ସେବି, ଏସ.ଏମ୍.ଇ ଷ୍ଟକ୍ରେ ଦର ବଢ଼ା-ହ୍ରାସ କାର୍ଯ୍ୟ କରିଥିବା ୨୬ ଜଣଙ୍କ ବିପର୍ଯ୍ୟୟରେ ବଜାର ନିଷେଧ ଜାରି କରିଛି। ନିୟାମକ ସଂସ୍ଥା ₹୧.୮୫ କୋଟି ଟଙ୍କାର ଜରିମାନା ଆଦାୟ କରିବା ସହିତ ₹୯୮.୭୮ ଲକ୍ଷ ଟଙ୍କାର ଅବୈଧ ଆୟ ବଦଳ କରିବାକୁ ନିର୍ଦ୍ଦେଶ ଦେଇଛି।
ଷ୍ଟକ୍ ବଜାର: ଭାରତୀୟ ସୁରକ୍ଷା ଏବଂ ବିନିମୟ ବୋର୍ଡ (ସେବି - SEBI) ଏସ.ଏମ୍.ଇ (ଛୋଟ ଏବଂ ମଧ୍ୟମ ଆକାରର ସଂସ୍ଥାନ) ବିଭାଗରେ ଲିଷ୍ଟ ହୋଇଥିବା ଡ୍ୟୁ ଡିଜିଟାଲ ଗ୍ଲୋବାଲ ଲିମିଟେଡ୍ କମ୍ପାନୀର ଷ୍ଟକ୍ରେ ଦର ବଢ଼ା-ହ୍ରାସ (price manipulation) ମାମଲାରେ କঠোর ପଦକ୍ଷେପ ନେଇଛି। ସେବି ୨୬ ଜଣଙ୍କୁ ସୁରକ୍ଷା ବଜାରରେ ପ୍ରବେଶ କରିବାଠୁ ବାରଣ କରିଛି। ଏହାସହିତ, ସେମାନଙ୍କୁ ମୋଟ ₹୧.୮୫ କୋଟି ଟଙ୍କାର ଜରିମାନା ଆଦାୟ କରିବା ଏବଂ ₹୯୮.୭୮ ଲକ୍ଷ ଟଙ୍କାର ଅବୈଧ ଭାବରେ ଅର୍ଜିତ ଲାଭ (illegal gains) ପ୍ରତିଦାନ କରିବାକୁ ନିର୍ଦ୍ଦେଶ ଦେଇଛି।
ଏହି ପଦକ୍ଷେପ ୧୪୨ ପୃଷ୍ଠାର ବିସ୍ତୃତ ଆଦେଶ (order) ମାଧ୍ୟମରେ ଗ୍ରହଣ କରାଯାଇଛି। ଏହି ମାମଲାରେ ନିക്ഷേପକଙ୍କୁ ବହୁତ ବଡ଼ କ୍ଷତି ହୋଇଛି, ଏବଂ ଏସ.ଏମ୍.ଇ କ୍ଷେତ୍ରର ବିଶ୍ୱାସନୀୟତା ବଜାୟ ରଖିବା ପାଇଁ ଦୃଢ଼ ପଦକ୍ଷେପ ନେବା ଆବଶ୍ୟକ ବୋଲି ନିୟାମକ ସଂସ୍ଥା ପୂର୍ବରୁ ସୂଚନା ଦେଇଥିଲା।
ଷ୍ଟକ୍ ଦରରେ ଅସାଧାରଣ ବୃଦ୍ଧି ପରେ ପରୀକ୍ଷା ଆରମ୍ଭ କରାଯାଇଛି
ଡ୍ୟୁ ଡିଜିଟାଲ ଗ୍ଲୋବାଲ ଷ୍ଟକ୍ ଦରରେ ଅତି ଶୀଘ୍ର ଏବଂ ଅସାଧାରଣ ବୃଦ୍ଧି ଦେଖିବା ପରେ ସେବି ପରୀକ୍ଷା ଆରମ୍ଭ କରିଥିଲା। ୨୦୨୧ ଅଗଷ୍ଟରେ, ଏହି ଷ୍ଟକ୍ ପ୍ରାୟ ₹୧୨ ଟଙ୍କାରେ ବ୍ୟବସାୟ କରୁଥିଲା। ପରେ ୨୦୨୨ ନଭେମ୍ବରରେ, ଏହା ₹୨୯୬.୦୫ର ସର୍ବୋଚ୍ଚ ସ୍ତରକୁ ପହଞ୍ଚିଥିଲା।
