രാജ്യത്തെ പ്രമുഖ സ്റ്റീൽ കമ്പനിയായ സ്റ്റീൽ അതോറിറ്റി ഓഫ് ഇന്ത്യ ലിമിറ്റഡ് (SAIL) 2025-26 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലെ ആദ്യ പാദത്തിലെ ഫലങ്ങൾ പുറത്തിറക്കി. ഒറ്റനോട്ടത്തിൽ കണക്കുകൾ തരക്കേടില്ലെന്ന് തോന്നാമെങ്കിലും, ലാഭത്തിന്റെ കാര്യത്തിൽ പിന്നോട്ട് പോയെന്ന് കാണാം. മുൻ പാദങ്ങളെ അപേക്ഷിച്ച് SAIL-ന് ലാഭത്തിൽ വലിയ കുറവുണ്ടായി. വരുമാനം പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും കുറഞ്ഞത് ഓഹരി വിപണിയിൽ ആശങ്ക വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.
EBITDA പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും താഴെ, നഷ്ടം ആശങ്ക വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു
ഈ പാദത്തിൽ SAIL-ൻ്റെ EBITDA ഏകദേശം 27,600 കോടി രൂപയാണ്, ഇത് വിപണി പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും 16 ശതമാനം കുറവാണ്. ഇൻവെൻ്ററിയിലെ വലിയ നഷ്ടമാണ് ഇതിന് പ്രധാന കാരണമെന്ന് വിദഗ്ദ്ധർ വിലയിരുത്തുന്നു. വിലയിടിവ് മൂലം കമ്പനിക്ക് ഏകദേശം 9,500 കോടി രൂപയുടെ നഷ്ടമുണ്ടായി. സ്റ്റീൽ വിൽപ്പനയും റെയിൽവേ ഓർഡറുകളും കമ്പനിക്ക് നേരിയ ആശ്വാസം നൽകിയെങ്കിലും, ഈ നേട്ടം നിലനിൽക്കുന്നതല്ല. ഈ നേട്ടങ്ങൾ താത്കാലികമാണ്, അടുത്ത പാദങ്ങളിൽ ഇത് ആവർത്തിക്കാൻ സാധ്യത കുറവാണ്.
ഉൽപ്പാദനത്തിൽ നേരിയ വർദ്ധനവ്, പക്ഷേ വിൽപ്പനയിൽ കുറവ്
ഈ പാദത്തിൽ SAIL 4.55 ദശലക്ഷം ടൺ സ്റ്റീൽ വിറ്റു, അതിൽ NMDC-ക്കുള്ള ഉൽപ്പാദനവും ഉൾപ്പെടുന്നു. വാർഷികാടിസ്ഥാനത്തിൽ ഇത് മികച്ചതാണെങ്കിലും, മുൻ പാദത്തെ അപേക്ഷിച്ച് കുറവുണ്ടായിട്ടുണ്ട്. ശക്തമായ തിരിച്ചുവരവിന് ആവശ്യമായ ഡിമാൻഡ് ഇതുവരെ ഉണ്ടായിട്ടില്ല. കമ്പനിയുടെ ഉൽപ്പാദന യൂണിറ്റുകൾ പൂർണ്ണ ശേഷിയിൽ പ്രവർത്തിച്ചെങ്കിലും, വിപണിയിൽ നിന്ന് പിന്തുണ ലഭിക്കാത്തതിനാൽ വിൽപ്പനയിൽ വലിയ മുന്നേറ്റം ഉണ്ടായില്ല.
ബ്രോക്കറേജ് ഹൗസുകളുടെ വിലയിരുത്തൽ
SAIL-ൻ്റെ മോശം ഫലങ്ങൾക്ക് ശേഷം നിരവധി ബ്രോക്കറേജ് ഹൗസുകൾ ഓഹരിയെക്കുറിച്ചുള്ള തങ്ങളുടെ അഭിപ്രായങ്ങൾ പ്രകടിപ്പിച്ചു. ഈ അഭിപ്രായങ്ങളിൽ പൊതുവായി കാണുന്നത്, ഓഹരിയിൽ വലിയ മുന്നേറ്റം പ്രതീക്ഷിക്കാനാവില്ല എന്നതാണ്. മിക്കവരും HOLD റേറ്റിംഗ് നിലനിർത്തുന്നു, അതായത് നിക്ഷേപകർ ഓഹരികൾ വിൽക്കുകയോ വാങ്ങുകയോ ചെയ്യേണ്ടതില്ല.
ICICI സെക്യൂരിറ്റീസിൻ്റെ വിലയിരുത്തൽ
ICICI സെക്യൂരിറ്റീസ് SAIL-ൻ്റെ പുതിയ ഫലങ്ങളെ ദുർബലമായി വിലയിരുത്തുന്നു. ഓഹരിയുടെ ടാർഗറ്റ് വില 120 രൂപയായി കുറച്ചു, ഇത് നിലവിൽ 126 രൂപയാണ്. സ്റ്റീൽ മേഖലയിൽ സമ്മർദ്ദമുണ്ടെന്നും കമ്പനിയുടെ വരുമാനത്തിലെ കുറവ് സാഹചര്യങ്ങൾ പെട്ടെന്ന് മെച്ചപ്പെടാൻ സാധ്യതയില്ലെന്നുമുള്ള സൂചന നൽകുന്നു.
