ભારતીય પ્રતિભૂતિ અને વિનિમય બોર્ડ (SEBI) વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (FPI) માટે મહત્વપૂર્ણ રાહત પર વિચારણા કરી રહ્યું છે. સૂત્રોના અનુસાર, 23 માર્ચે યોજાનારી બોર્ડ બેઠકમાં SEBI એ બાબત પર ચર્ચા કરી શકે છે કે FPI ને કેશ માર્કેટમાં એ જ દિવસે કરવામાં આવેલા લેવડદેવડ માટે ફંડને નેટ કરવાની મંજૂરી આપવામાં આવે. આ ફેરફારથી FPI પર લિક્વિડિટી દબાણ ઘટાડાશે અને મૂડી ખર્ચમાં પણ ઘટાડો થઈ શકે છે. ખાસ કરીને ઈન્ડેક્સ રિબેલેન્સિંગ જેવા ઉચ્ચ વોલ્યુમ ટ્રેડિંગ સત્રોમાં આ પગલું સહાયક બની શકે છે।
હાલમાં FPI ને ખરીદી અને વેચાણ માટે અલગ અલગ ફંડ અને સિક્યુરિટીઝનું સંચાલન કરવું પડે છે. તમામ લેવડદેવડ કસ્ટોડિયન સ્તરે એકત્રિત થાય છે અને FPI ને તેની જવાબદારીઓ ગ્રોસ આધાર પર પૂર્ણ કરવી પડે છે. ત્યારબાદ કસ્ટોડિયન ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશન સાથે નેટ આધાર પર સેટલમેન્ટ કરે છે. આ પ્રક્રિયામાં FPI ને ઓછામાં ઓછો એક દિવસ માટે મૂડી રોકવી પડે છે અને વિદેશી વિનિમય ભિન્નતા તેમજ ટૂંકાગાળાની ક્રેડિટ સુવિધાઓ પર નિર્ભરતા કારણે વધારાનો ખર્ચ સહન કરવો પડે છે।
જો SEBI મંજૂરી આપે તો FPI એક જ દિવસે કેશ માર્કેટમાં વેચાણથી મળેલી રકમનો ઉપયોગ એ જ દિવસે ખરીદી માટે કરી શકશે, જેને નેટિંગ કહેવાય છે. જોકે, એક જ દિવસે અથવા સેટલમેન્ટ સાયકલમાં એક જ શેરની ખરીદી અને વેચાણ પર નેટિંગની મંજૂરી આપવામાં આવશે નહીં. આ નિયમથી રોકાણકારોને ફંડ મેનેજમેન્ટમાં સરળતા મળશે અને વધારાના વ્યાજ અથવા નાણાકીય ખર્ચથી બચી શકાશે।
ગયા વર્ષે FPI એ આ સુવિધા માટે નિયમનકાર પાસે છૂટની માંગણી કરી હતી. ત્યારબાદ SEBI એ જાન્યુઆરી 2026માં આ મુદ્દે પરામર્શ પત્ર બહાર પાડ્યો હતો. નિષ્ણાતોના અનુસાર, આ પગલાથી બજારમાં FPIની પ્રવૃત્તિ અને રોકાણમાં વધારો થઈ શકે છે।
સૂત્રોના મુજબ, SEBI રિયલ એસ્ટેટ ઈન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ (REIT) અને ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઈન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ (InvIT) માટે પણ કેટલીક છૂટ પર વિચાર કરી રહ્યું છે. તેમાં લિક્વિડ ફંડ યોજનાઓમાં રોકાણની મંજૂરીનો સમાવેશ થાય છે. ઉપરાંત, REIT અને InvIT ને પોર્ટફોલિયો વિવિધતા માટે 10 અથવા વધુ ક્રેડિટ જોખમ મૂલ્ય ધરાવતી યોજનાઓમાં રોકાણ કરવાની મંજૂરી આપવામાં આવી શકે છે, જ્યારે હાલની મર્યાદા 12 ક્રેડિટ જોખમ મૂલ્યની છે, જે રોકાણના અવસરને મર્યાદિત કરે છે।
SEBI ખાનગી InvIT માટે નવી પ્રોજેક્ટમાં રોકાણની શરતોને જાહેર InvIT સમકક્ષ બનાવવા પર પણ વિચાર કરી શકે છે, જેથી નવા અને હાલના રોકાણકારો માટે સમાન નિયમો લાગુ થાય અને બજારમાં પારદર્શિતા તથા રોકાણમાં સરળતા વધે।
બોર્ડ બેઠકમાં બજાર મધ્યસ્થો જેમ કે શેર બ્રોકર્સ માટે ‘ફિટ એન્ડ પ્રોપર પર્સન’ ધોરણોના પાલનની પ્રક્રિયા સરળ બનાવવાના મુદ્દે પણ વિચાર થઈ શકે છે. હાલના ધોરણો હેઠળ બ્રોકર્સને અનેક નિયમો અને પ્રક્રિયાઓનું પાલન કરવું પડે છે, જે નાના અને નવા બ્રોકર્સ માટે પડકારરૂપ બને છે. આ ફેરફાર અમલમાં આવે તો લાઇસન્સિંગ અને ઓપરેશનમાં સરળતા મળી શકે છે।
નેટિંગ સુવિધાથી FPI માટે લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટમાં સુધારો થશે અને વધારાના નાણાકીય ખર્ચમાં ઘટાડો થશે. કેશ માર્કેટમાં એ જ દિવસે ખરીદી અને વેચાણ માટે ફંડના ઉપયોગથી વધારાના વ્યાજ અથવા વિદેશી વિનિમય ખર્ચ ટળી શકે છે. ઈન્ડેક્સ રિબેલેન્સિંગ જેવા મોટા ટ્રેડિંગ સત્રોમાં FPI વધુ સક્રિય રહી શકશે. REIT અને InvIT માં ક્રેડિટ જોખમ મર્યાદામાં ફેરફારથી રોકાણના નવા અવસર ઉપલબ્ધ થઈ શકે છે અને પોર્ટફોલિયો વિવિધતા વધશે. ખાનગી InvIT ને જાહેર InvIT સમકક્ષ બનાવવા થી નિયમોમાં સમાનતા આવશે।
જો SEBI આ રાહતને મંજૂરી આપે છે તો FPI અને અન્ય વિદેશી રોકાણકારોનો વલણ ભારતીય શેર બજાર તરફ વધે તેવી શક્યતા છે, જેના કારણે બજારમાં મૂડી પ્રવાહમાં વધારો થઈ શકે છે અને મુખ્ય સૂચકાંકો પર અસર જોવા મળી શકે છે।
