IHCL ના Q2 ના પરિણામો બજારના અંદાજ કરતાં નબળા રહ્યા, જેના કારણે નુવામા ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીઝે શેરનું રેટિંગ ઘટાડીને Reduce કર્યું. ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ₹743 થી ઘટાડીને ₹636 કરવામાં આવી છે. હોટલના વ્યવસાયમાં ધીમો વિકાસ અને RevPAR ની નબળાઈ મુખ્ય કારણો રહ્યા.
Q2 પરિણામ: તાજ હોટેલ્સ ચલાવતી ઇન્ડિયન હોટેલ્સ કંપની લિમિટેડ (IHCL) એ સપ્ટેમ્બર ક્વાર્ટરના પરિણામો રજૂ કર્યા છે. કંપનીની આવક અને નફામાં વધારો થયો છે, પરંતુ આ વૃદ્ધિ બજારની અપેક્ષાઓ મુજબ રહી નથી. આ જ કારણોસર, બ્રોકરેજ ફર્મ નુવામા ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીઝે આ શેર પર પોતાનો મત બદલીને તેને Reduce રેટિંગ આપ્યું છે.
નુવામાનું કહેવું છે કે, હાલની પરિસ્થિતિઓને જોતાં આગામી મહિનાઓમાં શેરની કિંમતમાં ઘટાડો થવાની શક્યતા છે. અગાઉ આ શેરનો ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ₹743 હતો, જેને ઘટાડીને હવે ₹636 કરવામાં આવ્યો છે. એટલે કે, બ્રોકરેજ ફર્મનું માનવું છે કે રોકાણકારો માટે આ સમય સાવચેતી રાખવાનો છે.
નબળા ત્રિમાસિક પ્રદર્શનની વિગતો
કંપનીની કુલ આવક 12% વધીને ₹2,041 કરોડ સુધી પહોંચી છે. આ વૃદ્ધિ સકારાત્મક જણાય છે, પરંતુ બજાર જે પરિણામોની અપેક્ષા રાખી રહ્યું હતું, કંપની તે સ્તર હાંસલ કરી શકી નથી.
IHCL નો ઓપરેટિંગ નફો (EBITDA) 14% વધ્યો અને ચોખ્ખો નફો (PAT) 15% વધ્યો. જોકે, હોટલના વ્યવસાયમાં વાસ્તવિક વૃદ્ધિ માત્ર 7% હતી. હોટલ ઉદ્યોગમાં આટલી ધીમી વૃદ્ધિ પાછલા કેટલાક ક્વાર્ટરની સરખામણીમાં ઓછી માનવામાં આવે છે.
કંપનીએ જણાવ્યું કે, વ્યવસાય પર ઘણા બાહ્ય પરિબળોની અસર પડી. જેમાં ભારે વરસાદ, ફ્લાઇટ્સમાં અવરોધો, વૈશ્વિક ભૂ-રાજકીય તણાવ અને કેટલીક મોટી હોટલોમાં સમારકામનો સમાવેશ થાય છે. આ સમારકામના કામોમાં તાજ પેલેસ દિલ્હી, પ્રેસિડેન્ટ મુંબઈ અને ફોર્ટ અગુઆડા ગોવા જેવી મહત્વપૂર્ણ હોટલો શામેલ છે.
આની અસરને કારણે કંપનીની RevPAR (પ્રતિ રૂમ આવક) નબળી રહી. RevPAR માં ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ એ હતું કે રૂમના ભાડા એટલે કે ARR માં ઘટાડો જોવા મળ્યો. છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં આ સૌથી ધીમી વૃદ્ધિ માનવામાં આવે છે.
સંચાલન અને બજારની પરિસ્થિતિઓનો પ્રભાવ
આ ક્વાર્ટરમાં ઘણી એવી પરિસ્થિતિઓ રહી જેની સીધી અસર હોટલ ઉદ્યોગ પર પડી. હવામાન સંબંધિત કારણોસર ઘણા શહેરોમાં મુસાફરી પ્રભાવિત થઈ. ફ્લાઇટ્સમાં રદ્દીકરણ અને વિલંબને કારણે પ્રવાસીઓ અને બિઝનેસ ટ્રાવેલર્સની સંખ્યામાં ઘટાડો થયો.
આ ઉપરાંત, વૈશ્વિક સ્તરે ઘણા ક્ષેત્રોમાં તણાવપૂર્ણ પરિસ્થિતિઓ બની રહી. આને કારણે આંતરરાષ્ટ્રીય પ્રવાસીઓનો પ્રવાહ પ્રભાવિત થયો. આવા સમયે હોટલ વ્યવસાયનું પ્રદર્શન સામાન્ય રીતે ધીમું પડે છે કારણ કે પ્રવાસીઓ તેમની મુસાફરી મુલતવી રાખે છે અથવા તેમાં ઘટાડો કરે છે.
IHCL માટે બીજી એક પડકાર તે હોટલોનું સમારકામ રહ્યું જે લાંબા સમયથી કંપનીની બ્રાન્ડ ઓળખ અને આકર્ષણનો ભાગ રહ્યા છે. મોટા બ્રાન્ડેડ હોટલોના સમારકામ દરમિયાન તેમની ઉપલબ્ધતા ઓછી થઈ જાય છે, જેનાથી રૂમની સંખ્યા મર્યાદિત થાય છે અને આવક પ્રભાવિત થાય છે.