ଅಲ್ಪ ସମୟ ମଧ୍ୟରେ ଏପରି ବଡ଼ ବୃଦ୍ଧି ବଜାର ନିୟାମକ ଏଜେନ୍ସിയുടെ ଧ୍ୟାନ ଆକର୍ଷଣ କରିଥିଲା। ସେବି ସନ୍ଦେହ କରିଥିଲା ଯେ ଏହି ବୃଦ୍ଧି ସାଧାରଣ ବଜାର କାରଣଗୁଡ଼ିକ ଯୋଗୁଁ ହୋଇନାହିଁ, ବରଂ ପୂର୍ବରୁ ଯୋଜନା କରାଯାଇଥିବା କାର୍ଯ୍ୟର ପରିଣାମ ଅଟେ। ଏହି ଆଧାରରେ, ଷ୍ଟକ୍ ର ବ୍ୟବସାୟିକ କାର୍ଯ୍ୟ, ପରିମାଣ, ଏବଂ ସମ୍ବନ୍ଧିତ ବ୍ୟବସାୟୀମାନଙ୍କ ଭୂମିକା ବିଷୟରେ ବିସ୍ତୃତ ପରୀକ୍ଷା କରାଯାଇଥିଲା।
ସମନ୍ୱୟ ବ୍ୟବସାୟ (coordinated trading) ଏବଂ ଢୋଙ୍ଗୀ ତନ୍ତ୍ର
ପରୀକ୍ଷାରେ, ସେବି ପୋଖିଲା ଯେ କେତେକ ସମ୍ବନ୍ଧିତ ବ୍ୟବସାୟୀମାନେ ସମନ୍ୱୟ ବ୍ୟବସାୟ (coordinated trading) କରିଥିଲେ। ଏହି ବ୍ୟବସାୟୀମାନେ ବୃତ୍ତାନ୍ତର ବ୍ୟବସାୟ (circular trading) ଏବଂ ଅନ୍ୟ ଢୋଙ୍ଗୀ ବ୍ୟବସାୟିକ ତନ୍ତ୍ର ବ୍ୟବହାର କରିଥିଲେ, ଯାହା ଷ୍ଟକ୍ ଦର ଏବଂ ବ୍ୟବସାୟିକ ପରିମାଣରେ ବଡ଼ ବୃଦ୍ଧିକୁ ସୃଷ୍ଟି କରିଥିଲା।
ସେବିର କହିବା ଅନୁଯାୟୀ, ଏହି କାର୍ଯ୍ୟଗୁଡ଼ିକ ପଛରେ କୌଣସି ଆର୍ଥିକ ଉଦ୍ଦେଶ୍ୟ ନଥିଲା। ବଜାରକୁ ଢୋଙ୍ଗ ଦେବା ଏବଂ ଷ୍ଟକ୍ ଦରକୁ କୃତ୍ରିମ ଭାବରେ ବଢ଼ାଇବା ଏଥିର ଉଦ୍ଦେଶ୍ୟ ଥିଲା। ଏହା ସାଧାରଣ ନିക്ഷേପକଙ୍କୁ କମ୍ପାନୀର ଷ୍ଟକ୍ର ପ୍ରାମାଣିକ ଦାବି ଅଛି ବୋଲି ବିଶ୍ୱାସ କରିଥିଲା, କିନ୍ତୁ ପ୍ରକୃତରେ ସେହି ଦାବି କୃତ୍ରିମ ଥିଲା।
ପୂର୍ବରୁ ପଦକ୍ଷେପ ନେଇଥିବା କେତେକ ଦୋଷୀ
ଏହି ୨୬ ଜଣଙ୍କ ମଧ୍ୟରୁ କେତେକ ଜଣ ପୂର୍ବରୁ ନିୟାମକ ସଂସ୍ଥାଙ୍କ ଅନ୍ୟ ମାମଲାରେ ପଦକ୍ଷେପ ଭୋଗିଥିବା ବେଳେ ସେବି ପରୀକ୍ଷାରେ ପୋଖିଲା। ତଥାପି, ସେମାନେ ବଜାର ନିୟମ ଉଲ୍ଲଂଘନ କରି ନିക്ഷേପକଙ୍କ ବିଶ୍ୱାସ ସହିତ ଖେଳ କରିଥିଲେ।
ଏହା ଗୁରୁତର ସଙ୍କଟ ଅଟେ ଏବଂ ଜାଣିପୁରି କରାଯାଇଥିବା କାର୍ଯ୍ୟ ଅଟେ ବୋଲି ସେବି ପୂର୍ବରୁ ସୂଚନା ଦେଇଥିଲା। ସତତ ନିୟମ ଉଲ୍ଲଂଘନ କରୁଥିବା ବିପଦପୂର୍ଣ୍ଣଙ୍କ ବିପଦରେ ଦୃଢ଼ ପଦକ୍ଷେପ ନେବା ଆବଶ୍ୟକ, ଯଦିଓ ବଜାରରେ ଶିଷ୍ଟାଚାର ପ୍ରତିଷ୍ଠିତ ହୋଇପାରିବ ବୋଲି ନିୟାମକ ସଂସ୍ଥା ବିଶ୍ୱାସ କରେ।
ନିക്ഷേପକଙ୍କ କ୍ଷତି ଏବଂ ବଜାରରେ ପ୍ରଭାବ
