સેબીએ એસએમઇ શેર ડ્યૂ ડિજિટલ ગ્લોબલમાં કિંમત સાથે ચેડાંબાજીના કેસમાં 26 લોકો પર બજાર પ્રતિબંધ મૂક્યો છે. નિયમકે ₹1.85 કરોડનો દંડ ફટકાર્યો છે અને ₹98.78 લાખની ગેરકાયદેસર કમાણી પાછી આપવાનો આદેશ આપ્યો છે
શેર બજાર: ભારતીય સિક્યોરિટીઝ અને એક્સચેન્જ બોર્ડ (સેબી - SEBI) એ એસએમઇ (Small and Medium Enterprises) સેગમેન્ટમાં લિસ્ટેડ કંપની ડ્યૂ ડિજિટલ ગ્લોબલ લિમિટેડના શેરમાં કથિત કિંમત સાથે ચેડાંબાજી (price manipulation)ના કેસમાં કડમ ઉઠાવ્યું છે. સેબીએ 26 વ્યક્તિઓને સિક્યોરિટીઝ બજારમાં પ્રવેશથી પ્રતિબંધિત કરી દીધી છે. આ સાથે તેમના પર કુલ ₹1.85 કરોડનો દંડ લાદવામાં આવ્યો છે અને ₹98.78 લાખની ગેરકાયદેસર કમાણી (illegal gains) પાછી આપવાનો આદેશ પણ આપવામાં આવ્યો છે.
આ કાર્યવાહી 142 પાનાના વિગતવાર આદેશ દ્વારા કરવામાં આવી છે. નિયમકનું કહેવું છે કે આ કેસમાં રોકાણકારોના હિતને ગંભીર નુકસાન થયું છે અને એસએમઇ સેગમેન્ટની વિશ્વસનીયતા જાળવવા માટે મજબૂત પગલાં લેવા જરૂરી હતા.
શેરની કિંમતમાં અસામાન્ય ઉછાળાથી શરૂ થયેલી તપાસ
સેબીની તપાસ ત્યારે શરૂ થઈ જ્યારે ડ્યૂ ડિજિટલ ગ્લોબલના શેરમાં ખૂબ જ ઝડપી અને અસામાન્ય વધારો જોવા મળ્યો. ઓગસ્ટ 2021માં આ શેર લગભગ ₹12 પ્રતિ શેરના સ્તરે ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો. ત્યારબાદ નવેમ્બર 2022 સુધી તેની કિંમત વધીને ₹296.05ના સર્વોચ્ચ સ્તર સુધી પહોંચી ગઈ.
ટૂંકા સમયમાં આટલો મોટો વધારો બજાર નિયમકનું ધ્યાન ખેંચે છે. સેબીને શંકા હતી કે આ તેજી સામાન્ય બજાર પરિબળોને કારણે નહીં પરંતુ કોઈ સુનિયોજિત પ્રવૃત્તિનું પરિણામ હોઈ શકે છે. આ આધારે શેરની ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિઓ, વોલ્યુમ અને સંકળાયેલા ટ્રેડર્સની ભૂમિકાની ગહન તપાસ કરવામાં આવી.
સંકલિત ટ્રેડિંગ અને છેતરપિંડીપૂર્ણ વ્યૂહરચનાઓ
તપાસ દરમિયાન સેબીને જાણવા મળ્યું કે કેટલાક સંકળાયેલા ટ્રેડર્સ (connected traders)ના એક જૂથે સંકલિત ટ્રેડિંગ (coordinated trading)નો સહારો લીધો. આ ટ્રેડર્સે સર્ક્યુલર ટ્રેડિંગ (circular trading) અને અન્ય છેતરપિંડીપૂર્ણ ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાઓનો ઉપયોગ કર્યો, જેના કારણે શેરની કિંમત અને ટ્રેડિંગ વોલ્યુમમાં કૃત્રિમ વધારો થયો.
સેબીના જણાવ્યા અનુસાર આ પ્રવૃત્તિઓનો કોઈ વાસ્તવિક આર્થિક હેતુ નહોતો. તેમનો હેતુ ફક્ત બજારને ગેરમાર્ગે દોરવાનો અને શેરની કિંમતને કૃત્રિમ રીતે ઉપર લઈ જવાનો હતો. આનાથી સામાન્ય રોકાણકારોને એવો ભ્રમ થયો કે કંપનીના શેરમાં વાસ્તવિક માંગ છે, જ્યારે હકીકતમાં તે માંગ બનાવટી હતી.
