सेबीले एसएमई शेयर डीयू डिजिटल ग्लोबलमा मूल्यmanipulationको मुद्दामा २६ जनामाथि बजार प्रतिबन्ध लगाएको छ। नियामकले ₹१.८५ करोडको जरिवाना लगाएको छ र ₹९८.७८ लाखको अवैध आम्दानी फिर्ता गर्न आदेश दिएको छ।
शेयर बजार: भारतीय प्रतिभूति तथा विनिमय बोर्ड (सेबी - SEBI) ले एसएमई (सानो तथा मध्यम उद्यम) खण्डमा सूचीबद्ध कम्पनी डीयू डिजिटल ग्लोबल लिमिटेडको शेयरमा भएको कथित मूल्यmanipulation (price manipulation) को मुद्दामा कडा कदम उठाएको छ। सेबीले २६ जना व्यक्तिहरूलाई प्रतिभूति बजारमा प्रवेश गर्न प्रतिबन्ध लगाएको छ। साथै, उनीहरूमाथि कुल ₹१.८५ करोडको जरिवाना लगाएको छ र ₹९८.७८ लाखको अवैध लाभ (illegal gains) फिर्ता गर्न आदेश दिएको छ।
यो कारबाही १४२ पृष्ठको विस्तृत आदेश मार्फत गरिएको हो। नियामकले भन्नुभएको छ कि यस मुद्दामा लगानीकर्ताहरूको हितलाई गम्भीर क्षति पुगेको छ र एसएमई खण्डको विश्वसनीयता कायम राख्न बलियो कदम उठाउन आवश्यक थियो।
शेयर मूल्यमा असामान्य उछालबाट सुरु भएको जाँच
सेबीको जाँच तब सुरु भएको थियो जब डीयू डिजिटल ग्लोबलको शेयरमा एकदमै तीव्र र असामान्य वृद्धि देखियो। अगस्ट २०२१ मा यो शेयर लगभग ₹१२ प्रति शेयरको स्तरमा कारोबार गर्दै थियो। त्यसपछि नोभेम्बर २०२२ सम्म यसको मूल्य बढेर ₹२९६.०५ को उच्चतम स्तरमा पुग्यो।
कम समयमा यति ठूलो वृद्धिले बजार नियामकको ध्यान खिचेको थियो। सेबीलाई शंका लागेको थियो कि यो वृद्धि सामान्य बजार कारकहरूले गर्दा होइन, बरु कुनै योजनाबद्ध गतिविधिहरूको परिणाम हुन सक्छ। सोही आधारमा शेयरको व्यापारिक गतिविधि, भोल्युम र संलग्न व्यापारीहरूको भूमिकाको गहन जाँच गरिएको थियो।
समन्वित व्यापार र धोखाधडीपूर्ण रणनीतिहरू
जाँचको दौरान सेबीले पत्ता लगाएको छ कि केही संलग्न व्यापारीहरूको समूहले समन्वित व्यापार (coordinated trading) को सहारा लिएको थियो। यी व्यापारीहरूले सर्कुलर ट्रेडिंग (circular trading) र अन्य धोखाधडीपूर्ण व्यापारिक रणनीतिहरू प्रयोग गरे, जसले शेयरको मूल्य र व्यापारिक भोल्युममा कृत्रिम वृद्धि गरायो।
सेबीका अनुसार यी गतिविधिहरूको कुनै वास्तविक आर्थिक उद्देश्य थिएन। यसको उद्देश्य केवल बजारलाई भ्रमित पार्नु र शेयरको मूल्यलाई कृत्रिम रूपमा माथि उठाउनु थियो। यसले आम लगानीकर्ताहरूलाई कम्पनीको शेयरमा वास्तविक माग छ भन्ने भ्रम भएको थियो, जबकि वास्तवमा यो माग बनावटी थियो।
अघिल्लो पटक पनि कारबाही गरेका केही आरोपीहरू
सेबीको जाँचमा यो तथ्य पनि बाहिर आएको छ कि जस २६ जना व्यक्तिहरूमाथि यो कारबाही गरिएको छ, उनीहरूमध्ये केहीलाई अघिल्लो पटक पनि नियामकको अन्य मुद्दाहरूमा कारबाही गरिएको थियो। तैपनि उनीहरूले बजार नियमहरूको उल्लङ्घन गरे र लगानीकर्ताहरूको विश्वासलाई खेल्बडिए।
सेबीले यसलाई गम्भीर लापरवाही र जानीजानी गरिएको कार्य भनेको छ। नियामकको विश्वास छ कि बार-बार नियम तोड्नेहरूमाथि कडा कदम उठाउन आवश्यक छ, ताकि बजारमा अनुशासन कायम रहोस्।
लगानीकर्ताहरूलाई नोक्सानी र बजारमा प्रभाव
सेबीले आफ्नो आदेशमा स्पष्ट रूपमा भनेको छ कि जब यस्ता संस्था र व्यक्तिहरूले समन्वित व्यापार मार्फत मूल्यमाmanipulation गर्छन्, त्यसको सीधा नोक्सानी आम लगानीकर्ताहरूलाई हुन्छ।
एसएमई खण्डमा लगानी गर्ने लगानीकर्ताहरू प्रायः सीमित जानकारीको आधारमा निर्णय लिन्छन्। यदि यस खण्डमा शेयरको मूल्यसँग यस्तो धोखाधडी हुन्छ भने, लगानीकर्ताहरूको विश्वास कमजोर हुन्छ। यसले सम्पूर्ण बजारको प्रतिष्ठामा प्रभाव पार्न सक्छ।
सेबीको कडा टिप्पणी र नियामक सन्देश
सेबीले आफ्नो आदेशमा भनिएको छ कि यस्ता गतिविधिहरू विरुद्ध नियामक प्रतिक्रिया बलियो हुनुपर्छ। यसको उद्देश्य केवल दोषीहरूलाई सजाय दिनु मात्र होइन, भविष्यमा यस्तो कार्यलाई रोक्नु पनि हो।
नियामकले यो पनि भनेको छ कि एसएमई खण्डको सूचीकरण र व्यापारको अखण्डता (integrity) बनाए राख्नु एकदमै आवश्यक छ। यदि यस खण्डमा लगानीकर्ताहरूको विश्वास कमजोर भयो भने, साना र मध्यम उद्यमहरूका लागि पुँजी जुटाउन गाह्रो हुन सक्छ।
सर्कुलर ट्रेडिंगमा सेबीको स्पष्ट दृष्टिकोण
सेबीले स्पष्ट रूपमा भनेको छ कि सर्कुलर ट्रेडिंगले मूल्य र भोल्युममाmanipulation बाहेक कुनै पनि प्रकारको आर्थिक लाभ गर्दैन। यो केवल बजारलाई भ्रमित पार्ने माध्यम हो।
यस आदेश मार्फत सेबीले यो सन्देश दिएको छ कि उहाँ बजारमा पारदर्शिता (transparency) र निष्पक्षता (fairness) लाई कुनै पनि हालतमा सम्झौता गर्दैन। चाहे यो एसएमई खण्डको मामला होस् वा मुख्य बजारको, नियम तोड्नेहरूमाथि कारबाही तय हुन्छ।
