بھارتی سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ (SEBI) کو بھارتی شیئر مارکیٹ میں ٹریڈنگ اور سیٹلمنٹ نظام سے متعلق مجوزہ تبدیلیوں پر اب تک تقریباً 20,000 تبصرے موصول ہوئے ہیں۔ یہ تجاویز کلوزنگ آکشن سیشن (CAS)، شیئر مارکیٹ کے کاروباری اوقات اور فیوچرز اینڈ آپشنز (F&O) سیگمنٹ میں معاہدوں کے سیٹلمنٹ کے طریقہ کار سے متعلق ہیں۔ SEBI اب موصولہ تجاویز کا جائزہ لے کر حتمی فریم ورک تیار کرنے کی سمت میں آگے بڑھ رہا ہے، جس کے بعد متعلقہ قواعد پر نیا سرکلر جاری کیا جا سکتا ہے۔
SEBI نے 3 اکتوبر 2026 کو بتایا کہ شام 7 بجے تک اس کی تجاویز پر 20,000 تبصرے موصول ہو چکے تھے۔ ریگولیٹر نے CAS نظام، مارکیٹ کے کاروباری اوقات اور F&O معاہدوں کے سیٹلمنٹ کے طریقہ کار کے بعض پہلوؤں کا جائزہ لینے کے لیے مارکیٹ کے شرکاء اور عام لوگوں سے تجاویز طلب کی تھیں۔ تبصروں کی یہ تعداد SEBI کے چیئرمین توہین کانت پانڈے کی جانب سے پہلے بتائے گئے 3,500 سے زیادہ تبصروں کے مقابلے میں کافی زیادہ ہے۔
SEBI کے چیئرمین توہین کانت پانڈے نے اشارہ دیا ہے کہ ریگولیٹر موصولہ تجاویز کے جائزے کے عمل میں تیزی لائے گا۔ انہوں نے کہا کہ تمام موصولہ تبصروں کا جائزہ لیا جائے گا اور اس کے بعد اگلا عمل شروع کیا جائے گا۔ پانڈے نے یہ بات کموڈیٹی اینڈ کیپٹل مارکیٹ پارٹیسپنٹس ایسوسی ایشن آف انڈیا (CPAI) کے ایک پروگرام میں کہی۔
ان کے مطابق، کنسلٹیشن پیپر میں مجوزہ تبدیلیوں اور متعلقہ مسائل کو کافی واضح انداز میں پیش کیا گیا ہے۔ اسی لیے تجاویز جمع کرنے اور ان کا تجزیہ کرنے میں بہت زیادہ وقت لگنے کی توقع نہیں ہے۔ جب ان سے پوچھا گیا کہ کیا اس معاملے میں جلد سرکلر جاری کیا جا سکتا ہے، تو انہوں نے اس امکان سے اتفاق کیا۔
SEBI نے ستمبر میں CAS نظام کے جائزے کی تجویز پیش کی تھی۔ اس کے ساتھ ہی انڈیکس اور اسٹاک ڈیریویٹو کے ایکسپائری والے دن سیٹلمنٹ قیمت طے کرنے کے طریقہ کار میں تبدیلی پر بھی مارکیٹ سے رائے طلب کی گئی تھی۔
CAS یعنی کلوزنگ آکشن سیشن کا استعمال آکشن کے عمل کے ذریعے شیئرز کی حتمی یا اختتامی قیمت طے کرنے کے لیے کیا جاتا ہے۔ ایکویٹی کیش سیگمنٹ میں CAS نظام نافذ کیے جانے کے بعد اس کے ڈیریویٹو معاہدوں کی سیٹلمنٹ قیمت پر ممکنہ اثرات کے حوالے سے کچھ خدشات سامنے آئے تھے۔ انہی مسائل کو مدنظر رکھتے ہوئے SEBI نے اس نظام کا جائزہ شروع کیا ہے۔
ریگولیٹر کے مطابق، جائزے کا مقصد کچھ مخصوص مسائل کے حل تلاش کرنا ہے۔ اس کے لیے مارکیٹ کے شرکاء کو ممکنہ حل اور متبادل طریقے تجویز کرنے کا موقع دیا گیا ہے۔
SEBI کے جائزے میں شیئر مارکیٹ کے کاروباری اوقات سے متعلق پہلو بھی شامل ہیں۔ ٹریڈنگ کے اوقات میں تبدیلی کا اثر سرمایہ کاروں، بروکرز، ایکسچینجز اور مارکیٹ سے وابستہ دیگر اداروں پر پڑ سکتا ہے۔ اسی لیے حتمی فیصلے سے قبل وسیع پیمانے پر رائے حاصل کی جا رہی ہے۔
SEBI کے چیئرمین نے کارپوریٹ بانڈ ڈیریویٹو مارکیٹ کی ترقی پر بھی زور دیا۔ انہوں نے کہا کہ اس شعبے کو مضبوط بنانے کے لیے مؤثر ریگولیٹری نظام، تکنیکی بنیادی ڈھانچہ اور مارکیٹ میں مناسب شرکت ضروری ہے۔
SEBI بانڈ مارکیٹ میں ایکسچینج کے ذریعے ٹریڈنگ کو فروغ دینے کے لیے کئی اقدامات کر رہا ہے۔ بنیادی اجراء میں الیکٹرانک بولی پلیٹ فارم، آن لائن بانڈ پلیٹ فارم آپریٹرز کا ضابطہ اور ثانوی مارکیٹ میں لین دین کے لیے کوٹیشن نظام کو مضبوط بنانے جیسے اقدامات کیے گئے ہیں۔ SEBI کے مطابق، مستقبل میں بانڈ انڈیکس اور ڈیریویٹو اس مارکیٹ کی ترقی میں اہم کردار ادا کر سکتے ہیں۔
