சந்தை ஒழுங்குமுறை அமைப்பான இந்திய பங்குகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI), நிறைவு ஏல அமர்வு (Closing Auction Session-CAS) அமைப்பு, பங்குச் சந்தையின் வர்த்தக நேரம் மற்றும் எதிர்கால மற்றும் விருப்பத் தேர்வு (F&O) பிரிவில் ஒப்பந்தங்களைத் தீர்வு செய்யும் முறையில் முன்மொழியப்பட்ட மாற்றங்கள் தொடர்பாக இதுவரை சுமார் 20,000 கருத்துகளைப் பெற்றுள்ளது. இந்தக் கருத்துகளை SEBI ஆய்வு செய்து, இறுதி கட்டமைப்பைத் தயாரிக்கும் பணியில் ஈடுபட்டுள்ளது. இதன் பின்னர் தொடர்புடைய விதிமுறைகள் குறித்து புதிய சுற்றறிக்கை வெளியிடப்படலாம்.
SEBI அக்டோபர் 3, 2026 அன்று இரவு 7 மணி வரை தனது முன்மொழிவுகள் தொடர்பாக 20,000 கருத்துகள் பெறப்பட்டுள்ளதாக தெரிவித்தது. CAS அமைப்பு, சந்தையின் வர்த்தக நேரம் மற்றும் F&O ஒப்பந்தங்களின் தீர்வு நடைமுறையின் சில அம்சங்களை மறுஆய்வு செய்வதற்காக சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் மற்றும் பொதுமக்களிடம் ஒழுங்குமுறை அமைப்பு கருத்துகளைக் கோரியிருந்தது.
இந்த எண்ணிக்கை, SEBI தலைவர் துஹின் காந்த் பாண்டே முன்பு தெரிவித்திருந்த 3,500-க்கும் அதிகமான கருத்துகளுடன் ஒப்பிடும்போது குறிப்பிடத்தக்க அளவில் அதிகமாகும். முன்மொழியப்பட்ட மாற்றங்கள் தொடர்பாக முதலீட்டாளர்கள், சந்தை நிறுவனங்கள் மற்றும் பிற தொடர்புடைய தரப்பினரிடம் பரவலான ஆர்வம் இருப்பதை இந்தக் கருத்துகள் எண்ணிக்கை காட்டுகிறது.
SEBI தலைவர் துஹின் காந்த் பாண்டே, பெறப்பட்ட கருத்துகளை ஆய்வு செய்யும் பணியை ஒழுங்குமுறை அமைப்பு விரைவுபடுத்தும் என்று தெரிவித்துள்ளார். பெறப்பட்ட அனைத்து கருத்துகளும் பரிசீலிக்கப்படும் என்றும், அதன் பின்னர் அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகள் தொடங்கப்படும் என்றும் அவர் கூறினார்.
கமாடிட்டி அண்ட் கேபிடல் மார்க்கெட் பார்ட்டிசிபண்ட்ஸ் அசோசியேஷன் ஆஃப் இந்தியா (CPAI) நடத்திய நிகழ்ச்சியில் பாண்டே இதைத் தெரிவித்தார்.
ஆலோசனை ஆவணத்தில் முன்மொழியப்பட்ட மாற்றங்கள் மற்றும் தொடர்புடைய பிரச்சினைகள் தெளிவாக குறிப்பிடப்பட்டுள்ளதாக அவர் கூறினார். எனவே, கருத்துகளைச் சேகரித்து அவற்றை ஆய்வு செய்ய அதிக காலம் தேவைப்படும் என எதிர்பார்க்கவில்லை என்றும் அவர் தெரிவித்தார். இந்த விவகாரத்தில் விரைவில் சுற்றறிக்கை வெளியிடப்படுமா என்று கேட்கப்பட்டபோது, அதற்கான சாத்தியத்தை அவர் ஏற்றுக்கொண்டார்.
