सेबीको चेतावनी पछि पनि लगानीकर्ताहरूले विकल्प (Option) र भविष्य (Future) कारोबारमा ठूलो नोक्सानी बेहोर्नु परेको छ। आर्थिक वर्ष २०२५ मा, F&O कारोबारमा ९१% व्यक्तिगत लगानीकर्ताहरूले कुल १.०६ लाख करोड रुपैयाँको नोक्सानी बेहोरेका छन्। कल-पुटको खेलमा बजारको मूल्यांकन १.७५ लाख करोड रुपैयाँले घटेको छ, जसले गर्दा मल्टीब्यागर सेयरहरूको वृद्धि पनि रोकिएको छ।
सेबीको चेतावनी: सेबीले विकल्प र भविष्य कारोबारमा अनियन्त्रित सट्टाबाजी रोक्नका लागि आफ्नो कारबाही तीव्र पारेको छ, जसले बजारमा ठूलो गिरावट आएको छ। बीएसई (BSE) र एनएसई (NSE) का मल्टीब्यागर सेयरहरूमा क्रमशः २९% र २२% सम्म गिरावट आएको छ, जसले लगानीकर्ताहरूलाई १.७५ लाख करोड रुपैयाँको नोक्सानी गराएको छ। F&O कारोबारमा ९१% व्यक्तिगत लगानीकर्ताहरू घाटामा रहेका छन् र सेबीले यस क्षेत्रलाई नियमन गर्न कुनै कसर बाँकी राखेको छैन।
सेबीको कडिकाइ र बजारमा त्यसको प्रभाव
सेबीले विकल्प र भविष्य कारोबारमा रहेका कमीहरूलाई सुधार्नका लागि निरन्तर कदमहरू चालेको छ। हालै सेबीले आफ्नो अभियानलाई थप गति दिएको छ, जसले बजारमा तीव्र गिरावट ल्याएको छ। बीएसई (BSE) र एनएसई (NSE) का मल्टीब्यागर स्टकहरूमा भएको वृद्धिलाई अचानक रोकिएको छ र धेरै सेयरहरू आफ्नो हालसम्मको उच्च अंकबाट २०-३०% तल झरेका छन्। विज्ञहरूका अनुसार, लगानीकर्ताहरू बजारमा ठूलो तेजी देखेर F&O कारोबारमा प्रवेश गर्छन्, तर जानकारी र समझको अभावका कारण उनीहरूले ठूलो नोक्सानी बेहोर्नु पर्छ।
विशेषगरी बीएसई (BSE) का सेयरहरू करिब २९% ले घटेका छन्, जसले गर्दा लगानीकर्ताहरूले ३५,००० करोड रुपैयाँको नोक्सानी बेहोर्नु परेको छ। एनएसई (NSE) का मल्टीब्यागर स्टकहरू पनि २२% सम्म तल झरेका छन्, जसले कुल १.४ लाख करोड रुपैयाँको नोक्सानी गराएको छ।
कम्पनीहरूको आम्दानीमा प्रभाव
F&O कारोबारमा भएको अचानकको गिरावटले कम्पनीहरूको आम्दानीमा पनि प्रभाव पारेको छ। उदाहरणका लागि, डिस्काउन्ट ब्रोकरेज फर्म एन्जल वन (Angel One) को सेयरहरूमा ३७% सम्मको गिरावट देखिएको छ। विज्ञ नीरज दीवानका अनुसार, साप्ताहिक समाप्ति (expiry) लाई १५ दिनमा सार्ने वा समाप्तिहरूको संख्या घटाउने जस्ता चर्चाले बजारमा अस्थिरता ल्याएको छ। यसका अलावा, सेबीका सम्भावित कदमहरूले गर्दा लगानीकर्ताहरूमा डरको वातावरण छ।
ग्लोबल ब्रोकरेज फर्म जेफरीज (Jefferies) ले जनाएको छ कि, यदि साप्ताहिक समाप्ति १५ दिनमा सारियो भने बीएसई (BSE) को EPS मा २०-५०% र नुवामा (Nuvama) का लागि १५-२५% को गिरावट सम्भव छ। त्यस्तै, यदि सेबीले मासिक समाप्ति लागू गर्यो भने बजारमा विक्रीको दबाब अझ बढ्न सक्छ।
F&O मा भएको नोक्सानीको तथ्याङ्क
सेबीले अक्टोबर २०२४ मा F&O कारोबारलाई नियन्त्रण गर्ने निर्णय गरेको थियो। आर्थिक वर्ष २०२५ मा इक्विटी डेरिभेटिभ सेगमेन्टमा ९१% व्यक्तिगत लगानीकर्ताहरूले कुल १.०६ लाख करोड रुपैयाँको नोक्सानी बेहोरेका छन्। यसको अर्थ यो हो कि एक औसत ट्रेडरले १.१ लाख रुपैयाँको नोक्सानी बेहोरेको छ।
एनएसई (NSE) यस क्षेत्रमा अगाडि छ र विकल्प प्रिमियम कारोबारमा ७८% र भविष्य प्रिमियम कारोबारमा ९९% हिस्सेदारी राख्छ। जून २०२५ सम्मको कुल कारोबारमा यसको बजार हिस्सा ९३.५% थियो। बीएसई (BSE) र एनएसई (NSE) ले हालै डेरिभेटिभको समाप्ति मिति परिवर्तन गरेका छन्, जसले गर्दा लगानीकर्ताहरूको अपेक्षा र अस्थिरता दुवैमा वृद्धि भएको छ।
बजारको डाटा र ट्रेडिंग भोल्युम
अगस्ट २०२५ मा बीएसई (BSE) र एनएसई (NSE) दुवैमा दैनिक कारोबारमा वृद्धि भएको छ। एनएसई (NSE) को औसत दैनिक ट्रेडिंग भोल्युम (ADTV) ३.२% बढेर २३६ लाख रुपैयाँ पुगेको छ, जबकि बीएसई (BSE) को ADTV १७.२% बढेर १७८ लाख करोड रुपैयाँ पुगेको छ। यसले देखाउँछ कि बजारमा लगानीकर्ताहरू सक्रिय छन्, तर F&O कारोबारमा ठूलो जोखिम पनि छ।
