IHCL को Q2 नतिजा बजार अनुमानभन्दा कमजोर रह्यो, जसका कारण नुवामा इन्स्टिच्युसनल इक्विटीजले शेयरको रेटिङ घटाएर 'Reduce' गरेको छ। लक्ष्य मूल्य ₹७४३ बाट घटाएर ₹६३६ बनाइएको छ। होटल व्यवसायमा सुस्त वृद्धि र RevPAR मा आएको कमजोरी प्रमुख कारण रहे।
Q2 नतिजा: ताज होटल्स सञ्चालन गर्ने इन्डियन होटल्स कम्पनी लिमिटेड (IHCL) ले सेप्टेम्बर त्रैमासिकको नतिजा सार्वजनिक गरेको छ। कम्पनीको आम्दानी र नाफा बढेको छ, तर यो वृद्धि बजारको अपेक्षाअनुसार भएन। यही कारणले ब्रोकरेज फर्म नुवामा इन्स्टिच्युसनल इक्विटीजले यस शेयरमा आफ्नो राय परिवर्तन गर्दै 'Reduce' रेटिङ दिएको छ।
नुवामाले हालको परिस्थितिलाई हेर्दा आउँदा महिनाहरूमा शेयरको मूल्यमा गिरावट आउन सक्ने सम्भावना रहेको बताएको छ। पहिले यस शेयरको लक्ष्य मूल्य ₹७४३ थियो, जसलाई घटाएर अहिले ₹६३६ बनाइएको छ। यसको अर्थ ब्रोकरेज फर्मको विश्वास छ कि लगानीकर्ताहरूका लागि यो समय सावधानी अपनाउने हो।
कमजोर त्रैमासिक प्रदर्शनको विवरण
कम्पनीको कुल आम्दानी १२% बढेर ₹२,०४१ करोड पुगेको छ। यो वृद्धि सकारात्मक देखिए पनि बजारले अपेक्षा गरेका नतिजाको स्तर कम्पनीले हासिल गर्न सकेन।
IHCL को सञ्चालन मुनाफा (EBITDA) १४% ले बढ्यो र खुद नाफा (PAT) मा १५% को वृद्धि रह्यो। यद्यपि, होटल व्यवसायमा वास्तविक वृद्धि मात्र ७% थियो। होटल उद्योगमा यति सुस्त वृद्धि विगतका केही त्रैमासिकको तुलनामा कम मानिएको छ।
कम्पनीले व्यवसायमा धेरै बाह्य कारकहरूको असर परेको बताएको छ। यसमा भारी वर्षा, उडानमा अवरोध, विश्वव्यापी भू-राजनीतिक तनाव र केही ठूला होटलहरूमा मर्मत कार्यहरू समावेश थिए। यी मर्मत कार्यहरूमा ताज प्यालेस दिल्ली, प्रेसिडेन्ट मुम्बई र फोर्ट अगुआडा गोवा जस्ता महत्त्वपूर्ण होटलहरू सामेल छन्।
यसको प्रभावका कारण कम्पनीको RevPAR (प्रति कोठाको आय) कमजोर रह्यो। RevPAR मा गिरावटको मुख्य कारण कोठाको भाडा अर्थात् ARR मा कमी आउनु थियो। यसलाई विगत तीन वर्षकै सबैभन्दा सुस्त वृद्धि मानिएको छ।
सञ्चालन र बजार स्थितिको प्रभाव
यस त्रैमासिकमा धेरै यस्ता परिस्थितिहरू रहे जसको सीधा असर होटल उद्योगमा पर्यो। मौसमसम्बन्धी कारणले गर्दा धेरै शहरहरूमा यात्रा प्रभावित भयो। उडानहरूमा रद्द र ढिलाइका कारण पर्यटक र व्यवसायिक यात्रीहरूको संख्या कम भयो।
यसका साथै विश्वव्यापी स्तरमा धेरै क्षेत्रहरूमा तनावपूर्ण स्थितिहरू कायम रहे। यस कारणले अन्तर्राष्ट्रिय पर्यटकहरूको आगमन प्रभावित भयो। यस्तो समयमा होटल व्यवसायको प्रदर्शन सामान्यतया सुस्त हुन्छ किनभने पर्यटकहरूले आफ्ना यात्राहरू स्थगित गर्छन् वा कम गर्छन्।
IHCL का लागि अर्को चुनौती ती होटलहरूको मर्मत रह्यो जो लामो समयदेखि कम्पनीको ब्रान्ड पहिचान र आकर्षणको हिस्सा रहेका छन्। ठूला ब्रान्डेड होटलहरूको मर्मत गर्दा तिनीहरूको उपलब्धता कम हुन्छ, जसले गर्दा कोठाहरूको संख्या सीमित हुन्छ र आम्दानी प्रभावित हुन्छ।
