സെബി, എസ്.എം.ഇ ഷെയറുകളില് വില ക്രമക്കേട് നടത്തിയ 26 പേര്ക്ക്against മാര്ക്കറ്റ് നിരോധനം ഏര്പ്പെടുത്തി. റെഗുലേറ്ററി സ്ഥാപനം ₹1.85 കോടി പിഴ വിധിക്കുകയും ₹98.78 ലക്ഷം വരുന്ന നിയമവിരുദ്ധ വരുമാനം തിരികെ നല്കാന് ഉത്തരവിടുകയും ചെയ്തു.
സ്റ്റോക്ക് മാര്ക്കറ്റ്: ഇന്ത്യന് സെക്യൂരിറ്റീസ് ആന്ഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ബോര്ഡ് (സെബി - SEBI) എസ്.എം.ഇ (ചെറിയതും ഇടത്തരവുമായ സ്ഥാപനങ്ങള്) വിഭാഗത്തില് ലിസ്റ്റ് ചെയ്ത ഡ്യൂ ഡിജിറ്റല് ഗ്ലോബല് ലിമിറ്റഡ് കമ്പനിയുടെ ഷെയറുകളില് നടന്ന വില ക്രമക്കേട് (price manipulation) കേസത്തില് കఠಿಣ നടപടി സ്വീകരിച്ചു. സെബി 26 പേരെ സെക്യൂരിറ്റീസ് മാര്ക്കറ്റില് പ്രവേശിക്കുന്നതില് നിന്ന് വിലക്കി. മാത്രമല്ല, അവര്ക്ക് മൊത്തം ₹1.85 കോടി പിഴ വിധിക്കുകയും ₹98.78 ലക്ഷം നിയമവിരുദ്ധമായി നേടിയ ലാഭം (illegal gains) തിരികെ നല്കാന് ഉത്തരവിടുകയും ചെയ്തു.
ഈ നടപടി 142 പേജുള്ള വിശദമായ ഉത്തരவின் (order) ಮೂಲಕ എടുത്തതാണ്. ഈ കേസില് നിക്ഷേപകര്ക്ക് വലിയ നഷ്ടം സംഭവിച്ചിട്ടുണ്ട്, എസ്.എം.ഇ മേഖലയുടെ വിശ്വാസ്യത നിലനിര്ത്താന് ശക്തമായ നടപടികള് സ്വീകരിക്കേണ്ടത് ആവശ്യമാണെന്ന് റെഗുലേറ്ററി സ്ഥാപനം അറിയിച്ചു.
ഷെയര് വിലയിലെ അസാധാരണ വര്ധനയെ തുടര്ന്ന് അന്വേഷണം ആരംഭിച്ചു
ഡ്യൂ ഡിജിറ്റല് ഗ്ലോബല് ഷെയര് വിലയില് വളരെ വേഗത്തിലും അസാധാരണവുമായ വര്ധനവ് കണ്ടപ്പോള് സെബി അന്വേഷണം ആരംഭിച്ചു. 2021 ഓഗസ്റ്റില്, ഈ ഷെയര് ഏകദേശം ₹12 രൂപയ്ക്ക് വ്യാപാരം ചെയ്തിരുന്നു. പിന്നീട് 2022 നവംബറില് ഇത് ₹296.05 എന്ന ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തി.
കുറഞ്ഞ കാലത്തിനുള്ളില് ഇത്ര വലിയ വര്ധനവ് മാര്ക്കറ്റ് റെഗുലേറ്ററി ഏജന്സിയുടെ ശ്രദ്ധ ആകർഷിച്ചു. ഈ വര്ധനവ് സാധാരണ മാര്ക്കറ്റ് കാരണങ്ങളാല് സംഭവിച്ചതല്ല, മറിച്ച് മുന്കൂട്ടി പദ്ധതിയിട്ട പ്രവര്ത്തനങ്ങളുടെ ഫലമാണെന്ന് സെബി സംശയിച്ചു. ഇതിന്റെ അടിസ്ഥാനമായി, ഷെയറിന്റെ ട്രേഡിംഗ് പ്രവര്ത്തനങ്ങള്, അളവ്, ബന്ധപ്പെട്ട ട്രേഡര്മാരുടെ പങ്കിനെക്കുറിച്ചും വിശദമായ അന്വേഷണം നടത്തി.
സమన్വയ ട്രേഡിംഗ് (coordinated trading) మತ್ತು మోసపూరిత തന്ത്രങ്ങള്
അന്വേഷണത്തില്, ചില ബന്ധപ്പെട്ട ട്രേഡര്മാര് സമన్വയ ട്രേഡിംഗ് (coordinated trading)ആശ്രയിച്ചതായി സെബി കണ്ടെത്തി. ഈ ട്രേഡര്മാര് വൃത്ത ട്രേഡിംഗ് (circular trading) మತ್ತು മറ്റ് మోసపూరిత ട്രേഡിംഗ് തന്ത്രങ്ങള് ഉപയോഗിച്ചു, ഇത് ഷെയര് വിലയിലും ട്രേഡിംഗ് അളവിലും വലിയ വര്ധനവിന് കാരണമായി.
സെബി പറയുന്നതനുസരിച്ച്, ഈ നടപടികള്ക്ക് യാതൊരു സാമ്പത്തിക ലക്ഷ്യവുമില്ല. മാര്ക്കറ്റിനെ మోసപ്പെടുത്തുകയும் ഷെയര് വില കൃത്രിമമായി ഉയര്ത്തുകയുമെന്നായിരുന്നു ഇതിന്റെ ലക്ഷ്യം. ഇത് സാധാരണ നിക്ഷേപകര് കമ്പനിയുടെ ഷെയറുകള്ക്ക് യഥാര്ത്ഥ ഡിമാണ്ട് ഉണ്ടെന്ന് വിശ്വസിക്കുന്നതിലേക്ക് നയിച്ചു, എന്നാല് വാസ്തവത്തില് ആ ഡിമാണ്ട് കൃത്രിമമായിരുന്നു.
