മാർച്ച് 2026ൽ സ്വർണ്ണവിലയിൽ 17 വർഷത്തിനിടെ ഏറ്റവും വലിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി. മാസത്തിന്റെ തുടക്കത്തിൽ കോമെക്സ് (Comex) മാർക്കറ്റിൽ ഔൺസിന് $5,400 നിരക്കിൽ വ്യാപാരം നടന്നിരുന്ന സ്വർണം, മാസാവസാനത്തോടെ ഏകദേശം $4,600 ആയി താഴ്ന്നു. ഇത് 14.5 ശതമാനം ഇടിവാണ്, 2008 ഒക്ടോബറിനു ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും വലിയ ഇടിവായാണ് ഇത് രേഖപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്നത്, അന്ന് വില 16.8 ശതമാനം വരെ താഴ്ന്നിരുന്നു।
ഈ ഇടിവിന്റെ പ്രധാന കാരണങ്ങളിൽ ഒന്നാമത് ലാഭമെടുപ്പ് ആണ്. കഴിഞ്ഞ മാസങ്ങളിൽ ഉയർന്ന വിലയിൽ നിക്ഷേപകർ സ്വർണം വിറ്റ് ലാഭം ഉറപ്പിച്ചതിനാൽ വിപണിയിൽ വിൽപ്പന സമ്മർദ്ദം വർധിച്ചു।
രണ്ടാമത്തെ കാരണം ഡോളർ സൂചികയുടെ ശക്തിയാണ്. അമേരിക്കൻ ഡോളർ ശക്തമായതോടെ അന്താരാഷ്ട്ര വിപണിയിൽ സ്വർണ്ണവിലയ്ക്ക് നേരിട്ടുള്ള സമ്മർദ്ദം ഉണ്ടായി, കാരണം സ്വർണ്ണവില ഡോളറിലാണ് നിർണയിക്കുന്നത്।
മൂന്നാമത്തെ കാരണം ബോണ്ട് യീൽഡിന്റെ വർധനയാണ്. സർക്കാർ ബോണ്ടുകളിൽ ലഭിക്കുന്ന വരുമാനം ഉയർന്നതോടെ നിക്ഷേപകർ സ്വർണ്ണത്തിൽ നിന്ന് ബോണ്ടുകളിലേക്ക് മാറി।
നാലാമത്തെ കാരണം ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയുടെ ഉയർച്ചയാണ്. മറ്റ് കൊമോഡിറ്റികളുടെ വില ഉയർന്നതോടെ നിക്ഷേപകർ കൂടുതൽ വരുമാനം നൽകുന്ന മറ്റു മാർഗങ്ങളിലേക്ക് നിക്ഷേപം മാറ്റി, ഇതോടെ സ്വർണ്ണവിലയിൽ സമ്മർദ്ദം ഉണ്ടായി।
കൊമോഡിറ്റി വിദഗ്ധനായ അനുജ് ഗുപ്തയുടെ അഭിപ്രായത്തിൽ, കഴിഞ്ഞ നാല് വർഷങ്ങളിൽ സ്വർണ്ണത്തിന്റെ പ്രവണതയിൽ ശ്രദ്ധേയമായ മാറ്റം സംഭവിച്ചിട്ടുണ്ട്. യുക്രൈൻ യുദ്ധത്തിന് മുമ്പ് ഡോളറും സ്വർണ്ണവും തമ്മിൽ വിരുദ്ധബന്ധം ഉണ്ടായിരുന്നു, ഡോളർ താഴുമ്പോൾ സ്വർണ്ണവില ഉയരുമായിരുന്നു. എന്നാൽ 2025നും 2026 തുടക്കത്തിലും ഈ പ്രവണതി മാറി।
ഇറാൻ യുദ്ധം ആരംഭിച്ചതിന് ശേഷം സ്വർണം വീണ്ടും പഴയ പ്രവണതയിലേക്ക് മടങ്ങിയതായി കാണപ്പെടുന്നു. ഇപ്പോൾ ഡോളർ സൂചികയും ബോണ്ട് യീൽഡും ഉയരുമ്പോൾ സ്വർണ്ണവില താഴ്ന്നുകൊണ്ടിരിക്കുന്നു, ഇത് സ്വർണം വീണ്ടും ബാഹ്യ സാമ്പത്തികവും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ഘടകങ്ങളും ബാധിക്കുന്നതായി സൂചിപ്പിക്കുന്നു।
എന്നിരുന്നാലും ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ സ്വർണ്ണത്തിന്റെ പ്രകടനം ശ്രദ്ധേയമാണ്. കഴിഞ്ഞ ഒരു വർഷത്തിൽ ഡോളറിനെ അപേക്ഷിച്ച് സ്വർണ്ണവില 45 ശതമാനത്തിൽ കൂടുതൽ ഉയർന്നിട്ടുണ്ട്. കഴിഞ്ഞ ആറു മാസങ്ങളിലും ഏകദേശം 18 ശതമാനം വർധന രേഖപ്പെടുത്തി।
വിദഗ്ധരുടെ അഭിപ്രായത്തിൽ, ഈ ഇടിവിനെ പുതിയ നിക്ഷേപ അവസരമായി കാണാം. കുറഞ്ഞകാല ചലനങ്ങൾ ഉണ്ടായാലും ദീർഘകാല പ്രവണതയിൽ മാറ്റമില്ല।
ഡോളർ സൂചിക ദുർബലമാകുകയും ബോണ്ട് യീൽഡ് സ്ഥിരത കൈവരിക്കുകയും ചെയ്താൽ സ്വർണ്ണവിലയിൽ വീണ്ടെടുപ്പ് ഉണ്ടാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. നിലവിലെ ആഗോള സാമ്പത്തികവും രാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യങ്ങളും സ്വർണ്ണവിലയ്ക്ക് സമ്മർദ്ദം സൃഷ്ടിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുന്നു।
