ബാങ്കിംഗ് സംവിധാനത്തിലെ അധിക പണലഭ്യത നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനായി ആകെ 1 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ സർക്കാർ ബോണ്ടുകൾ ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് ഓപ്പറേഷൻ (OMO) വഴി വിൽക്കാൻ റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ (RBI) തീരുമാനിച്ചു. ബാങ്കിംഗ് സംവിധാനത്തിലെ അധിക പണലഭ്യത ആഗിരണം ചെയ്യുക, പണത്തിന്റെ ലഭ്യത നിയന്ത്രിക്കുക, സാമ്പത്തിക സംവിധാനത്തിലെ പണലഭ്യത സന്തുലിതമായി നിലനിർത്തുക എന്നിവയാണ് നടപടിയുടെ ലക്ഷ്യം. OMO വിൽപ്പനയിലൂടെ ഹ്രസ്വകാല പലിശനിരക്കുകൾ RBIയുടെ നയപരമായ നിലപാടിന് അനുസൃതമായി നിലനിർത്താനും ലക്ഷ്യമിടുന്നു.
ഇന്ത്യൻ ബാങ്കിംഗ് സംവിധാനത്തിൽ അധിക പണലഭ്യത വർധിച്ച സാഹചര്യത്തിലാണ് RBIയുടെ തീരുമാനം. അധിക പണലഭ്യത കാരണം ഓവർനൈറ്റ് പലിശനിരക്കുകൾ റിപ്പോ നിരക്കിന് താഴേക്ക് പോകാൻ തുടങ്ങിയിട്ടുണ്ട്. അധിക തുക സംവിധാനത്തിൽ നിന്ന് പിൻവലിക്കാനും മണി മാർക്കറ്റിലെ സ്ഥിരത നിലനിർത്താനും കേന്ദ്ര ബാങ്ക് ഇടപെടുകയാണ്.
മൂന്ന് ഘട്ടങ്ങളിലായി സർക്കാർ ബോണ്ടുകളുടെ വിൽപ്പന
RBIയുടെ കണക്കനുസരിച്ച് ആകെ 1 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ സർക്കാർ ബോണ്ടുകൾ മൂന്ന് ഘട്ടങ്ങളിലായി വിൽക്കും. ആദ്യ ഘട്ടത്തിൽ 17 സെപ്റ്റംബർ 2026ന് 50,000 കോടി രൂപയുടെ സെക്യൂരിറ്റികൾ വിൽക്കും. തുടർന്ന് 21 സെപ്റ്റംബർ 25,000 കോടി രൂപയുടെയും 28 സെപ്റ്റംബർ 25,000 കോടി രൂപയുടെയും സർക്കാർ ബോണ്ടുകൾ വിൽക്കും.
മൾട്ടി-സെക്യൂരിറ്റി, മൾട്ടിപ്പിൾ-പ്രൈസ് രീതിയിലാണ് ലേലം നടത്തുക. ലേലത്തിൽ പങ്കെടുക്കുന്ന യോഗ്യരായ പങ്കാളികൾ ഇ-കുബേർ സംവിധാനത്തിലൂടെ ബിഡുകൾ സമർപ്പിക്കണമെന്ന് കേന്ദ്ര ബാങ്ക് അറിയിച്ചു. 17 സെപ്റ്റംബറിലെ ലേലത്തിനുള്ള ബിഡ് സമർപ്പണ സമയം രാവിലെ 9:30 മുതൽ 10:30 വരെയാണ്. ഫലങ്ങൾ അന്നുതന്നെ പ്രഖ്യാപിക്കും.
വിൽക്കുന്ന സർക്കാർ സെക്യൂരിറ്റികളുടെ കാലാവധി 2028-29 സാമ്പത്തിക വർഷം മുതൽ 2031-32 സാമ്പത്തിക വർഷം വരെയായിരിക്കും. ഏകദേശം രണ്ട് വർഷത്തെ ഇടവേളയ്ക്ക് ശേഷം RBI നടത്തുന്ന ആദ്യത്തെ നെറ്റ് OMO ബോണ്ട് വിൽപ്പനയാണിത്.
