वैश्विक दबाब, अमेरिकी ट्यारिफ र कमजोर लगानीकर्ताको धारणापछि स्मल र मिडक्याप सेयरहरूमा देखिएको गिरावटपछि बजारको वातावरण क्रमशः परिवर्तन हुँदै गएको छ। हालको करेक्सनले यी सेयरहरूबाट अत्यधिक मूल्यवृद्धि हटाएको र भ्यालुएसन अहिले बढी सन्तुलित अवस्थामा पुगेको बजार विश्लेषकहरूले बताएका छन्। यसले आगामी अवधिमा जोखिम र प्रतिफलको समीकरण सुधारिएको संकेत गरेको छ।
भारत–अमेरिका व्यापार सम्झौता अन्तिम चरणमा पुगेपछि स्मल र मिडक्याप सेयरहरूमा लगानीकर्ताको रुचि पुनः बढ्न सक्ने अपेक्षा बलियो बन्दै गएको छ। विशेषगरी वित्तीय वर्ष 2026–27 अर्थात् FY27 लाई लिएर सकारात्मक अनुमानहरू व्यक्त गरिएका छन्।
वैश्विक दबाबपछि बजार धारणा परिवर्तन
पछिल्ला केही महिनामा अमेरिकी ट्यारिफ वृद्धि, विश्वव्यापी आर्थिक अनिश्चितता र जोखिमबाट टाढा रहने प्रवृत्तिका कारण स्मल र मिडक्याप सेयरहरूमा निरन्तर दबाब रह्यो। ठूला लगानीकर्ता सुरक्षित विकल्पतर्फ सरेपछि यी सेयरहरूमा निरन्तर बिक्री देखिएको थियो। भारत–अमेरिका व्यापार सम्झौताबारे स्पष्टता आउँदै जाँदा बजार धारणा क्रमशः परिवर्तन हुँदै गएको छ।
जनवरी 2026 मा देखिएको तीव्र गिरावट
India-US trade agreement को घोषणाअघि जनवरी 2026 मा स्मल र मिडक्याप सेयरहरूमा उल्लेखनीय गिरावट आएको थियो। सो अवधिमा Nifty Midcap 100 Index करिब 3.4 प्रतिशत घट्यो भने Nifty Smallcap 100 Index मा 4.7 प्रतिशतको गिरावट दर्ता भयो।
तुलनात्मक रूपमा Nifty 50 Index पनि 3.1 प्रतिशत कमजोर भयो तर प्रभाव स्मल र मिडक्याप सेयरहरूमा बढी देखियो। यसअघि अघिल्लो क्यालेन्डर वर्षमा मिडक्याप सेयरहरूमा 5.7 प्रतिशतको वृद्धि र स्मलक्याप सेयरहरूमा 5.6 प्रतिशतको गिरावट भइसकेको थियो।
अत्यधिक तेजी हटेको मूल्याङ्कन
बजार विश्लेषकहरूका अनुसार पछिल्लो गिरावटले स्मल र मिडक्याप सेयरहरूबाट अतिरिक्त तेजी हटाएको छ। यसले भ्यालुएसनलाई यथार्थपरक बनाएको छ।
स्वतन्त्र बजार विश्लेषक अम्बरीश बालिगाका अनुसार अमेरिकी ट्यारिफले प्रभावित भएका क्षेत्रहरूमा पुनः रि–रेटिङको सम्भावना देखिएको छ। उनका अनुसार यो करेक्सन दीर्घकालीन लगानीकर्ताका लागि अवसर बन्न सक्छ।
ट्यारिफ कटौतीबाट स्मल र मिडक्यापलाई सम्भावित लाभ
अम्बरीश बालिगाका अनुसार अमेरिकाले केही उत्पादनमा ट्यारिफ 50 प्रतिशतबाट घटाएर 18 प्रतिशतमा झारेको छ। यसले विशेषगरी साना तथा मझौला कम्पनीहरूलाई लाभ पुर्याउन सक्छ।
उनका अनुसार अटो एन्सिलरी, केमिकल र टेक्सटाइलजस्ता क्षेत्र अमेरिकी बजारसँग प्रत्यक्ष रूपमा जोडिएका छन् र यीमध्ये ठूलो हिस्सा स्मल र मिडक्याप सेग्मेन्टमा पर्छ। व्यापार सम्झौताका विस्तृत विवरण सार्वजनिक हुँदै जाँदा यी सेयरहरूमा गतिविधि बढ्न सक्ने सम्भावना देखिएको छ।
