IHCL کے Q2 نتائج بازار کے اندازوں سے کمزور رہے، جس کے باعث نوواما انسٹی ٹیوشنل ایکویٹیز نے شیئر کی ریٹنگ کم کر کے 'ریڈیوس' کر دی۔ ٹارگٹ پرائس ₹743 سے کم کر کے ₹636 کر دی گئی ہے۔ ہوٹل کے کاروبار میں سست نمو اور RevPAR کی کمزوری اہم وجوہات رہیں۔
Q2 نتائج: تاج ہوٹلز چلانے والی انڈین ہوٹلز کمپنی لمیٹڈ (IHCL) نے ستمبر کی سہ ماہی کے نتائج پیش کیے ہیں۔ کمپنی کی آمدنی اور منافع میں اضافہ ہوا ہے، لیکن یہ اضافہ بازار کی توقعات کے مطابق نہیں رہا۔ اسی وجہ سے، بروکرج فرم نوواما انسٹی ٹیوشنل ایکویٹیز نے اس شیئر پر اپنی رائے بدلتے ہوئے اسے 'ریڈیوس' ریٹنگ دی ہے۔
نوواما کا کہنا ہے کہ موجودہ حالات کو دیکھتے ہوئے، آنے والے مہینوں میں شیئر کی قیمت میں کمی کا امکان موجود ہے۔ پہلے اس شیئر کا ٹارگٹ پرائس ₹743 تھا، جسے کم کر کے اب ₹636 کر دیا گیا ہے۔ یعنی بروکرج فرم کا خیال ہے کہ یہ وقت سرمایہ کاروں کے لیے احتیاط برتنے کا ہے۔
کمزور سہ ماہی کارکردگی کی تفصیلات
کمپنی کی کل آمدنی 12% بڑھ کر ₹2,041 کروڑ تک پہنچ گئی ہے۔ یہ اضافہ مثبت نظر آتا ہے، لیکن کمپنی بازار کی توقعات کے مطابق نتائج حاصل نہیں کر سکی۔
IHCL کا آپریٹنگ منافع (EBITDA) 14% بڑھا اور خالص منافع (PAT) میں 15% کا اضافہ ہوا۔ تاہم، ہوٹل کے کاروبار میں حقیقی نمو صرف 7% تھی۔ ہوٹل کی صنعت میں اس قدر سست نمو کو گزشتہ چند سہ ماہیوں کے مقابلے میں کم سمجھا جا رہا ہے۔
کمپنی نے بتایا کہ کاروبار پر کئی بیرونی عوامل کا اثر پڑا۔ ان میں شدید بارشیں، پروازوں میں رکاوٹیں، عالمی جغرافیائی سیاسی کشیدگی اور کچھ بڑے ہوٹلوں میں مرمت کا کام شامل تھا۔ ان مرمتی کاموں میں تاج پیلس دہلی، پریذیڈنٹ ممبئی اور فورٹ آگواڈا گوا جیسے اہم ہوٹل شامل ہیں۔
اس کے اثرات کے نتیجے میں، کمپنی کی RevPAR (فی کمرہ آمدنی) کمزور رہی۔ RevPAR میں کمی کی بنیادی وجہ یہ تھی کہ کمروں کے کرایوں یعنی ARR میں کمی دیکھی گئی۔ اسے گزشتہ تین سالوں میں سب سے سست نمو سمجھا جا رہا ہے۔
آپریشنز اور بازار کے حالات کا اثر
اس سہ ماہی میں کئی ایسے حالات رہے جن کا براہ راست اثر ہوٹل کی صنعت پر پڑا۔ موسمی وجوہات کی بنا پر کئی شہروں میں سفر متاثر ہوا۔ پروازوں کی منسوخی اور تاخیر کے باعث سیاحوں اور کاروباری مسافروں کی تعداد کم ہوئی۔
اس کے ساتھ ہی، عالمی سطح پر کئی علاقوں میں کشیدہ حالات برقرار رہے۔ اس کی وجہ سے بین الاقوامی سیاحوں کا بہاؤ متاثر ہوا۔ ایسے وقت میں ہوٹل کے کاروبار کی کارکردگی عموماً سست پڑ جاتی ہے کیونکہ سیاح اپنے سفر ملتوی کر دیتے ہیں یا ان میں کمی کرتے ہیں۔
IHCL کے لیے ایک اور چیلنج ان ہوٹلوں کی مرمت رہی جو طویل عرصے سے کمپنی کی برانڈ شناخت اور کشش کا حصہ رہے ہیں۔ بڑے برانڈڈ ہوٹلوں کی مرمت کے دوران ان کی دستیابی کم ہو جاتی ہے، جس سے کمروں کی تعداد محدود ہو جاتی ہے اور آمدنی متاثر ہوتی ہے۔
ملکی کاروبار کی صورتحال
