ভারতীয় পুঁজিবাজার নিয়ন্ত্রক সেবি বিদেশি পোর্টফোলিও বিনিয়োগকারীদের (FPI) জন্য নগদ বাজারে একই দিনের লেনদেনে তহবিল নেটিংয়ের সুবিধা বিবেচনা করছে। সূত্রের তথ্য অনুযায়ী, ২৩ মার্চ অনুষ্ঠিতব্য বোর্ড বৈঠকে এই প্রস্তাব পর্যালোচনা করা হতে পারে। প্রস্তাব কার্যকর হলে, এফপিআইদের তারল্য সংক্রান্ত চাপ কমবে এবং মূলধনের খরচ হ্রাস পেতে পারে। বিশেষ করে সূচক পুনর্বিন্যাসের মতো উচ্চ লেনদেনের দিনে এই ব্যবস্থা প্রাসঙ্গিক হতে পারে।
বর্তমানে এফপিআইদের ক্রয় ও বিক্রয়ের জন্য পৃথক তহবিল এবং সিকিউরিটিজের ব্যবস্থা রাখতে হয়। সমস্ত লেনদেন কাস্টডিয়ান স্তরে একত্রিত হয় এবং এফপিআইদের দায়বদ্ধতা মোট ভিত্তিতে নিষ্পত্তি করতে হয়। পরবর্তীতে কাস্টডিয়ান ক্লিয়ারিং কর্পোরেশনের সঙ্গে নিট ভিত্তিতে নিষ্পত্তি সম্পন্ন করে। এই প্রক্রিয়ায় এফপিআইদের কমপক্ষে এক দিনের জন্য মূলধন আটকে রাখতে হয় এবং বৈদেশিক মুদ্রার পার্থক্য ও স্বল্পমেয়াদি ঋণ সুবিধার ওপর নির্ভরতার কারণে অতিরিক্ত খরচ বহন করতে হয়।
প্রস্তাব অনুযায়ী, সেবির অনুমোদন পেলে এফপিআইরা নির্দিষ্ট দিনে নগদ বাজারে বিক্রয় থেকে প্রাপ্ত অর্থ একই দিনে ক্রয়ের জন্য ব্যবহার করতে পারবে, যা নেটিং হিসেবে পরিচিত। তবে একই শেয়ার একই দিনে বা একই নিষ্পত্তি চক্রে ক্রয় ও বিক্রয়ের ক্ষেত্রে নেটিং অনুমোদিত নাও হতে পারে। এই পরিবর্তনের ফলে বিনিয়োগকারীদের তহবিল ব্যবস্থাপনা সহজ হবে এবং অতিরিক্ত সুদ বা আর্থিক ব্যয়ের প্রয়োজন কমবে।
গত বছরে এফপিআইরা এই সুবিধার জন্য নিয়ন্ত্রকের কাছে ছাড় চেয়েছিল। পরবর্তীতে সেবি জানুয়ারি ২০২৬-এ এই বিষয়ে একটি পরামর্শপত্র প্রকাশ করে। বিশেষজ্ঞদের মতে, এই পদক্ষেপ বাজারে এফপিআইদের কার্যক্রম এবং বিনিয়োগ বাড়াতে সহায়ক হতে পারে।
সূত্রের তথ্য অনুযায়ী, সেবি রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট (REIT) এবং ইনফ্রাস্ট্রাকচার ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট (InvIT) ক্ষেত্রেও বিভিন্ন ছাড় বিবেচনা করছে। এর মধ্যে লিকুইড ফান্ড স্কিমে বিনিয়োগের অনুমতি অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে। এছাড়া, REIT এবং InvIT-কে পোর্টফোলিও বৈচিত্র্য বাড়ানোর জন্য ১০ বা তার বেশি ক্রেডিট ঝুঁকি মানের স্কিমে বিনিয়োগের অনুমতি দেওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, যেখানে বর্তমান সীমা ১২, যা বিনিয়োগের সুযোগ সীমিত করে।
সেবি বেসরকারি InvIT-এর ক্ষেত্রে নতুন প্রকল্পে বিনিয়োগের শর্তাবলীকে পাবলিক InvIT-এর সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ করার বিষয়েও বিবেচনা করছে। এর ফলে নতুন ও বিদ্যমান বিনিয়োগকারীদের জন্য নিয়ম একীভূত হবে এবং বাজারে স্বচ্ছতা বৃদ্ধি পাবে।
বোর্ড বৈঠকে বাজার মধ্যস্থতাকারী, বিশেষত শেয়ার ব্রোকারদের জন্য ‘ফিট অ্যান্ড প্রপার পার্সন’ মানদণ্ডের আনুগত্য প্রক্রিয়া সহজ করার বিষয়েও আলোচনা হতে পারে। বর্তমানে এই মানদণ্ড পূরণ করতে একাধিক নিয়ম ও প্রক্রিয়া অনুসরণ করতে হয়, যা ছোট ও নতুন ব্রোকারদের জন্য চ্যালেঞ্জ তৈরি করে। প্রস্তাব কার্যকর হলে লাইসেন্সিং ও পরিচালনায় সহজতা আসতে পারে।
এই প্রস্তাব বাস্তবায়িত হলে এফপিআইদের তহবিল ব্যবস্থাপনায় সহজতা আসবে, অতিরিক্ত আর্থিক ব্যয় কমবে এবং নগদ বাজারে একই দিনের ক্রয়-বিক্রয়ে তহবিল ব্যবহারের সুযোগ তৈরি হবে। REIT ও InvIT ক্ষেত্রে ক্রেডিট ঝুঁকি মানের সীমা পরিবর্তনের ফলে বিনিয়োগের সুযোগ বৃদ্ধি এবং পোর্টফোলিও বৈচিত্র্য বাড়ার সম্ভাবনা রয়েছে।
প্রস্তাব অনুমোদিত হলে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের ভারতীয় শেয়ারবাজারে অংশগ্রহণ বাড়তে পারে এবং মূলধনের প্রবাহ বৃদ্ধি পেতে পারে, যা প্রধান সূচকগুলিতে প্রভাব ফেলতে পারে।