ସମନ୍ୱୟ ବ୍ୟବସାୟ ମାଧ୍ୟମରେ ଦର ବଢ଼ା-ହ୍ରାସ ହେବା ସମୟରେ, ସେଥିର ସିଧା କ୍ଷତି ସାଧାରଣ ନିക്ഷേପକଙ୍କୁ ହୁଏ ବୋଲି ସେବି ଆଦେଶରେ ସ୍ପଷ୍ଟ କରିଛି।
ଏସ.ଏମ୍.ଇ କ୍ଷେତ୍ରରେ ନିക്ഷേପ କରିବା ନିക്ഷേପକମାନେ ଅଧିକାଂଶ ସମୟରେ ସୀମିତ ସୂଚନାଗୁଡ଼ିକର ଆଧାରରେ ନିଷ୍ପତ୍ତି ନିଅନ୍ତି। ଏହି କ୍ଷେତ୍ରରେ ଷ୍ଟକ୍ ଦରରେ ଏପରି ଢୋଙ୍ଗୀ କାର୍ଯ୍ୟଗୁଡ଼ିକ ହେଲେ, ନିക്ഷേପକଙ୍କ ବିଶ୍ୱାସ ହ୍ରାସ ପାଇବ। ଏହା ସଂଗ୍ରହାତ୍ମକ ଭାବରେ ବଜାରର ପ୍ରତିଷ୍ଠାକୁ ପ୍ରଭାବିତ କରିବ।
ସେବିର କଠୋର ମତ ଏବଂ ନିୟନ୍ତ୍ରଣ ସନ୍ଦେଶ
ଏପରି କାର୍ଯ୍ୟଗୁଡ଼ିକ ପାଇଁ ନିୟନ୍ତ୍ରଣ ପ୍ରତିକ୍ରିୟା ଦୃଢ଼ ହେବାକୁ ଯୋଗ୍ୟ ବୋଲି ସେବି ଆଦେଶରେ ସୂଚନା ଦେଇଛି। ଦୋଷୀଙ୍କୁ ଦଣ୍ଡ ଦେବା ସହିତ, ଭବିଷ୍ୟତରେ ଏପରି କାର୍ଯ୍ୟଗୁଡ଼ିକୁ ରୋକିବା ମଧ୍ୟ ଏଥିର ଉଦ୍ଦେଶ୍ୟ ଅଟେ।
ଏସ.ଏମ୍.ଇ କ୍ଷେତ୍ରର ଲିଷ୍ଟିଂ (listing) ଏବଂ ବ୍ୟବସାୟ (trading) ର ଅଖଣ୍ଡତା (integrity) ବଜାୟ ରଖିବା ଅତି ମୁଖ୍ୟ ଅଟେ ବୋଲି ନିୟାମକ ସଂସ୍ଥା ପୂର୍ବରୁ ସୂଚନା ଦେଇଥିଲା। ଏହି କ୍ଷେତ୍ରରେ ନିക്ഷേପକଙ୍କ ବିଶ୍ୱାସ ଦୁର୍ବଳ ହେଲେ, ଛୋଟ ଏବଂ ମଧ୍ୟମ ଆକାରର ସଂସ୍ଥାନଙ୍କ ପାଇଁ ପୁଞ୍ଜି ସଂଗ୍ରହ କରିବା କଷ୍ଟ ହୋଇପାରିବ।
ବୃତ୍ତାନ୍ତର ବ୍ୟବସାୟ (circular trading) ଉପରେ ସେବିର ସ୍ପଷ୍ଟ ଦୃଷ୍ଟିଭଙ୍ଗି
ବୃତ୍ତାନ୍ତର ବ୍ୟବସାୟ ଦର ଏବଂ ପରିମାଣରେ ଢୋଙ୍ଗ ଦେବା ଅନ୍ୟ କୌଣସି ଆର୍ଥିକ ଲାଭ ପ୍ରଦାନ କରିବ ନାହିଁ ବୋଲି ସେବି ସ୍ପଷ୍ଟ କରିଛି। ଏହା ବଜାରକୁ ଢୋଙ୍ଗ ଦେବା ପାଇଁ ଗୋଟିଏ ମାର୍ଗ ଅଟେ।
ଏହି ଆଦେଶ (order) ମାଧ୍ୟମରେ, ସେବି ବଜାରରେ ପାରଦର୍ଶିତା (transparency) ଏବଂ ନ୍ୟାୟ (fairness) ସମ୍ବନ୍ଧରେ କୌଣସି ପ୍ରତିବନ୍ଧନାକୁ ସ୍ਵੀକାର କରିବ ନାହିଁ ବୋଲି ସ୍ପଷ୍ଟ କରିଛି। ଏହା ଏସ.ଏମ୍.ଇ କ୍ଷେତ୍ର ସହିତ ସମ୍ବନ୍ଧିତ ଅଟେ, କିମ୍ବା ପ୍ରଧାନ ବଜାର ସହିତ ସମ୍ବନ୍ଧିତ ଅଟେ, ନିୟମ ଉଲ୍ଲଂଘନ କରୁଥିବା ବିପଦପୂର୍ଣ୍ଣଙ୍କ ବିପଦରେ ପଦକ୍ଷେପ ନିଆଯିବ।
