ବିଶ୍ୱ ଚାପ ଏବଂ ଟାରିଫ୍‌ ଚିନ୍ତା ପରେ ସ୍ମଲ୍‌ ମିଡକ୍ୟାପ୍‌ ଶେୟରର ମୂଲ୍ୟାୟନ ସମତୁଳିତ

ആഗോള സമ്മർദ്ദങ്ങൾ, അമേരിക്കൻ ടാരിഫുകൾ, നിക്ഷേപകരുടെ ദുർബലമായ മനോഭാവം എന്നിവയെ തുടർന്ന് ഉണ്ടായ ഇടിവിന് ശേഷം സ്മോൾ, മിഡ്ക്യാപ് ഓഹരികളിൽ വിപണി അന്തരീക്ഷം ക്രമേണ മാറുന്നതായി കാണുന്നു. സമീപകാല തിരുത്തൽ ഈ ഓഹരികളിലെ അതിരുകടന്ന ഉയർച്ച നീക്കം ചെയ്ത് മൂല്യനിർണ്ണയങ്ങൾ കൂടുതൽ സമതുലിത നിലയിലേക്കെത്തിച്ചതായി വിപണി വിദഗ്ധർ വ്യക്തമാക്കി. ഇതോടെ മുന്നോട്ടുള്ള കാലയളവിൽ അപകടവും നേട്ടവും തമ്മിലുള്ള സമവാക്യം മെച്ചപ്പെട്ടതായി വിലയിരുത്തുന്നു.

ഇന്ത്യ–അമേരിക്ക വ്യാപാര കരാർ അന്തിമ ഘട്ടത്തിലേക്ക് എത്തിയതോടെ സ്മോൾ, മിഡ്ക്യാപ് ഓഹരികളിലേക്കുള്ള നിക്ഷേപക താൽപര്യം വീണ്ടും ഉയരാനിടയുണ്ടെന്ന പ്രതീക്ഷ ശക്തまりുന്നു. പ്രത്യേകിച്ച് 2026–27 സാമ്പത്തിക വർഷമായ FY27 നെ കുറിച്ച് പ്രതീക്ഷകൾ വർധിച്ചിട്ടുണ്ട്.

ആഗോള സമ്മർദ്ദത്തിന് പിന്നാലെ വിപണി മനോഭാവത്തിലെ മാറ്റം

കഴിഞ്ഞ കുറച്ച് മാസങ്ങളായി അമേരിക്കൻ ടാരിഫ് വർധന, ആഗോള സാമ്പത്തിക അനിശ്ചിതത്വം, അപകടം ഒഴിവാക്കാനുള്ള പ്രവണത എന്നിവ സ്മോൾ, മിഡ്ക്യാപ് ഓഹരികളിൽ സമ്മർദ്ദം സൃഷ്ടിച്ചിരുന്നു. വലിയ നിക്ഷേപകർ സുരക്ഷിത നിക്ഷേപങ്ങളിലേക്ക് മാറിയതോടെ ഈ വിഭാഗങ്ങളിൽ തുടർച്ചയായ വിൽപ്പന നടന്നു. ഇന്ത്യ–അമേരിക്ക വ്യാപാര കരാറിനെ കുറിച്ച് വ്യക്തത വരുന്നതോടെ വിപണി മനോഭാവത്തിൽ മാറ്റം പ്രകടമാണ്.

ജനുവരി 2026ലെ കുത്തനെ ഇടിവ്

India-US trade agreement പ്രഖ്യാപനത്തിന് മുൻപ് ജനുവരി 2026ൽ സ്മോൾ, മിഡ്ക്യാപ് ഓഹരികളിൽ വലിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി. ആ കാലയളവിൽ Nifty Midcap 100 Index ഏകദേശം 3.4 ശതമാനം ഇടിഞ്ഞപ്പോൾ, Nifty Smallcap 100 Index 4.7 ശതമാനം കുറഞ്ഞു.

താരതമ്യേന Nifty 50 Index 3.1 ശതമാനം താഴ്ന്നെങ്കിലും ബാധ കൂടുതൽ സ്മോൾ, മിഡ്ക്യാപ് ഓഹരികളിലായിരുന്നു. മുൻ കലണ്ടർ വർഷത്തിൽ മിഡ്ക്യാപ് ഓഹരികൾ 5.7 ശതമാനം ഉയർന്നതും സ്മോൾക്യാപ് ഓഹരികൾ 5.6 ശതമാനം താഴ്ന്നതും ഇതിനുമുമ്പ് രേഖപ്പെടുത്തിയിരുന്നു.

അതിരുകടന്ന ഉയർച്ച നീക്കം ചെയ്തു

സമീപകാല ഇടിവ് സ്മോൾ, മിഡ്ക്യാപ് ഓഹരികളിലെ അതിരുകടന്ന ഉയർച്ച നീക്കം ചെയ്തതായി വിപണി വിശകലകർ വ്യക്തമാക്കി. ഇതോടെ മൂല്യനിർണ്ണയങ്ങൾ കൂടുതൽ യാഥാർഥ്യപരമായ നിലയിലായി.

