નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) નું IPO ફરી એકવાર અનિશ્ચિતતામાં છે. 2016 થી લિસ્ટિંગની યોજના પર કામ ચાલી રહ્યું છે, પરંતુ કો-લોકેશન વિવાદ, તકનીકી ખામીઓ અને SEBIની ગવર્નન્સ પરની વાંધાઓને કારણે તે સતત મુલતવી રહ્યું છે. હવે NSEએ બાકી રહેલા મુદ્દાઓનો નિકાલ કરવા માટે SEBI પાસેથી સેટલમેન્ટ પ્રક્રિયા હેઠળ ઉકેલનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે, પરંતુ કાનૂની અને નિયમનકારી પડકારો હજુ પણ યથાવત છે.
લિસ્ટિંગમાં સૌથી મોટી અડચણો
NSEના લિસ્ટિંગમાં સૌથી મોટી અડચણ 2015માં સામે આવેલો કો-લોકેશન કેસ છે. એક વિસલબ્લોઅરની ફરિયાદના આધારે SEBIએ તપાસ કરી, જેમાં ખુલાસો થયો કે કેટલાક બ્રોકર્સને એક્સચેન્જના સેકન્ડરી સર્વર સુધી અસમાન અને પ્રાથમિક ઍક્સેસ આપવામાં આવી હતી. આનાથી તેમને ટ્રેડિંગમાં અન્યાયી લાભ મળ્યો. આ મામલામાં 2019માં SEBIએ NSE અને તેના ભૂતપૂર્વ અધિકારીઓ પર કાર્યવાહી કરી હતી. આ કેસ હજુ પણ સુપ્રીમ કોર્ટ અને CBI તપાસ હેઠળ છે.
साથે જ, SEBIએ NSEની તકનીકી વ્યવસ્થા અને ગવર્નન્સ પર પણ ગંભીર વાંધા ઉઠાવ્યા છે. ટ્રેડિંગમાં વારંવાર આવતી તકનીકી સમસ્યાઓ, KMP (KMP) वेतन असंतुलन, સ્વતંત્ર ચેરમેનની ગેરહાજરી અને ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશનની સ્વાયત્તતા જેવા મુદ્દાઓ હજુ સુધી સંપૂર્ણ રીતે ઉકેલાયા નથી.
NSEનો સમાધાન પ્રસ્તાવ
NSEએ SEBIને એક પ્રસ્તાવ મોકલ્યો છે જેમાં તેણે બધા બાકી રહેલા કેસોને સેટલમેન્ટ પ્રક્રિયા હેઠળ ઉકેલવાની વાત કરી છે. NSE આ સંદર્ભમાં દંડ ભરવા અને તેના આંતરિક ઢાંચામાં ફેરફાર કરવા માટે તૈયાર છે. કંપનીએ તકનીકી સુધારો, ગવર્નન્સ સ્ટ્રક્ચરમાં પારદર્શિતા અને સેલરી સ્ટ્રક્ચરને સંતુલિત કરવા જેવા પગલાં લેવાની ખાતરી પણ આપી છે.
2016માં NSEએ પહેલીવાર SEBI પાસે IPO માટે અરજી કરી હતી, પરંતુ નિયમનકારી વાંધાઓને કારણે આ પ્રક્રિયા મુલતવી રહી. SEBIએ 2019માં સ્પષ્ટ કર્યું હતું કે જ્યાં સુધી કો-લોકેશન કેસ ઉકેલાય નહીં, ત્યાં સુધી નવી અરજી સ્વીકારવામાં આવશે નહીં.
હાલમાં NSEના 1 લાખથી વધુ શેરધારકો છે અને તેના શેર અનલિસ્ટેડ માર્કેટમાં સક્રિય રીતે ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. રોકાણકારો અને મોટા શેરધારકોનો દબાણ છે કે કંપની ઝડપથી લિસ્ટ થાય, જેથી વેલ્યુએશનમાં વધારો થાય અને તેમને એક્ઝિટનો વિકલ્પ મળી શકે.
SEBIના નિયમો મુજબ કોઈ સ્ટોક એક્સચેન્જ પોતાના પ્લેટફોર્મ પર લિસ્ટ થઈ શકતો નથી, તેથી NSEએ BSE પર સૂચિબદ્ધ થવું પડશે. દુનિયાના ઘણા મુખ્ય સ્ટોક એક્સચેન્જ – જેમ કે BSE, લંડન સ્ટોક એક્સચેન્જ, ડોયશે બોર્સ (જર્મની), સિંગાપોર એક્સચેન્જ વગેરે પહેલાથી જ સૂચિબદ્ધ છે.