ઘરેલુ કારોબારની સ્થિતિ
ભારતમાં IHCL ની મોટાભાગની હોટલોનું પ્રદર્શન આ ક્વાર્ટરમાં અપેક્ષા મુજબ રહ્યું નહીં. કંપનીની રૂમ રેવન્યુમાં લગભગ 1% નો ઘટાડો નોંધાયો. જોકે, ફૂડ એન્ડ બેવરેજ (F&B) એટલે કે ખાણી-પીણીના સેગમેન્ટમાંથી આવકમાં લગભગ 2% નો વધારો નોંધાયો.
એટલે કે, રૂમની બુકિંગ અને રોકાણ કરનારા ગ્રાહકોની સંખ્યામાં ઘટાડો જોવા મળ્યો, પરંતુ હોટલ રેસ્ટોરન્ટ અને ઇવેન્ટ આધારિત સેવાઓમાં આંશિક સુધારો રહ્યો.
કંપનીનો TajSATS સેગમેન્ટ, જે કેટરિંગ સેવાઓ પર આધારિત છે, આ ક્વાર્ટરમાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરતો રહ્યો. આ વ્યવસાયની આવક 14% વધી. જોકે, અહીં પણ EBITDA માર્જિન થોડું ઘટીને 24.2% પર આવી ગયું.
આ ઘટાડાનું કારણ વધતી કિંમતો અને સંચાલન ખર્ચમાં વધારો માનવામાં આવી શકે છે, પરંતુ કંપનીએ આ અંગે કોઈ વિગતવાર ટિપ્પણી કરી નથી.
આંતરરાષ્ટ્રીય વ્યવસાયની સ્થિતિ
વિદેશી બજારોમાં IHCL નું પ્રદર્શન આ ક્વાર્ટરમાં મિશ્ર રહ્યું. બ્રિટન (UK) અને અમેરિકા (US) માં કંપનીની કેટલીક હોટલોએ વધુ સારું પ્રદર્શન કર્યું, ખાસ કરીને લંડનમાં નવીનીકરણ પછી આવકમાં સુધારો જોવા મળ્યો.
પરંતુ કુલ મળીને આંતરરાષ્ટ્રીય કારોબારમાંથી કંપનીને ₹4 કરોડનું નુકસાન થયું. પાછલા ક્વાર્ટરમાં કંપનીને આ જ સેગમેન્ટમાંથી નફો થયો હતો. આ બદલાવથી એ સંકેત મળે છે કે આંતરરાષ્ટ્રીય યાત્રાઓ અને પ્રવાસનની રિકવરી હજુ સ્થિર સ્તર પર આવી નથી.
નેટવર્ક વિસ્તરણની વર્તમાન સ્થિતિ
IHCL સતત પોતાની હોટલ ચેઇનનું વિસ્તરણ કરી રહી છે. હાલમાં કંપની પાસે કુલ 435 હોટલોનું નેટવર્ક છે જેમાં 50,000 થી વધુ રૂમ શામેલ છે. તેમાંથી 268 હોટલો પહેલેથી જ કાર્યરત છે, જ્યારે બાકીની હોટલો નવા કરારો અથવા વિકાસ તબક્કામાં છે.
નાણાકીય વર્ષ 2026 ના પ્રથમ છમાસિક (H1FY26) માં કંપનીએ 46 નવી હોટલો માટે કરારો કર્યા અને 26 નવી હોટલો શરૂ કરી. આનાથી સ્પષ્ટ થાય છે કે કંપની વિસ્તરણની ગતિ જાળવી રાખી છે.
કંપની આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં પણ પોતાની ઉપસ્થિતિ વધારવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે. IHCL ની તાજ ફ્રેન્કફર્ટ હોટલ આ નાણાકીય વર્ષના અંત સુધીમાં શરૂ કરી શકાય છે. કંપની માને છે કે બ્રાન્ડ વિસ્તરણથી લાંબા ગાળે આવક અને બજાર હિસ્સેદારી બંનેમાં સુધારો થશે.
બ્રોકરેજ હાઉસનું રેટિંગ અને ટાર્ગેટ પ્રાઇસ
નુવામા ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીઝનું કહેવું છે કે, આ ક્વાર્ટરના નબળા પ્રદર્શનને જોતાં કંપનીની આવક અને નફાના અંદાજને નીચેની તરફ સુધારવામાં આવ્યો છે.
FY26 માટે આવકના અંદાજમાં 1.4% અને નફામાં 4.6% નો ઘટાડો કરવામાં આવ્યો છે. આ જ આધારે IHCL નો ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ₹648 થી ઘટાડીને ₹636 કરવામાં આવ્યો છે.
નુવામાનું કહેવું છે કે, હોટલ ઉદ્યોગમાં હાલમાં સ્પર્ધા વધી છે અને માંગની ગતિ પહેલાં જેવી તેજ દેખાઈ રહી નથી. આવા સમયે IHCL ના પ્રદર્શનમાં તાત્કાલિક મોટા સુધારાની અપેક્ષા રાખી શકાય નહીં.