घरेलु व्यवसायको स्थिति
भारतमा IHCL का अधिकांश होटलहरूको प्रदर्शन यस त्रैमासिकमा अपेक्षाअनुसार रहेन। कम्पनीको कोठा आम्दानीमा लगभग १% को गिरावट रेकर्ड गरियो। यद्यपि, फुड एन्ड बेभरेज (F&B) अर्थात् खानेकुरा र पेय पदार्थको खण्डबाट आम्दानीमा लगभग २% को वृद्धि रेकर्ड भयो।
अर्थात्, कोठाको बुकिङ र बस्ने ग्राहकहरूको संख्यामा कमी देखियो, तर होटल रेस्टुरेन्ट र घटनामा आधारित सेवाहरूमा आंशिक सुधार रह्यो।
कम्पनीको TajSATS खण्ड, जुन क्याटरिङ सेवाहरूमा आधारित छ, यस त्रैमासिकमा राम्रो प्रदर्शन गरिरह्यो। यस व्यवसायको आम्दानी १४% बढ्यो। यद्यपि, यहाँ पनि EBITDA मार्जिन थोरै घटेर २४.२% मा आयो।
यो गिरावटको कारण बढ्दो लागत र सञ्चालन खर्चहरूमा वृद्धि मान्न सकिन्छ, तर कम्पनीले यस बारेमा कुनै विस्तृत टिप्पणी गरेको छैन।
अन्तर्राष्ट्रिय व्यवसायको स्थिति
विदेशी बजारहरूमा IHCL को प्रदर्शन यस त्रैमासिकमा मिश्रित रह्यो। बेलायत (UK) र अमेरिका (US) मा कम्पनीका केही होटलहरूले राम्रो प्रदर्शन गरे, विशेष गरी लन्डनमा नवीकरण पछि आम्दानीमा सुधार देखियो।
तर समग्रमा अन्तर्राष्ट्रिय कारोबारबाट कम्पनीलाई ₹४ करोडको घाटा भयो। अघिल्लो त्रैमासिकमा कम्पनीलाई यही खण्डबाट नाफा भएको थियो। यस परिवर्तनले अन्तर्राष्ट्रिय यात्राहरू र पर्यटनको रिकभरी अझै स्थिर स्तरमा नआएको संकेत गर्छ।
नेटवर्क विस्तारको वर्तमान स्थिति
IHCL निरन्तर आफ्नो होटल चेन विस्तार गरिरहेको छ। हाल कम्पनीसँग कुल ४३५ होटलहरूको नेटवर्क छ जसमा ५०,००० भन्दा बढी कोठाहरू समावेश छन्। यीमध्ये २६८ होटलहरू पहिलेदेखि नै सञ्चालनमा छन्, जबकि बाँकी होटलहरू नयाँ सम्झौता वा विकास चरणमा छन्।
आर्थिक वर्ष २०२६ को पहिलो अर्धवार्षिक (H1FY26) मा कम्पनीले ४६ नयाँ होटलका लागि सम्झौता गर्यो र २६ नयाँ होटलहरू सञ्चालनमा ल्यायो। यसबाट यो स्पष्ट हुन्छ कि कम्पनीले विस्तारको गतिलाई निरन्तरता दिएको छ।
कम्पनीले अन्तर्राष्ट्रिय बजारहरूमा पनि आफ्नो उपस्थिति बढाउने प्रयास गरिरहेको छ। IHCL को Taj Frankfurt होटल यस आर्थिक वर्षको अन्त्यसम्म सञ्चालनमा ल्याउन सकिन्छ। कम्पनीको विश्वास छ कि ब्रान्ड विस्तारले दीर्घकालमा आम्दानी र बजार हिस्सा दुवैमा सुधार ल्याउनेछ।
ब्रोकरेज हाउसको रेटिङ र लक्ष्य मूल्य
नुवामा इन्स्टिच्युसनल इक्विटीजले यस त्रैमासिकको कमजोर प्रदर्शनलाई ध्यानमा राख्दै कम्पनीको आम्दानी र नाफाको अनुमानलाई तलतिर संशोधित गरेको बताएको छ।
आर्थिक वर्ष २०२६ का लागि आम्दानी अनुमानमा १.४% र नाफामा ४.६% को कटौती गरिएको छ। यही आधारमा IHCL को लक्ष्य मूल्य ₹६४८ बाट घटाएर ₹६३६ बनाइएको छ।
नुवामाले होटल उद्योगमा हाल प्रतिस्पर्धा बढेको र मागको गति पहिले जस्तो तीव्र नदेखिएको बताएको छ। यस्तो अवस्थामा IHCL को प्रदर्शनमा तत्काल ठूलो सुधारको अपेक्षा गर्न सकिँदैन।
