இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI), வங்கித் துறையில் நிலவும் உபரி பணப்புழக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த மொத்தம் 1 லட்சம் கோடி ரூபாய் மதிப்பிலான அரசு பத்திரங்களை திறந்த சந்தை நடவடிக்கை (OMO) மூலம் விற்பனை செய்ய முடிவு செய்துள்ளது. வங்கித் துறையில் உள்ள உபரி பணப்புழக்கத்தை உறிஞ்சுதல், பணத்தின் கிடைப்பைக் கட்டுப்படுத்துதல் மற்றும் நிதி அமைப்பில் பணப்புழக்கத்தை சமநிலையில் வைத்திருப்பதே இந்த நடவடிக்கையின் நோக்கமாகும். OMO விற்பனை மூலம் குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களை RBI-யின் கொள்கை நிலைப்பாட்டுக்கு ஏற்ப வைத்திருப்பதும் இதன் நோக்கமாகும்.
இந்திய வங்கித் துறையில் உபரி பணப்புழக்கம் அதிகரித்துள்ள நிலையில் RBI இந்த முடிவை எடுத்துள்ளது. கூடுதல் பணப்புழக்கம் காரணமாக ஒரே இரவு கால வட்டி விகிதங்கள் ரெப்போ விகிதத்துக்குக் கீழே செல்லத் தொடங்கியுள்ளன. இந்த கூடுதல் நிதியை அமைப்பிலிருந்து வெளியேற்றவும், பணச் சந்தையில் நிலைத்தன்மையைப் பேணவும் மத்திய வங்கி தலையீடு செய்துள்ளது.
மூன்று கட்டங்களில் அரசு பத்திரங்கள் விற்பனை
RBI-யின் கூற்றுப்படி, மொத்தம் 1 லட்சம் கோடி ரூபாய் மதிப்பிலான அரசு பத்திரங்கள் மூன்று கட்டங்களாக விற்பனை செய்யப்படும். முதல் கட்டமாக 17 செப்டம்பர் 2026 அன்று 50,000 கோடி ரூபாய் மதிப்பிலான பத்திரங்கள் விற்பனை செய்யப்படும். தொடர்ந்து 21 செப்டம்பர் அன்று 25,000 கோடி ரூபாயும், 28 செப்டம்பர் அன்று 25,000 கோடி ரூபாயும் மதிப்பிலான அரசு பத்திரங்கள் விற்பனை செய்யப்படும்.
பல பத்திரங்கள் மற்றும் பல்வேறு விலை முறையின் அடிப்படையில் ஏலம் நடத்தப்படும். ஏலத்தில் பங்கேற்கும் தகுதியான பங்கேற்பாளர்கள் e-Kuber அமைப்பு மூலம் தங்களது ஏலங்களைச் சமர்ப்பிக்க வேண்டும் என்று மத்திய வங்கி தெரிவித்துள்ளது. 17 செப்டம்பர் ஏலத்துக்கான ஏலங்களைச் சமர்ப்பிக்கும் நேரம் காலை 9:30 மணி முதல் 10:30 மணி வரை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. முடிவுகள் அதே நாளில் வெளியிடப்படும்.
விற்பனை செய்யப்படும் அரசு பத்திரங்களின் முதிர்வு காலம் நிதியாண்டு 2028-29 முதல் நிதியாண்டு 2031-32 வரையிலான காலப்பகுதியில் இருக்கும். சுமார் இரண்டு ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு RBI மேற்கொள்ளும் முதல் நிகர OMO பத்திர விற்பனை இதுவாகும்.
OMO அறிவிப்புக்குப் பிறகு பத்திர ஈட்டுத்தொகை உயர்வு
OMO விற்பனை அறிவிக்கப்பட்டதைத் தொடர்ந்து இந்திய அரசு பத்திரச் சந்தையில் அழுத்தம் காணப்பட்டது. அரசு பத்திரங்களின் விநியோகம் அதிகரிக்கும் வாய்ப்பின் காரணமாக பத்திர ஈட்டுத்தொகை உயர்ந்தது. இந்தியாவின் பெஞ்ச்மார்க் 10 ஆண்டு அரசு பத்திர ஈட்டுத்தொகை சுமார் 6 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்ந்து 7.035 சதவீதமாக அதிகரித்தது. 5 ஆண்டு அரசு பத்திரத்தின் ஈட்டுத்தொகையும் சுமார் 10 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்ந்து 6.6222 சதவீதமாக இருந்தது. பத்திர ஈட்டுத்தொகை அதிகரிப்பது பொதுவாக அவற்றின் விலைகளில் அழுத்தத்தை பிரதிபலிக்கிறது.
வங்கித் துறையில் உபரி பணப்புழக்கம் அதிகரித்ததற்கான காரணங்கள்
இந்திய நிதி அமைப்பில் சமீப நாட்களில் பணப்புழக்கம் அதிகரித்ததற்கு பல காரணிகள் கூறப்படுகின்றன. RBI-யின் சிறப்பு அந்நியச் செலாவணி திரட்டும் திட்டத்தின் கீழ் வங்கிகள் எதிர்பார்த்ததைவிட அதிக நிதியைத் திரட்டின. இதன் மூலம் நாட்டின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பிலும் குறிப்பிடத்தக்க அதிகரிப்பு ஏற்பட்டதுடன், வங்கித் துறையில் ரூபாய் பணப்புழக்கமும் அதிகரித்தது.
வங்கிகளிடம் தேவைக்கு அதிகமான பணம் இருக்கும்போது, அதை குறுகிய காலத்துக்கு மற்ற வங்கிகளுக்கு கடனாக வழங்க முடியும். இதனால் ஒரே இரவு கால சந்தையில் வட்டி விகிதங்களுக்கு அழுத்தம் ஏற்பட்டு, அவை மத்திய வங்கியின் ரெப்போ விகிதத்துக்குக் கீழே செல்லக்கூடும். பணவியல் கொள்கையை திறம்பட செயல்படுத்தும் வகையில் இந்த நிலை RBI-க்கு முக்கியமானதாகும்.
பணவீக்கத்திலும் கவனம்
உலகச் சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் அதிகரித்து வரும் நிலையில் RBI-யின் பணப்புழக்க மேலாண்மை நடவடிக்கை மேற்கொள்ளப்படுகிறது. இந்தியா தனது எரிசக்தித் தேவைகளுக்காக அதிக அளவில் கச்சா எண்ணெயை இறக்குமதி செய்கிறது. எனவே சர்வதேச எண்ணெய் விலைகளில் தொடர்ந்து அதிகரிப்பு ஏற்பட்டால் உள்நாட்டு பணவீக்கம் மற்றும் இறக்குமதி செலவில் அழுத்தம் அதிகரிக்கக்கூடும்.
உபரி பணப்புழக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவது நிதி நிலைமைகளை சமநிலையில் வைத்திருக்க RBI-க்கு உதவக்கூடும். இருப்பினும், OMO விற்பனை பத்திர ஈட்டுத்தொகை, சந்தையில் கடன் பெறுவதற்கான செலவு மற்றும் பரந்த நிதி நிலைமைகளிலும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
