देशको प्रतिष्ठित स्टील कम्पनी स्टील अथोरिटी अफ इन्डिया लिमिटेड अर्थात् SAIL ले चालू आर्थिक वर्ष २०২৫-२६ को पहिलो त्रैमासिकको नतिजा सार्वजनिक गरेको छ। पहिलो नजरमा तथ्याङ्कहरू ठीकठाक देखिए पनि वास्तविक कहानी मुनाफाको स्तरमा पुगेपछि मात्रै थाहा हुन्छ। त्रैमासिक रूपमा प्रदर्शन हेर्दा SAIL लाई मुनाफामा ठूलो धक्का लागेको छ। आम्दानी अनुमानभन्दा धेरै कम भएकाले शेयर बजारमा यस स्टकलाई लिएर चिन्ता बढेको छ।
EBITDA अनुमानभन्दा तल, घाटाले बढायो चिन्ता
SAIL को यस त्रैमासिकमा EBITDA लगभग २७,६०० करोड रुपैयाँ रहेको छ, जुन बजारको अपेक्षाभन्दा १६ प्रतिशत कम बताइएको छ। जानकारहरूका अनुसार इन्भेन्ट्रीमा भारी नोक्सानी हुनुको मुख्य कारण यही हो। कम्पनीलाई मूल्यमा गिरावट आएका कारण लगभग ९,५०० करोड रुपैयाँको नोक्सानी भएको छ। स्टीलको राम्रो बिक्री र रेलवे अर्डरले कम्पनीलाई केही राहत मिले पनि त्यो लाभ स्थायी मानिएको छैन। यी फाइदाहरू एक पटकका लागि मात्र थिए र आगामी त्रैमासिकहरूमा दोहोरिने सम्भावना कम छ।
उत्पादनमा हल्का वृद्धि, तर बिक्रीमा सुस्ती
SAIL ले यस त्रैमासिकमा ४.५५ मिलियन टन स्टील बेच्यो, जसमा NMDC का लागि गरिएको उत्पादन पनि समावेश छ। वार्षिक आधारमा यो तथ्याङ्क केही राम्रो देखिए पनि अघिल्लो त्रैमासिकको तुलनामा गिरावट आएको छ। अर्थात् मागमा त्यो स्थिरता अहिलेसम्म आएको छैन, जुन एक बलियो रिकभरीका लागि आवश्यक मानिन्छ। कम्पनीका उत्पादन युनिटहरूले क्षमता अनुसार काम गरे, तर बजारबाट सहयोग नपाउँदा बिक्रीमा तीव्रता आउन सकेन।
ब्रोकरेज हाउसहरूको नजरमा SAIL
SAIL को कमजोर नतिजापछि धेरै ब्रोकरेज हाउसहरूले यसको शेयरमा आफ्नो राय राखेका छन्। ती सबैको रायमा एउटा कुरा समान छ कि अहिले यसमा धेरै ठूलो वृद्धि हुने अपेक्षा गर्न सकिँदैन। धेरैजसोले HOLD को रेटिङलाई कायम राखेका छन्, जसको सोझो अर्थ हो कि लगानीकर्ताहरूले यसलाई अहिले न बेच्नुहोस् न किन्नुहोस्।
ICICI Securities को राय
ICICI Securities ले SAIL को ताजा नतिजालाई कमजोर मानेको छ। उनीहरूले स्टकको टार्गेट मूल्य घटाएर १२० रुपैयाँ पुर्याएका छन्, जबकि अहिले यो १२६ रुपैयाँको आसपासमा कारोबार भइरहेको छ। स्टील क्षेत्रमा दबाब कायमै रहेको र कम्पनीको आम्दानीमा गिरावटले स्थिति चाँडै सुध्रिनेवाला छैन भन्ने सङ्केत दिएको उनीहरूको भनाइ छ।
Nuvama Institutional Equities द्वारा टार्गेट घटाइयो
Nuvama ले पहिले SAIL को टार्गेट १५४ रुपैयाँ राखेको थियो, जसलाई अहिले घटाएर १३५ रुपैयाँ पुर्याइएको छ। उनीहरूका अनुसार स्टीलको मूल्यमा गिरावट र कम्पनीले गरिरहेको ठूलो पूँजी लगानीले मुनाफालाई प्रभावित गरिरहेको छ। अर्थात् निकट भविष्यमा लगानीकर्ताहरूले ठूलो वृद्धिको अपेक्षा गर्नु हुँदैन।
Antique Stock Broking को विश्लेषणात्मक रिपोर्ट
Antique ले पनि कम्पनीको भविष्यलाई लिएर सतर्कता अपनाएको छ। उनीहरूले स्टकको लागि टार्गेट मूल्य १२९ रुपैयाँ राखेका छन् र HOLD को सल्लाह दिएका छन्। आउने समयमा SAIL ले धेरै चुनौतीहरूको सामना गर्नुपर्ने हुन सक्छ, जसमा स्टीलको मूल्यमा लगातार गिरावट, बढ्दो क्यापेक्स र कमजोर माग प्रमुख छन्।
स्टील क्षेत्रमा दबाबको कारणले पाउन सकेन सहारा
SAIL ले कम्पनी स्तरमा मात्र नभई समग्र क्षेत्रमा फैलिएको दबाबको असर पनि खेपिरहेको छ। घरेलु र विश्व बजारमा स्टीलको माग स्थिर छैन। चीनबाट बढ्दो आपूर्ति र त्यहाँको घरेलु बजारमा घट्दो मागले अन्तर्राष्ट्रिय मूल्यमा दबाब दिएको छ। भारतमा पनि पूर्वाधार परियोजनाहरूमा ढिलाइ र निजी क्षेत्रको सुस्तीले मागमा त्यो गति देखिएको छैन, जुन आवश्यक थियो।
रिटर्नको सट्टा पूँजी बचाउनेमा फोकस
बजारका जानकारहरूका अनुसार SAIL को वर्तमान प्रदर्शन लगानीकर्ताहरूका लागि सतर्क रहने सङ्केत हो। हाल कम्पनी पूँजी लगानीमा जुटेको छ, तर त्यसको बदलामा मुनाफा आउने देखिएको छैन। यही कारणले गर्दा सबै प्रमुख ब्रोकरेज हाउसहरूले यस स्टकमा रिटर्नको सट्टा पूँजी बचाउने रणनीति अपनाउने कुरा गरिरहेका छन्।
SAIL को आगामी बाटो मुश्किल देखिएको छ
ताजा त्रैमासिक नतिजा र बजारको प्रतिक्रियाले यो स्पष्ट पारेको छ कि SAIL लाई आउने समयमा तीव्र वृद्धि हासिल गर्न सजिलो छैन। कम्पनीले आफ्नो बिजनेस मोडेल, लागत नियन्त्रण र माग बढाउने उपायहरूमा ध्यान दिनुपर्नेछ। जबसम्म विश्व स्तरमा स्टीलको मूल्य र माग स्थिर हुँदैन, तबसम्म SAIL को गति सुस्त नै रहने देखिन्छ।
