എൻഎസ്ഇ ഐപിഒ: അനിശ്ചിതത്വം തുടരുന്നു

നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE) യുടെ ഐപിഒ വീണ്ടും അനിശ്ചിതത്വത്തിലാണ്. 2016 മുതൽ ലിസ്റ്റിംഗ് പദ്ധതിയിൽ പ്രവർത്തനം നടക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും കോ-ലൊക്കേഷൻ വിവാദം, സാങ്കേതിക പോരായ്മകൾ, സെബിയുടെ ഗവർണൻസിലുള്ള എതിർപ്പുകൾ എന്നിവ കാരണം ഇത് നിരന്തരം വൈകുകയാണ്. ഇപ്പോൾ NSE, നിലനിൽക്കുന്ന പ്രശ്നങ്ങൾ പരിഹരിക്കുന്നതിന് സെബിയോട് സെറ്റിൽമെന്റ് നടപടിക്രമത്തിലൂടെ പരിഹാരം നിർദ്ദേശിച്ചിട്ടുണ്ട്, എന്നാൽ നിയമപരവും നിയന്ത്രണപരവുമായ വെല്ലുവിളികൾ ഇപ്പോഴും നിലനിൽക്കുന്നു.

ലിസ്റ്റിംഗിലെ പ്രധാന തടസ്സങ്ങൾ

NSE ലിസ്റ്റിംഗിലെ ഏറ്റവും വലിയ തടസ്സം 2015-ൽ പുറത്തുവന്ന കോ-ലൊക്കേഷൻ കേസാണ്. ഒരു വിസിൽബ്ലോവറിന്റെ പരാതിയെത്തുടർന്ന് SEBI നടത്തിയ അന്വേഷണത്തിൽ, ചില ബ്രോക്കർമാർക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചിന്റെ സെക്കൻഡറി സെർവറിലേക്ക് അസമമായതും പ്രാഥമികവുമായ ആക്സസ് നൽകിയിരുന്നുവെന്ന് വെളിപ്പെട്ടു. ഇത് അവർക്ക് വ്യാപാരത്തിൽ അനുചിതമായ നേട്ടം നൽകി. ഈ കേസിൽ 2019-ൽ SEBI NSE-യും അതിന്റെ മുൻ ഉദ്യോഗസ്ഥരെയും നടപടിക്ക് വിധേയമാക്കിയിരുന്നു. ഈ കേസ് ഇപ്പോഴും സുപ്രീം കോടതിയിലും CBI അന്വേഷണത്തിലും കെട്ടിക്കിടക്കുന്നു.

അതുപോലെ, SEBI NSE യുടെ സാങ്കേതിക ക്രമീകരണങ്ങളിലും ഗവർണൻസിലും ഗുരുതരമായ എതിർപ്പുകൾ ഉന്നയിച്ചിട്ടുണ്ട്. വ്യാപാരത്തിൽ ആവർത്തിച്ച് ഉണ്ടാകുന്ന സാങ്കേതിക പ്രശ്നങ്ങൾ, KMP (KMP) ശമ്പള അസന്തുലിതാവസ്ഥ, സ്വതന്ത്ര ചെയർമാന്റെ അഭാവം, ക്ലിയറിംഗ് കോർപ്പറേഷന്റെ സ്വയംഭരണാധികാരം എന്നിവ ഇതുവരെ പൂർണ്ണമായി പരിഹരിച്ചിട്ടില്ല.

NSE യുടെ പരിഹാര നിർദ്ദേശം

NSE SEBI-ക്ക് ഒരു നിർദ്ദേശം അയച്ചിട്ടുണ്ട്, അതിൽ എല്ലാ നിലനിൽക്കുന്ന കേസുകളും സെറ്റിൽമെന്റ് നടപടിക്രമത്തിലൂടെ പരിഹരിക്കാമെന്ന് അവർ പറയുന്നു. NSE ഈ സാഹചര്യത്തിൽ പിഴ അടക്കാനും അതിന്റെ ആന്തരിക ഘടനയിൽ മാറ്റങ്ങൾ വരുത്താനും തയ്യാറാണ്. സാങ്കേതിക മെച്ചപ്പെടുത്തലുകൾ, ഗവർണൻസ് ഘടനയിൽ സുതാര്യത, ശമ്പള ഘടന സന്തുലിതമാക്കൽ എന്നിങ്ങനെയുള്ള നടപടികൾ സ്വീകരിക്കുമെന്ന് കമ്പനി ഉറപ്പ് നൽകിയിട്ടുണ്ട്.

2016-ൽ NSE ആദ്യമായി SEBI-യിൽ ഐപിഒയ്ക്കായി അപേക്ഷ സമർപ്പിച്ചിരുന്നു, പക്ഷേ നിയന്ത്രണപരമായ എതിർപ്പുകൾ കാരണം ഈ നടപടിക്രമം വൈകി. 2019-ൽ SEBI കോ-ലൊക്കേഷൻ കേസ് പരിഹരിക്കുന്നതുവരെ പുതിയ അപേക്ഷ സ്വീകരിക്കില്ലെന്ന് വ്യക്തമാക്കിയിരുന്നു.

ഇപ്പോൾ NSE-ക്ക് 1 ലക്ഷത്തിലധികം ഷെയർഹോൾഡർമാരുണ്ട്, അതിന്റെ ഷെയറുകൾ അൺലിസ്റ്റഡ് മാർക്കറ്റിൽ സജീവമായി വ്യാപാരം ചെയ്യപ്പെടുന്നു. കമ്പനി വേഗത്തിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യണമെന്നും അങ്ങനെ മൂല്യനിർണ്ണയത്തിൽ വർദ്ധനവുണ്ടാകണമെന്നും എക്സിറ്റ് ഓപ്ഷൻ ലഭിക്കണമെന്നും നിക്ഷേപകരും വലിയ ഷെയർഹോൾഡർമാരും ആവശ്യപ്പെടുന്നു.

SEBI നിയമങ്ങൾ അനുസരിച്ച് ഒരു സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചിനും സ്വന്തം പ്ലാറ്റ്ഫോമിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യാൻ കഴിയില്ല, അതിനാൽ NSE BSE-യിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യേണ്ടതുണ്ട്. ലോകത്തിലെ നിരവധി പ്രമുഖ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചുകൾ - BSE, ലണ്ടൻ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച്, ഡോയ്‌ച്ചെ ബോഴ്‌സ് (ജർമ്മനി), സിംഗപ്പൂർ എക്സ്ചേഞ്ച് തുടങ്ങിയവ ഇതിനകം ലിസ്റ്റ് ചെയ്തിട്ടുണ്ട്.