇಲ್ಲಿಯೂ EBITDA ಮಾರ್ಜಿನ್ ಸ್ವಲ್ಪಮಟ್ಟಿಗೆ 24.2% ಕ್ಕೆ ಇಳಿದಿದೆ.
ಈ ಇಳಿಕೆಗೆ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ವೆಚ್ಚಗಳು ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಖರ್ಚುಗಳ ಹೆಚ್ಚಳವನ್ನು ಕಾರಣವೆಂದು ಹೇಳಬಹುದು, ಆದರೆ ಕಂಪನಿ ಇದರ ಬಗ್ಗೆ ಯಾವುದೇ ವಿವರವಾದ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆ ನೀಡಿಲ್ಲ.
ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ವ್ಯವಹಾರದ ಸ್ಥಿತಿ
ವಿದೇಶಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ IHCL ನ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ ಈ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಲ್ಲಿ ಮಿಶ್ರವಾಗಿತ್ತು. ಯುನೈಟೆಡ್ ಕಿಂಗ್‌ಡಮ್ (UK) ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕಾ (US) ದಲ್ಲಿ ಕಂಪನಿಯ ಕೆಲವು ಹೋಟೆಲ್‌ಗಳು ಉತ್ತಮ ಪ್ರದರ್ಶನ ನೀಡಿವೆ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಲಂಡನ್‌ನಲ್ಲಿ ನವೀಕರಣದ ನಂತರ ಆದಾಯದಲ್ಲಿ ಸುಧಾರಣೆ ಕಂಡುಬಂದಿದೆ.
ಆದರೆ ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ, ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ವ್ಯವಹಾರದಿಂದ ಕಂಪನಿಗೆ ₹4 ಕೋಟಿ ನಷ್ಟವಾಗಿದೆ. ಹಿಂದಿನ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಲ್ಲಿ, ಕಂಪನಿಯು ಇದೇ ವಿಭಾಗದಿಂದ ಲಾಭ ಗಳಿಸಿತ್ತು. ಈ ಬದಲಾವಣೆಯು ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಪ್ರಯಾಣ ಮತ್ತು ಪ್ರವಾಸೋದ್ಯಮದ ಚೇತರಿಕೆಯು ಇನ್ನೂ ಸ್ಥಿರ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಿಲ್ಲ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.
ನೆಟ್‌ವರ್ಕ್ ವಿಸ್ತರಣೆಯ ಪ್ರಸ್ತುತ ಸ್ಥಿತಿ
IHCL ತನ್ನ ಹೋಟೆಲ್ ಸರಣಿಯನ್ನು ನಿರಂತರವಾಗಿ ವಿಸ್ತರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ ಕಂಪನಿಯು ಒಟ್ಟು 435 ಹೋಟೆಲ್‌ಗಳ ನೆಟ್‌ವರ್ಕ್ ಅನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದು, ಇದರಲ್ಲಿ 50,000 ಕ್ಕೂ ಹೆಚ್ಚು ಕೊಠಡಿಗಳು ಸೇರಿವೆ. ಇವುಗಳಲ್ಲಿ 268 ಹೋಟೆಲ್‌ಗಳು ಈಗಾಗಲೇ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತಿವೆ, ಉಳಿದ ಹೋಟೆಲ್‌ಗಳು ಹೊಸ ಒಪ್ಪಂದಗಳು ಅಥವಾ ಅಭಿವೃದ್ಧಿ ಹಂತದಲ್ಲಿವೆ.
ಹಣಕಾಸು ವರ್ಷ 2026 ರ ಮೊದಲಾರ್ಧದಲ್ಲಿ (H1FY26), ಕಂಪನಿಯು 46 ಹೊಸ ಹೋಟೆಲ್‌ಗಳಿಗೆ ಒಪ್ಪಂದಗಳನ್ನು ಮಾಡಿಕೊಂಡಿದೆ ಮತ್ತು 26 ಹೊಸ ಹೋಟೆಲ್‌ಗಳನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದೆ. ಇದು ಕಂಪನಿಯು ವಿಸ್ತರಣೆಯ ವೇಗವನ್ನು ಕಾಯ್ದುಕೊಂಡಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಸ್ಪಷ್ಟಪಡಿಸುತ್ತದೆ.
ಕಂಪನಿಯು ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿಯೂ ತನ್ನ ಅಸ್ತಿತ್ವವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತಿದೆ. IHCL ನ ತಾಜ್ ಫ್ರಾಂಕ್‌ಫರ್ಟ್ ಹೋಟೆಲ್ ಅನ್ನು ಈ ಹಣಕಾಸು ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದೊಳಗೆ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು. ಬ್ರ್ಯಾಂಡ್ ವಿಸ್ತರಣೆಯು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಆದಾಯ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲು ಎರಡನ್ನೂ ಸುಧಾರಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಕಂಪನಿ ನಂಬಿದೆ.
ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಹೌಸ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಟಾರ್ಗೆಟ್ ಬೆಲೆ
ಈ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದ ದುರ್ಬಲ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ಗಮನದಲ್ಲಿಟ್ಟುಕೊಂಡು, ಕಂಪನಿಯ ಆದಾಯ ಮತ್ತು ಲಾಭದ ಅಂದಾಜುಗಳನ್ನು ಕೆಳಮುಖವಾಗಿ ಪರಿಷ್ಕರಿಸಲಾಗಿದೆ ಎಂದು ನುವಾಮಾ ಇನ್‌ಸ್ಟಿಟ್ಯೂಷನಲ್ ಇಕ್ವಿಟೀಸ್ ಹೇಳುತ್ತದೆ.
FY26 ಗಾಗಿ ಆದಾಯ ಅಂದಾಜಿನಲ್ಲಿ 1.4% ಮತ್ತು ಲಾಭದಲ್ಲಿ 4.6% ಕಡಿತ ಮಾಡಲಾಗಿದೆ. ಇದರ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ, IHCL ನ ಟಾರ್ಗೆಟ್ ಬೆಲೆಯನ್ನು ₹648 ರಿಂದ ₹636 ಕ್ಕೆ ಇಳಿಸಲಾಗಿದೆ.
ಪ್ರಸ್ತುತ ಹೋಟೆಲ್ ಉದ್ಯಮದಲ್ಲಿ ಸ್ಪರ್ಧೆ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಬೇಡಿಕೆಯ ವೇಗವು ಹಿಂದಿನಷ್ಟು ವೇಗವಾಗಿ ಕಾಣುತ್ತಿಲ್ಲ ಎಂದು ನುವಾಮಾ ಹೇಳುತ್ತದೆ. ಇಂತಹ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯಲ್ಲಿ, IHCL ನ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯಲ್ಲಿ ತಕ್ಷಣದ ದೊಡ್ಡ ಸುಧಾರಣೆಯನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ.
