ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚੋਂ ਵਾਧੂ ਤਰਲਤਾ ਕੱਢਣ ਲਈ ਵੇਰੀਏਬਲ ਰੇਟ ਰਿਵਰਸ ਰੈਪੋ (VRRR) ਨਿਲਾਮੀ ਦਾ ਆਯੋਜਨ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਐਤਵਾਰ ਨੂੰ ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹4.09 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੀ ਸ਼ੁੱਧ ਤਰਲਤਾ ਬਾਕੀ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਮਾਤਰਾ 3 ਜੁਲਾਈ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਮੰਨੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
RBI ਦੇ ਨਵੀਨਤਮ ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਹ ਤਰਲਤਾ ਬਾਕੀ ਰਹਿਣ ਦਾ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵੱਡਾ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰੀ ਯੋਜਨਾਵਾਂ, ਸਬਸਿਡੀਆਂ, ਤਨਖਾਹ ਵੰਡ ਅਤੇ ਹੋਰ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਨਕਦ ਰਕਮ ਬੈਂਕਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚੀ ਹੈ।
ਅਲਪਕਾਲੀਨ ਦਰ ਰੈਪੋ ਦਰ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ
ਜਦੋਂ ਬਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤਰਲਤਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਸਪਸ਼ਟ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, ਓਵਰਨਾਈਟ ਵੇਟਿਡ ਐਵਰੇਜ ਕਾਲ ਰੇਟ 5.50 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦੀ ਰੈਪੋ ਦਰ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਸੋਮਵਾਰ ਨੂੰ ਇਹ 5.37 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ 'ਤੇ ਸੀ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਓਵਰਨਾਈਟ ਤ੍ਰਿ-ਪੱਖੀ ਰੈਪੋ ਦਰ 5.22 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਰਿਕਾਰਡ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ 5.25 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦੀ ਸਟੈਂਡਿੰਗ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਫੈਸਿਲਿਟੀ ਰੇਟ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ।
ਜਦੋਂ ਤਰਲਤਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਬੈਂਕ ਇੱਕ-ਦੂਜੇ ਨੂੰ ਘੱਟ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਲਪਕਾਲੀਨ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਇਸੇ ਕਾਰਨ ਕਰਕੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰ, RBI, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਟੀਚੇ ਦੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰੱਖਣ ਲਈ VRRR ਨਿਲਾਮੀ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਵੱਧ ਨਿਲਾਮੀ ਦੀ ਉਮੀਦ
RBI ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਲੋੜੀਂਦੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਹੀ ਤਰਲਤਾ ਕਾਇਮ ਰੱਖਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਤਰਲਤਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋ ਗਈ, ਤਾਂ ਇਹ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਵਿਗਾੜ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਮਤ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵੀ ਵੱਧ VRRR ਨਿਲਾਮੀ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।
ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਨਿੱਜੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਅਧਿਕਾਰੀ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ ਵਧਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਲਪਕਾਲੀਨ ਦਰਾਂ ਘਟ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਜੇਕਰ ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਕਾਇਮ ਰਹੀ, ਤਾਂ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਓਵਰਨਾਈਟ ਦਰ ਨੂੰ ਰੈਪੋ ਦਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਲਿਆਉਣ ਲਈ ਵਾਰ-ਵਾਰ ਨਿਲਾਮੀ ਕਰਨੀ ਪੈ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਰੁਪਏ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸ਼ੁਰੂਆਤ
ਜਦੋਂ ਬੈਂਕਾਂ ਕੋਲ ਲੋੜੀਂਦਾ ਫੰਡ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਰੁਪਏ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਸੋਮਵਾਰ ਨੂੰ ਰੁਪਿਆ ਪ੍ਰਤੀ ਡਾਲਰ ₹87.21 'ਤੇ ਖੁੱਲ੍ਹਿਆ ਸੀ, ਪਰ ਕੁਝ ਘੰਟਿਆਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਹੀ ਇਹ ਘਟ ਕੇ ₹87.70 ਪ੍ਰਤੀ ਡਾਲਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ।
ਡੀਲਰਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਜਿੰਨਾ ਰੁਪਿਆ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋਇਆ, ਓਨਾ ਹੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਨੇ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਦਖਲ ਦਿੱਤਾ। ਫਿਰ, ਦਿਨ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਰੁਪਿਆ ਪ੍ਰਤੀ ਡਾਲਰ ₹87.66 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਦਿਨ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 11 ਪੈਸੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਸੀ।
ਡਾਲਰ ਦੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਕਮਜ਼ੋਰੀ
ਰੁਪਏ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਕਾਰਨ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮੰਗ ਹੈ। ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, ਤੇਲ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਤੇ ਆਯਾਤਕ ਡਾਲਰ ਦੀ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਡੀਲਰਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਜਿਸ IPO ਵਿੱਚ NSDL ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਮੈਂਬਰਸ਼ਿਪ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਹੀਂ ਹੋਈ, ਉਸ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਰਿਫੰਡ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ ਅਤੇ ਉਹ ਪੈਸਾ ਫਿਰ ਡਾਲਰ ਵਿੱਚ ਰੂਪਾਂਤਰਿਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮੰਗ ਹੋਰ ਵਧੀ ਹੈ।
ਫਿਨਰੇਕਸ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਐਡਵਾਈਜ਼ਰਜ਼ LLP ਦੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਨਿਰਦੇਸ਼ਕ ਅਨਿਲ ਕੁਮਾਰ ਭੰਸਾਲੀ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ, ਬਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਤੇਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ FPI ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਬਸਕ੍ਰਾਈਬ ਨਾ ਹੋਏ IPO ਤੋਂ ਰਿਫੰਡ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਣ ਨਾਲ ਡਾਲਰ ਦੀ ਖਰੀਦ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ।
FPI ਦੁਆਰਾ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਕੱਢਣ ਨਾਲ
ਅਗਸਤ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੋਂ ਹੀ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਲਗਾਤਾਰ ਆਪਣਾ ਪੈਸਾ ਕੱਢ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਸਿੱਧਾ ਅਸਰ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਡੀਲਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ FPI ਆਪਣੀ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵੇਚਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਪੈਸਾ ਕੱਢਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਉਹ ਡਾਲਰ ਵਿੱਚ ਰੂਪਾਂਤਰਿਤ ਕਰਕੇ ਬਾਹਰ ਭੇਜਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਡਾਲਰ ਦੀ ਮੰਗ ਹੋਰ ਵਧਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈਂਦਾ ਹੈ।
ਭਾਰਤ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿਚਾਲੇ ਵਧਦਾ ਵਪਾਰਕ ਤਣਾਅ
ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਦੂਜਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਅਤੇ ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿਚਾਲੇ ਵਧਦਾ ਵਪਾਰਕ ਤਣਾਅ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ, ਅਮਰੀਕਾ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਆਯਾਤ 'ਤੇ 25 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਟੈਕਸ ਲਗਾਉਣ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਜਵਾਬ ਵਿੱਚ, ਭਾਰਤ ਨੇ ਸਪਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਰੂਸ ਤੋਂ ਤੇਲ ਖਰੀਦਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖੇਗਾ ਅਤੇ ਇਸ ਫੈਸਲੇ 'ਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਤੋਂ ਕੋਈ ਦਬਾਅ ਨਹੀਂ ਹੋਵੇਗਾ।
ਭਾਰਤ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਕਾਰਨ ਦੋਵਾਂ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿਚਾਲੇ ਵਪਾਰਕ ਸਬੰਧ ਤਣਾਅਪੂਰਨ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਨਿਰਯਾਤ 'ਤੇ ਅਧਾਰਿਤ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਹ ਤਣਾਅ ਕਰਕੇ ਚਿੰਤਤ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਸ ਨਾਲ ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਡੀਲਰਾਂ ਦਾ ਮਤ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਵਿਚਾਲੇ ਇਹ ਤਣਾਅ ਹੋਰ ਵਧਿਆ ਤਾਂ ਇਸਦਾ ਅਸਰ ਸ਼ੇਅਰ ਬਜ਼ਾਰ, ਰੁਪਏ ਅਤੇ FPI ਪ੍ਰਵਾਹ 'ਤੇ ਹੋਵੇਗਾ।