بھارت میں IHCL کے زیادہ تر ہوٹلوں کی کارکردگی اس سہ ماہی میں توقعات کے مطابق نہیں رہی۔ کمپنی کے روم ریونیو میں تقریباً 1% کی گراوٹ ریکارڈ کی گئی۔ تاہم، فوڈ اینڈ بیوریج (F&B) یعنی کھانے پینے کے سیگمنٹ سے آمدنی میں تقریباً 2% کا اضافہ ریکارڈ ہوا۔
یعنی کمروں کی بکنگ اور قیام کرنے والے گاہکوں کی تعداد میں کمی دیکھی گئی، لیکن ہوٹل کے ریستوران اور ایونٹ پر مبنی خدمات میں جزوی بہتری رہی۔
کمپنی کا TajSATS سیگمنٹ، جو کیٹرنگ خدمات پر مبنی ہے، اس سہ ماہی میں بہتر کارکردگی دکھاتا رہا۔ اس کاروبار کی آمدنی 14% بڑھی۔ تاہم، یہاں بھی EBITDA مارجن تھوڑا گھٹ کر 24.2% پر آ گیا۔
اس گراوٹ کی وجہ بڑھتی ہوئی لاگت اور آپریشنل اخراجات میں اضافہ کو قرار دیا جا سکتا ہے، لیکن کمپنی نے اس بارے میں کوئی تفصیلی تبصرہ نہیں کیا۔
بین الاقوامی کاروبار کی صورتحال
غیر ملکی بازاروں میں IHCL کی کارکردگی اس سہ ماہی میں ملی جلی رہی۔ برطانیہ (UK) اور امریکہ (US) میں کمپنی کے کچھ ہوٹلوں نے بہتر کارکردگی دکھائی، خاص طور پر لندن میں تجدید کے بعد آمدنی میں بہتری دیکھنے کو ملی۔
لیکن مجموعی طور پر، بین الاقوامی کاروبار سے کمپنی کو ₹4 کروڑ کا نقصان ہوا۔ پچھلی سہ ماہی میں کمپنی کو اسی سیگمنٹ سے منافع ہوا تھا۔ اس تبدیلی سے یہ اشارہ ملتا ہے کہ بین الاقوامی سفر اور سیاحت کی ریکوری ابھی مستحکم سطح پر نہیں آئی ہے۔
نیٹ ورک کی توسیع کی موجودہ صورتحال
IHCL مسلسل اپنے ہوٹل چین کا دائرہ وسیع کر رہی ہے۔ فی الحال، کمپنی کے پاس کل 435 ہوٹلوں کا نیٹ ورک ہے جن میں 50,000 سے زیادہ کمرے شامل ہیں۔ ان میں سے 268 ہوٹل پہلے ہی سے کام کر رہے ہیں، جبکہ باقی ہوٹل نئے معاہدوں یا ترقیاتی مرحلے میں ہیں۔
مالی سال 2026 کی پہلی چھ ماہی (H1FY26) میں، کمپنی نے 46 نئے ہوٹلوں کے لیے معاہدے کیے اور 26 نئے ہوٹل شروع کیے۔ اس سے یہ واضح ہے کہ کمپنی توسیع کی رفتار کو برقرار رکھے ہوئے ہے۔
کمپنی بین الاقوامی بازاروں میں بھی اپنی موجودگی بڑھانے کی کوشش کر رہی ہے۔ IHCL کا تاج فرینکفرٹ ہوٹل اس مالی سال کے اختتام تک شروع کیا جا سکتا ہے۔ کمپنی کا خیال ہے کہ برانڈ کی توسیع سے طویل مدت میں آمدنی اور مارکیٹ شیئر دونوں میں بہتری آئے گی۔
بروکرج ہاؤس کی ریٹنگ اور ٹارگٹ پرائس
نوواما انسٹی ٹیوشنل ایکویٹیز کا کہنا ہے کہ اس سہ ماہی کی کمزور کارکردگی کو دیکھتے ہوئے، کمپنی کی آمدنی اور منافع کے اندازوں کو نیچے کی طرف ترمیم کیا گیا ہے۔
مالی سال 2026 کے لیے، آمدنی کے اندازے میں 1.4% اور منافع میں 4.6% کی کٹوتی کی گئی ہے۔ اسی بنیاد پر، IHCL کا ٹارگٹ پرائس ₹648 سے کم کر کے ₹636 کر دیا گیا ہے۔
نوواما کا کہنا ہے کہ ہوٹل کی صنعت میں فی الحال مقابلہ بڑھ گیا ہے اور مانگ کی رفتار پہلے کی طرح تیز نظر نہیں آتی۔ ایسے میں، IHCL کی کارکردگی میں فوری طور پر کسی بڑے بہتری کی امید نہیں کی جا سکتی۔
