இந்தியாவின் மிகப்பெரிய பங்குச் சந்தையான நேஷனல் ஸ்டாக் எக்சேஞ்ச் ஆஃப் இந்தியா (NSE) வெளியிடத் திட்டமிட்டிருந்த தொடக்க பொது வெளியீட்டைச் சுற்றியுள்ள நிலைமை மீண்டும் உறுதியாக இல்லாத சூழ்நிலைக்குள் நுழைந்துள்ளது. Securities and Exchange Board of India வழங்கிய அனாபத்தி சான்றிதழை சவால் செய்து தில்லி உயர்நீதிமன்றத்தில் தாக்கல் செய்யப்பட்ட மனுவின் பின்னர், பட்டியலிடும் செயல்முறை புதிய தடையை எதிர்கொண்டுள்ளது.
2016 ஆம் ஆண்டிலிருந்து NSEயின் பொது வெளியீடு குறித்த விவாதம் நடைபெற்று வருகிறது. அப்போது இது இந்திய மூலதன சந்தை வரலாற்றிலேயே மிகப்பெரிய IPO ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டது. எனினும், ஒழுங்குமுறை விசாரணைகள், உள்துறை சர்ச்சைகள் மற்றும் பழைய விவகாரங்கள் காரணமாக இந்த செயல்முறை பலமுறை ஒத்திவைக்கப்பட்டது.
சமீபத்தில் IPOக்கு முன்னேற அனுமதி கிடைத்ததாக சுட்டிக்காட்டப்பட்டபோது, சந்தை மற்றும் முதலீட்டாளர்களிடையே நீண்டகால காத்திருப்பு முடிவுக்கு வரும் என்ற எதிர்பார்ப்பு உருவானது. ஆனால், புதிய மனு தாக்கல் செய்யப்பட்டதைத் தொடர்ந்து நிலைமை மீண்டும் உறுதியற்றதாகியுள்ளது.
Securities and Exchange Board of India ஜனவரி 30 அன்று வெளியிட்ட அனாபத்தி சான்றிதழின் அடிப்படையில் NSE தனது பட்டியலிடும் நடவடிக்கைகளை விரைவுபடுத்தத் தயாராகி இருந்தது. இந்த சான்றிதழே தற்போது சவால் செய்யப்பட்டிருக்கிறது. NSE எடுத்ததாக கூறப்படும் ஒரு சர்ச்சைக்குரிய நடவடிக்கையை சுயாதீன விசாரணை மேற்கொள்ளாமல் ஒப்புதல் வழங்கப்பட்டதாக மனுவில் கூறப்பட்டுள்ளது. இந்த ஒப்புதல் சட்டமும் விதிகளும் வகுத்துள்ள நோக்கத்திற்கு முரணானது என மனுதாரர் தெரிவித்துள்ளார்.
இந்த மனுவை 72 வயதுடைய புதிய தில்லி வசிப்பவர் கே.சி. அகர்வால் தாக்கல் செய்துள்ளார். அவர் முன்னாள் நீதித்துறை அதிகாரியாக பணியாற்றியவர் என்றும், டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகத்தில் ஈடுபட்டிருந்தவர் என்றும் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. பிப்ரவரி 10 அன்று தாக்கல் செய்யப்பட்ட மனுவில், Securities and Exchange Board of India வழங்கிய அனாபத்தி சான்றிதழை ரத்து செய்யவும், NSE மேற்கொண்டதாக கூறப்படும் விதிமுறை மீறல்களுக்கு நியாயமான விசாரணை நடத்தவும் கோரப்பட்டுள்ளது.
மனுவின் மையப்புள்ளியாக, Securities and Exchange Board of India வகுத்துள்ள கார்ப்பரேட் ஆக்சன் சரிசெய்தல் அமைப்பு குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. போனஸ் வெளியீடு, பங்கு பிரிப்பு மற்றும் சிறப்பு லாபப்பங்கீடு போன்ற சூழ்நிலைகளில் டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகத்தில் சமநிலை நிலைநிறுத்தும் நோக்கில் இந்த அமைப்பு அமல்படுத்தப்பட்டது. எந்த கார்ப்பரேட் நடவடிக்கைக்கும் முன் மற்றும் பின் டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகர்களின் பொருளாதார நிலை ஒரே மாதிரியாக இருக்க வேண்டும் என்பது இந்த அமைப்பின் அடிப்படை கொள்கையாகும்.
மனுதாரரின் குற்றச்சாட்டுப்படி, NSE இந்த சரிசெய்தல் அமைப்பை முழுமையாக பின்பற்றவில்லை. விதிகளின்படி இத்தகைய சூழலில் விலை மற்றும் அளவு இரண்டிலும் சரிசெய்தல் மேற்கொள்ளப்பட வேண்டும். ஆனால் NSE விலையில் மட்டும் மாற்றம் செய்து, அளவில் மாற்றம் செய்யவில்லை என்றும், டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகர்களின் கணக்குகளில் இருந்து லாபப்பங்கீட்டிற்கு சமமான தொகையை நேரடியாகக் கழித்ததாகவும் மனுவில் கூறப்பட்டுள்ளது.
பத்திரங்கள் ஒப்பந்த ஒழுங்குமுறை சட்டத்தின் கீழ் லாபப்பங்கீடு என்பது பங்குதாரர்களுக்கான உரிமை மட்டுமே என்றும், டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகர்களுக்கு லாபப்பங்கீடு கிடைக்காது என்றும், அவர்களிடமிருந்து லாபப்பங்கீட்டின் பெயரில் தொகை வசூலிக்க முடியாது என்றும் மனுவில் வாதிடப்பட்டுள்ளது. இந்தக் கழிப்பு சட்டவிரோதமானது என்றும், முதலீட்டாளர்களின் உரிமைகளுக்கு முரணானது என்றும் மனுதாரர் தெரிவித்துள்ளார்.
இந்த விவகாரம் தொடர்பாக NSEயிடம் பலமுறை புகார் அளித்ததாகவும், ஆனால் அவை விசாரணையின்றி முடிக்கப்பட்டதாகவும் கே.சி. அகர்வால் கூறியுள்ளார். மேலும், Securities and Exchange Board of India சுயாதீன ஆய்வு மேற்கொள்ளாமல் NSE அளித்த விளக்கத்தின் அடிப்படையில் நடவடிக்கையை ஏற்றுக்கொண்டதாக அவர் குற்றம்சாட்டியுள்ளார்.
டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகர்களிடமிருந்து கழிக்கப்பட்ட தொகை தொடர்பான விவரங்களை அறிய தகவல் அறியும் உரிமை சட்டத்தின் கீழ் பல மனுக்கள் தாக்கல் செய்யப்பட்டதாகவும், அவை அனைத்தும் நிராகரிக்கப்பட்டதாகவும் மனுவில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதனால் விவகாரத்தில் தகவல் பற்றாக்குறை ஏற்பட்டதாக மனுதாரர் தெரிவித்துள்ளார். ஜனவரி 2026 வரை Securities and Exchange Board of India தலைவர் நோக்கி அனுப்பப்பட்ட கடிதங்களுக்கும் மின்னஞ்சல்களுக்கும் பதில் வழங்கப்படவில்லை என்றும் மனுவில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது.