Nuvama Institutional Equities ടാർഗറ്റ് കുറച്ചു
Nuvama SAIL-ൻ്റെ ടാർഗറ്റ് 154 രൂപയിൽ നിന്ന് 135 രൂപയായി കുറച്ചു. സ്റ്റീൽ വിലയിലെ ഇടിവും കമ്പനിയുടെ വലിയ മൂലധല നിക്ഷേപവും ലാഭത്തെ ബാധിക്കുന്നു. അതിനാൽ സമീപഭാവിയിൽ വലിയ വളർച്ച നിക്ഷേപകർക്ക് പ്രതീക്ഷിക്കേണ്ടതില്ല.
Antique Stock Broking-ൻ്റെ വിശകലന റിപ്പോർട്ട്
Antique കമ്പനിയുടെ ഭാവിയെക്കുറിച്ച് ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നു. ഓഹരിക്ക് 129 രൂപയാണ് ടാർഗറ്റ് വിലയായി നൽകിയിരിക്കുന്നത്, കൂടാതെ HOLD ചെയ്യാനും നിർദ്ദേശിക്കുന്നു. സ്റ്റീൽ വിലയിലെ തുടർച്ചയായ ഇടിവ്, വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന മൂലധലച്ചെലവ്, ദുർബലമായ ഡിമാൻഡ് എന്നിവ SAIL നേരിടുന്ന പ്രധാന വെല്ലുവിളികളാണെന്ന് അവർ പറയുന്നു.
സ്റ്റീൽ മേഖലയിലെ സമ്മർദ്ദം തിരിച്ചടിയാകുന്നു
SAIL കമ്പനി തലത്തിൽ മാത്രമല്ല, മൊത്തം മേഖലയിലെ സമ്മർദ്ദവും നേരിടുന്നു. ആഭ്യന്തര, ആഗോള വിപണികളിൽ സ്റ്റീലിന്റെ ഡിമാൻഡിൽ സ്ഥിരതയില്ല. ചൈനയിൽ നിന്നുള്ള വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന വിതരണവും അവിടെ ആഭ്യന്തര വിപണിയിലെ ഇടിവും അന്താരാഷ്ട്ര വിലകളിൽ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തുന്നു. ഇന്ത്യയിലെ അടിസ്ഥാന സൗകര്യ പദ്ധതികളിലെ കാലതാമസവും സ്വകാര്യ മേഖലയിലെ മാന്ദ്യവും ആവശ്യമായ വേഗത നൽകുന്നില്ല.
നേട്ടത്തേക്കാൾ മൂലധനം സംരക്ഷിക്കുന്നതിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുക
SAIL-ൻ്റെ ഇപ്പോഴത്തെ പ്രകടനം നിക്ഷേപകർക്ക് ജാഗ്രത പാലിക്കാനുള്ള സൂചനയാണെന്ന് വിപണി വിദഗ്ദ്ധർ പറയുന്നു. നിലവിൽ കമ്പനി മൂലധന നിക്ഷേപത്തിൽ ഏർപ്പെട്ടിരിക്കുകയാണെങ്കിലും, അതിനനുസരിച്ചുള്ള ലാഭം ലഭിക്കുന്നില്ല. അതുകൊണ്ടാണ് എല്ലാ പ്രമുഖ ബ്രോക്കറേജ് ഹൗസുകളും ഈ ഓഹരിയിൽ നേട്ടത്തേക്കാൾ മൂലധനം സംരക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള തന്ത്രം സ്വീകരിക്കാൻ പറയുന്നത്.
SAIL-ൻ്റെ മുന്നോട്ടുള്ള യാത്ര ദുഷ്കരമായി തോന്നുന്നു
പുതിയ പാദത്തിലെ ഫലങ്ങളും വിപണിയുടെ പ്രതികരണവും സൂചിപ്പിക്കുന്നത് SAIL-ന് പെട്ടെന്നുള്ള മുന്നേറ്റം നടത്താൻ എളുപ്പമല്ല എന്നാണ്. കമ്പനി അതിന്റെ ബിസിനസ് മോഡൽ, ചിലവ് നിയന്ത്രണം, ഡിമാൻഡ് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള വഴികൾ എന്നിവയിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കേണ്ടതുണ്ട്. ആഗോളതലത്തിൽ സ്റ്റീൽ വിലയും ഡിമാൻഡും സ്ഥിരത കൈവരിക്കുന്നത് വരെ SAIL-ൻ്റെ വളർച്ച മന്ദഗതിയിലായിരിക്കും.