സ്വതന്ത്ര വിപണി വിശകലകൻ അംബരീഷ് ബാലിഗയുടെ അഭിപ്രായത്തിൽ, അമേരിക്കൻ ടാരിഫ് ബാധിതമായ മേഖലകളിൽ വീണ്ടും റീ-റേറ്റിംഗ് സാധ്യത ഉയരുകയാണ്. ഈ തിരുത്തൽ ദീർഘകാല നിക്ഷേപകർക്ക് അവസരമാകാമെന്നും അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു.

ടാരിഫ് കുറച്ചതിലൂടെ ലഭിക്കാവുന്ന നേട്ടങ്ങൾ

അമേരിക്ക ചില ഉൽപ്പന്നങ്ങളിലെ ടാരിഫ് 50 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 18 ശതമാനമായി കുറച്ചതായി അംബരീഷ് ബാലിഗ അറിയിച്ചു. ഇത് ചെറിയതും ഇടത്തരവുമായ കമ്പനികൾക്ക് ഗുണകരമാകാമെന്നാണ് വിലയിരുത്തൽ.

ഓട്ടോ അനുബന്ധ മേഖല, കെമിക്കൽ, ടെക്സ്റ്റൈൽ തുടങ്ങിയ മേഖലകൾ അമേരിക്കൻ വിപണിയുമായി നേരിട്ട് ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്നതും ഇവയിൽ വലിയ പങ്ക് സ്മോൾ, മിഡ്ക്യാപ് വിഭാഗത്തിൽപ്പെടുന്നതുമാണെന്ന് അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു.

മൂല്യനിർണ്ണയങ്ങൾ ഇപ്പോൾ ആകർഷക നിലയിൽ

Bloomberg ഡാറ്റ പ്രകാരം Nifty Midcap 100 നിലവിൽ TTM P/E 34.6 മടങ്ങിൽ വ്യാപാരം നടക്കുന്നു, ഇത് അതിന്റെ 5 വർഷ ശരാശരി 35.7നും 10 വർഷ ശരാശരി 40.1നും താഴെയാണ്.

Nifty Smallcap 100ന്റെ TTM P/E 29.7 ആയി, ഇത് 5 വർഷ ശരാശരി 27.5നേക്കാൾ കുറച്ച് കൂടുതലായെങ്കിലും 10 വർഷ ശരാശരി 99നേക്കാൾ വളരെ താഴെയാണ്. താരതമ്യേന Nifty 50യുടെ TTM P/E 23.4 ആണ്.

വിദേശ നിക്ഷേപകരുടെ വാങ്ങൽ വർധിക്കുന്നു

മൂല്യനിർണ്ണയത്തിലെ ഇടിവിന് പിന്നാലെ വിദേശ സ്ഥാപന നിക്ഷേപകർ (FII) വീണ്ടും വാങ്ങലിലേക്ക് തിരിഞ്ഞു. ഇന്ത്യ–അമേരിക്ക വ്യാപാര കരാറിന് പിന്നാലെ ഫെബ്രുവരി 3ന് വിദേശ നിക്ഷേപകർ ₹5,236.28 കോടി മൂല്യമുള്ള ഇന്ത്യൻ ഓഹരികൾ വാങ്ങി.

അടുത്ത ദിവസം കൂടി ₹29.79 കോടിയുടെ ശുദ്ധ വാങ്ങൽ രേഖപ്പെടുത്തി.

FY27നെ കുറിച്ചുള്ള പ്രതീക്ഷകൾ

Equinomics Research സ്ഥാപകനും ചീഫ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഓഫീസറുമായ ജി. ചോക്കലിംഗം FY27 സ്മോൾ, മിഡ്ക്യാപ് ഓഹരികൾക്ക് നിർണായക വർഷമായേക്കാമെന്ന് പറഞ്ഞു.

Bonanzaയുടെ വിലയിരുത്തൽ

Bonanza റിസർച്ച് അനലിസ്റ്റ് അഭിനവ് തിവാരിയുടെ അഭിപ്രായത്തിൽ ടാരിഫ് കുറവ് സ്മോൾ, മിഡ്ക്യാപ് ഓഹരികളുടെ ഔട്ട്‌ലുക്ക് മെച്ചപ്പെടുത്തി.

JM Financial ചൂണ്ടിക്കാട്ടിയ മേഖലകൾ

JM Financial Institutional Equities പ്രകാരം electronics, diamond and jewellery, textile, machinery, chemical, automobile മേഖലകൾക്ക് ടാരിഫ് കുറവിലൂടെ നേട്ടമുണ്ടാകാം. അതേസമയം oil-fuel, medical devices, aircraft, plastic, chemical ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ അമേരിക്കൻ ഇറക്കുമതിയിൽ വലിയ പങ്കുണ്ടെന്നും വ്യക്തമാക്കി.