भ्यालुएसन तुलनात्मक रूपमा आकर्षक स्तरमा
Bloomberg को तथ्यांकअनुसार Nifty Midcap 100 हाल trailing twelve month अर्थात् TTM P/E 34.6 गुणामा कारोबार भइरहेको छ, जुन यसको 5 वर्षको औसत 35.7 र 10 वर्षको औसत 40.1 भन्दा कम हो।
Nifty Smallcap 100 को TTM P/E 29.7 रहेको छ, जुन यसको 5 वर्षको औसत 27.5 भन्दा केही माथि भए पनि 10 वर्षको औसत 99 भन्दा निकै कम छ। तुलनामा Nifty 50 को TTM P/E 23.4 रहेको छ। यी तथ्यांकले स्मल र मिडक्याप सेयरहरूको भ्यालुएसन अहिले बढी सन्तुलित अवस्थामा पुगेको देखाउँछन्।
विदेशी लगानीकर्ताको सहभागिता पुनः बढ्दो
भ्यालुएसनमा आएको नरमीपछि विदेशी संस्थागत लगानीकर्ता (FII) को सहभागिता पनि बढ्न थालेको देखिएको छ। भारत–अमेरिका व्यापार सम्झौतापछि 3 फेब्रुअरीमा विदेशी लगानीकर्ताले 5,236.28 करोड रुपैयाँ बराबरका भारतीय सेयर खरिद गरे।
त्यसको भोलिपल्ट पनि उनीहरूले 29.79 करोड रुपैयाँको शुद्ध खरिद गरेका थिए। बजार विश्लेषकहरूका अनुसार विश्वव्यापी संकेत स्थिर रहेमा आगामी महिनाहरूमा FII को हिस्सेदारी स्मल र मिडक्याप सेयरहरूमा बढ्न सक्छ।
FY27 प्रति बढ्दो विश्वास
Equinomics Research का फाउन्डर तथा प्रमुख लगानी अधिकृत जी. चोक्कलिंगमका अनुसार FY27 स्मल र मिडक्याप सेयरहरूका लागि महत्वपूर्ण वर्ष बन्न सक्छ।
उनका अनुसार आकर्षक मूल्य, विश्वव्यापी अस्थिरतामा कमी र खुद्रा लगानीकर्ताको सहभागिता बढ्दै जाँदा यी सेयरहरूमा पुनरुत्थानको आधार तयार हुँदैछ। यदि कम्पनीहरूको आम्दानीमा सुधार देखिएमा स्मल र मिडक्याप सेयरहरूले पुनः राम्रो प्रदर्शन गर्न सक्ने उनको भनाइ छ।
Bonanza को दृष्टिकोण
Bonanza का रिसर्च एनालिस्ट अभिनव तिवारीका अनुसार ट्यारिफ कटौतीले स्मल र मिडक्याप सेयरहरूको आउटलुक सुधारिएको छ। यसले निर्यात सम्भावना विस्तार गर्न र अन्तर्राष्ट्रिय व्यापार सम्बन्धमा स्थिरता ल्याउन सक्छ।
उनका अनुसार आगामी अवधिमा कम्पनीहरूको आम्दानीमा सुधार देखिन सक्छ। उनले लगानीकर्तालाई बलियो क्षेत्रहरूमा गिरावटको समयमा छनोट गरी खरिद गर्न र विश्वव्यापी संकेतहरूमा ध्यान दिन सुझाव दिएका छन्।
JM Financial द्वारा सम्भावित लाभ हुने क्षेत्रहरू
JM Financial Institutional Equities का अनुसार अमेरिकी ट्यारिफ घट्दा electronics, diamond and jewellery, textile, machinery, chemical र automobile क्षेत्र लाभान्वित हुन सक्छन्।
ब्रोकरेजका अनुसार तेल–इन्धन, medical devices, aircraft, plastic र chemical उत्पादनहरूको अमेरिकाबाट आयातमा ठूलो हिस्सा रहेको छ। साथै, यदि भारतले अमेरिकी कृषि उत्पादनमा ट्यारिफ घटायो भने घरेलु बजारमा प्रतिस्पर्धा बढ्न सक्ने प्रभाव देखिन सक्छ।