અગાઉ પણ સજા પામેલા કેટલાક આરોપીઓ
સેબીની તપાસમાં એ પણ સામે આવ્યું કે જે 26 વ્યક્તિઓ સામે આ કાર્યવાહી કરવામાં આવી છે, તેમાંથી કેટલાકને અગાઉ પણ નિયમકના અન્ય કેસોમાં સજા થઈ ચૂકી છે. તેમ છતાં તેમણે બજારના નિયમોનું ઉલ્લંઘન કર્યું અને રોકાણકારોના વિશ્વાસ સાથે ચેડાં કર્યા.
સેબીએ તેને ગંભીર બેદરકારી અને જાણી જોઈને કરવામાં આવેલું કૃત્ય ગણાવ્યું છે. નિયમક માને છે કે વારંવાર નિયમો તોડનારાઓ સામે કડક વલણ અપનાવવું જરૂરી છે, જેથી બજારમાં શિસ્ત જળવાઈ રહે.
રોકાણકારોને નુકસાન અને બજાર પર અસર
સેબીએ પોતાના આદેશમાં સ્પષ્ટપણે જણાવ્યું છે કે જ્યારે આવી સંસ્થાઓ અને વ્યક્તિઓ સંકલિત ટ્રેડિંગ દ્વારા કિંમતોમાં ચેડાં કરે છે, ત્યારે તેનું સીધું નુકસાન સામાન્ય રોકાણકારોને થાય છે.
એસએમઇ સેગમેન્ટમાં રોકાણ કરનારા રોકાણકારો ઘણીવાર મર્યાદિત માહિતીના આધારે નિર્ણયો લે છે. જો આ સેગમેન્ટમાં શેરોની કિંમતો સાથે આ પ્રકારની છેતરપિંડી થાય છે, તો રોકાણકારોનો વિશ્વાસ નબળો પડે છે. તેની અસર સમગ્ર બજારની પ્રતિષ્ઠા પર પડી શકે છે.
સેબીની કડક ટિપ્પણી અને નિયમનકારી સંદેશ
સેબીએ પોતાના આદેશમાં કહ્યું છે કે આવી પ્રવૃત્તિઓ સામે નિયમનકારી પ્રતિક્રિયા મજબૂત હોવી જોઈએ. તેનો હેતુ માત્ર ગુનેગારોને સજા આપવાનો નથી, પરંતુ ભવિષ્યમાં આવા વર્તનને રોકવાનો પણ છે.
નિયમકે એ પણ કહ્યું છે કે એસએમઇ સેગમેન્ટની લિસ્ટિંગ અને ટ્રેડિંગની અખંડિતતા (integrity) જાળવવી ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ છે. જો આ સેગમેન્ટમાં રોકાણકારોનો વિશ્વાસ ડગમગે છે, તો નાના અને મધ્યમ ઉદ્યોગો માટે મૂડી એકત્ર કરવી મુશ્કેલ બની શકે છે.
સર્ક્યુલર ટ્રેડિંગ પર સેબીનું સ્પષ્ટ વલણ
સેબીએ સ્પષ્ટપણે કહ્યું છે કે સર્ક્યુલર ટ્રેડિંગથી કિંમત અને વોલ્યુમમાં ચેડાંબાજી સિવાય અન્ય કોઈ આર્થિક લાભ થતો નથી. તે માત્ર બજારને મૂંઝવણમાં મૂકવાનું સાધન છે.
આ આદેશ દ્વારા સેબીએ એ સંદેશ આપ્યો છે કે તે બજારમાં પારદર્શિતા (transparency) અને નિષ્પક્ષતા (fairness) સાથે કોઈપણ પ્રકારનો સમાધાન નહીં કરે. પછી ભલેને કેસ એસએમઇ સેગમેન્ટનો હોય કે મુખ્ય બજારનો, નિયમો તોડનારાઓ સામે કાર્યવાહી નક્કી છે.