SEBI செப்டம்பர் மாதம் CAS அமைப்பை மறுஆய்வு செய்வதற்கான முன்மொழிவை வெளியிட்டது. இதனுடன், குறியீட்டு மற்றும் பங்கு டெரிவேட்டிவ்களின் காலாவதி நாளில் தீர்வு விலையை நிர்ணயிக்கும் நடைமுறையில் மாற்றம் செய்வது குறித்தும் சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களிடம் கருத்துகள் கோரப்பட்டன.
CAS எனப்படும் நிறைவு ஏல அமர்வு, ஏல நடைமுறையின் மூலம் பங்குகளின் இறுதி அல்லது நிறைவு விலையை நிர்ணயிக்க பயன்படுத்தப்படுகிறது. ஈக்விட்டி கேஷ் பிரிவில் CAS அமைப்பு அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட பின்னர், அதன் டெரிவேட்டிவ் ஒப்பந்தங்களின் தீர்வு விலையில் ஏற்படக்கூடிய தாக்கம் தொடர்பாக சில கவலைகள் எழுந்தன. இந்தப் பிரச்சினைகளை கருத்தில் கொண்டு SEBI இந்த அமைப்பை மறுஆய்வு செய்யத் தொடங்கியுள்ளது.
சில குறிப்பிட்ட பிரச்சினைகளுக்கு தீர்வு காண்பதே மறுஆய்வின் நோக்கம் என ஒழுங்குமுறை அமைப்பு தெரிவித்துள்ளது. இதற்காக சாத்தியமான தீர்வுகள் மற்றும் மாற்று முறைகளை முன்மொழிய சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களுக்கு வாய்ப்பு வழங்கப்பட்டுள்ளது.
SEBI-யின் மறுஆய்வில் பங்குச் சந்தையின் வர்த்தக நேரம் தொடர்பான அம்சங்களும் இடம்பெற்றுள்ளன. வர்த்தக நேரத்தில் மாற்றம் செய்வது முதலீட்டாளர்கள், புரோக்கர்கள், பங்குச் சந்தைகள் மற்றும் சந்தையுடன் தொடர்புடைய பிற நிறுவனங்களில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
எனவே, இறுதி முடிவுக்கு முன் பரவலான கருத்துகளைப் பெறுவது முக்கியமாகக் கருதப்படுகிறது. 20,000 கருத்துகள் பெறப்பட்டுள்ள நிலையில், CAS, வர்த்தக நேரம் மற்றும் F&O தீர்வு நடைமுறை தொடர்பான விதிகள் குறித்து SEBI-யின் இறுதி கட்டமைப்பு மீது சந்தையின் கவனம் உள்ளது. புதிய சுற்றறிக்கையில் இந்த விதிகள் தொடர்பான நிலைப்பாடு தெளிவுபடுத்தப்படலாம்.
SEBI தலைவர் கார்ப்பரேட் பாண்ட் டெரிவேட்டிவ் சந்தையின் வளர்ச்சிக்கும் முக்கியத்துவம் அளித்துள்ளார். இந்தப் பிரிவை வலுப்படுத்த பயனுள்ள ஒழுங்குமுறை அமைப்பு, தொழில்நுட்ப உள்கட்டமைப்பு மற்றும் போதுமான சந்தைப் பங்கேற்பு அவசியம் என்று அவர் கூறினார்.
பாண்ட் சந்தையில் எக்ஸ்சேஞ்ச் வழி வர்த்தகத்தை ஊக்குவிக்க SEBI பல நடவடிக்கைகளை மேற்கொண்டு வருகிறது. முதன்மை வெளியீடுகளில் மின்னணு ஏல தளம், ஆன்லைன் பாண்ட் தள இயக்குநர்களுக்கான ஒழுங்குமுறை மற்றும் இரண்டாம் நிலை சந்தையில் பரிவர்த்தனைகளுக்கான கோட்டேஷன் முறையை வலுப்படுத்துதல் உள்ளிட்ட நடவடிக்கைகள் மேற்கொள்ளப்பட்டுள்ளன.
SEBI-யின் கூற்றுப்படி, எதிர்காலத்தில் பாண்ட் குறியீடுகள் மற்றும் டெரிவேட்டிவ்கள் இந்தச் சந்தையின் வளர்ச்சியில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கக்கூடும்.