OMO പ്രഖ്യാപനത്തിന് പിന്നാലെ ബോണ്ട് യീൽഡ് ഉയർന്നു
OMO വിൽപ്പന പ്രഖ്യാപിച്ചതിന് പിന്നാലെ ഇന്ത്യൻ സർക്കാർ ബോണ്ട് വിപണിയിൽ സമ്മർദം പ്രകടമായി. സർക്കാർ സെക്യൂരിറ്റികളുടെ വിതരണം വർധിക്കാനുള്ള സാധ്യതയെ തുടർന്ന് ബോണ്ട് യീൽഡ് ഉയർന്നു. ഇന്ത്യയുടെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് 10 വർഷത്തെ സർക്കാർ ബോണ്ട് യീൽഡ് ഏകദേശം 6 ബേസിസ് പോയിന്റ് ഉയർന്ന് 7.035 ശതമാനത്തിലെത്തി. 5 വർഷത്തെ സർക്കാർ ബോണ്ട് യീൽഡും ഏകദേശം 10 ബേസിസ് പോയിന്റ് ഉയർന്ന് 6.6222 ശതമാനമായി. ബോണ്ട് യീൽഡ് ഉയരുന്നത് സാധാരണയായി അവയുടെ വിലകളിലെ സമ്മർദത്തെയാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.
ബാങ്കിംഗ് സംവിധാനത്തിലെ അധിക പണലഭ്യത വർധിച്ചതിന്റെ കാരണങ്ങൾ
ഇന്ത്യൻ സാമ്പത്തിക സംവിധാനത്തിൽ സമീപ ദിവസങ്ങളിൽ പണലഭ്യത വർധിച്ചതിന് നിരവധി ഘടകങ്ങളാണ് ചൂണ്ടിക്കാണിക്കപ്പെടുന്നത്. RBIയുടെ പ്രത്യേക വിദേശനാണയ സമാഹരണ പദ്ധതിക്ക് കീഴിൽ ബാങ്കുകൾ പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും കൂടുതൽ തുക സമാഹരിച്ചു. ഇതോടെ രാജ്യത്തിന്റെ വിദേശനാണയ കരുതൽ ശേഖരത്തിലും ശ്രദ്ധേയമായ വർധനയുണ്ടാകുകയും ബാങ്കിംഗ് സംവിധാനത്തിലെ രൂപ പണലഭ്യത ഉയരുകയും ചെയ്തു.
ബാങ്കുകളുടെ കൈവശം ആവശ്യത്തിലധികം പണമുണ്ടാകുമ്പോൾ അത് ഹ്രസ്വകാലത്തേക്ക് മറ്റ് ബാങ്കുകൾക്ക് വായ്പയായി നൽകാൻ കഴിയും. ഇതോടെ ഓവർനൈറ്റ് വിപണിയിലെ പലിശനിരക്കുകളിൽ സമ്മർദമുണ്ടാകുകയും അവ കേന്ദ്ര ബാങ്കിന്റെ റിപ്പോ നിരക്കിന് താഴേക്ക് പോകുകയും ചെയ്യാം. പണനയം ഫലപ്രദമായി നടപ്പാക്കുന്നതിന്റെ കാഴ്ചപ്പാടിൽ ഈ സാഹചര്യം RBIയ്ക്ക് പ്രധാനപ്പെട്ടതാണ്.
പണപ്പെരുപ്പത്തിലും ശ്രദ്ധ
ആഗോള വിപണിയിൽ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില ഉയരുന്ന സാഹചര്യത്തിലാണ് RBIയുടെ പണലഭ്യതാ മാനേജ്മെന്റ് നടപടി. ഇന്ത്യയുടെ ഊർജ ആവശ്യങ്ങൾക്കായി വലിയ തോതിൽ ക്രൂഡ് ഓയിൽ ഇറക്കുമതി ചെയ്യുന്നു. അതിനാൽ അന്താരാഷ്ട്ര എണ്ണവിലയിൽ തുടർച്ചയായ വർധനയുണ്ടായാൽ ആഭ്യന്തര പണപ്പെരുപ്പത്തിലും ഇറക്കുമതി ചെലവിലും സമ്മർദം വർധിക്കാം.
അധിക പണം നിയന്ത്രിക്കുന്നത് സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ സന്തുലിതമായി നിലനിർത്താൻ RBIയെ സഹായിച്ചേക്കാം. OMO വിൽപ്പനയുടെ സ്വാധീനം ബോണ്ട് യീൽഡ്, വിപണിയിലെ വായ്പാ ചെലവ്, വിശാലമായ സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ എന്നിവയിലും ഉണ്ടാകാം.