മുന്പ് നടപടി എടുത്ത ചില കുറ്റക്കാര്
ഈ 26 പേരില് ചിലര് മുന്പ് റെഗുലേറ്ററി സ്ഥാപനത്തിന്റെ മറ്റ് കേസുകളില് നടപടി നേരിട്ടവരാണെന്ന് സെബി അന്വേഷണത്തില് കണ്ടെത്തി. എന്നിട്ടും, അവര് മാര്ക്കറ്റ് നിയമങ്ങള് ലംഘിച്ച് നിക്ഷേപകരുടെ വിശ്വാസంతో കളിച്ചു.
ഇത് ഗുരുതരമായ വീഴ്ചയാണെന്നും മനഃപൂര്വ്വം നടത്തിയ చర్యയാണെന്നും സെബി അറിയിച്ചു. തുടര്ച്ചയായി നിയമങ്ങള് ലംഘിക്കുന്നവര്ക്കെതിരെ കఠಿಣ നടപടികള് സ്വീകരിക്കേണ്ടത് ആവശ്യമാണ്, അതുവഴി മാര്ക്കറ്റില് క్రమశిక్షణ నెలకొల్పാന് സാധിക്കുമെന്നാണ് റെഗുലേറ്ററി സ്ഥാപനം വിശ്വസിക്കുന്നത്.
നിക്ഷേപകര്ക്ക് നഷ്ടവും മാര്ക്കറ്റിലെ പ്രഭാവവും
സమన్വയ ട്രേഡിംഗ് വഴി വില ക്രമക്കേട് നടന്നപ്പോള്, അതിന്റെ നേരിട്ടുള്ള നഷ്ടം സാധാരണ നിക്ഷേപകര്ക്കാണ് സംഭവിക്കുന്നതെന്ന് സെബി തന്റെ ഉത്തരവില് വ്യക്തമാക്കി.
എസ്.എം.ഇ മേഖലയില് നിക്ഷേപം നടത്തുന്ന നിക്ഷേപകര് പലപ്പോഴും പരിമിതമായ വിവരങ്ങളുടെ അടിസ്ഥാനത്തിലാണ് തീരുമാനങ്ങള് എടുക്കുന്നത്. ഈ മേഖലയില് ഷെയര് വിലയില് ഇത്തരത്തിലുള്ള మోసങ്ങള് നടന്നാല്, നിക്ഷേപകരുടെ വിശ്വാസം കുറയും. ഇത് മൊത്തമായി മാര്ക്കറ്റിന്റെ പ്രതിഷ്ഠയെയും ബാധിക്കും.
സെബിയുടെ കఠಿಣ അഭിപ്രായവും നിയന്ത്രണ സന്ദേശവും
ഇത്തരം നടപടികള്ക്ക് നിയന്ത്രണ പ്രതികരണം ശക്തമായിരിക്കണമെന്ന് സെബി തന്റെ ഉത്തരവില് അറിയിച്ചു. കുറ്റക്കാര്ക്ക് ശിക്ഷ വിധിക്കുന്നതിനൊപ്പം, ഭാവിയില് ഇത്തരത്തിലുള്ള നടപടികള് തടയുകയെന്നതും ഇതിന്റെ ലക്ഷ്യമാണ്.
എസ്.എം.ഇ മേഖലയുടെ ലിസ്റ്റിംഗ് (listing) మತ್ತು ട്രേഡിംഗിന്റെ (trading) സമഗ്രത (integrity) നിലനിര്ത്തുന്നത് വളരെ പ്രധാനമാണെന്ന് റെഗുലേറ്ററി സ്ഥാപനം അറിയിച്ചു. ഈ മേഖലയില് നിക്ഷേപകരുടെ വിശ്വാസം బలహీനപ്പെട്ടാല്, ചെറിയതും ഇടത്തരവുമായ സ്ഥാപനങ്ങള്ക്ക് മൂലധനം సమీకరించడం കష్టമാകും.
വൃത്താകാര ട്രേഡിംഗില് (circular trading) സെബിയുടെ വ്യക്തമായ കാഴ്ചപ്പാട്
വൃത്താകാര ട്രേഡിംഗ് വിലയിലും അളവിലും మోసപ്പെടുത്തുന്നതിനെക്കാള് മറ്റൊന്നും സാമ്പത്തിക പ്രയോജനമുണ്ടാക്കില്ലെന്ന് സെബി വ്യക്തമാക്കി. ഇത് മാര്ക്കറ്റിനെ మోసപ്പെടുത്താനുള്ള ഒരു മാര്ഗമാണ്.
ഈ ഉത്തരவின் (order) মাধ্যমে, മാര്ക്കറ്റില് സുതാര്യത (transparency) మತ್ತು നീതി (fairness) സംബന്ധിച്ച് സെബി യാതൊരു రాజీക്കും തയ്യാറല്ലെന്ന് വ്യക്തമാക്കുന്നു. ഇത് എസ്.എം.ഇ മേഖലയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട കാര്യമാണെങ്കിലും, പ്രധാന മാര്ക്കറ്റുമായി ബന്ധപ്പെട്ട കാര്യമാണെങ്കിലും, നിയമങ്ങള് ലംഘിക്കുന്നവര്ക്കെതിരെ നടപടി സ്വീകരിക്കും.
