வரும் வாரத்தில் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளில் அழுத்தம் அதிகரிக்கும் அபாயம் உருவாகியுள்ளது. ஜனவரி மாதத்தில் நடைபெறவுள்ள ப்ளூம்பெர்க் கமாடிட்டி இன்டெக்ஸ் (Bloomberg Commodity Index – BCOM) ஆண்டுதோறும் நடைபெறும் ரீ-பாலன்சிங் செயல்முறை காரணமாக இந்த இரு மதிப்புமிக்க உலோகங்களிலும் விற்பனை அழுத்தம் அதிகரிக்கக்கூடும் என சந்தை சுட்டிக்காட்டுகிறது.
டாய்ச் வங்கி (Deutsche Bank) பகுப்பாய்வாளர் மைக்கேல் ஹ்சுவே தனது சமீபத்திய அறிக்கையில், BCOM ரீ-பாலன்சிங் செயல்முறையின் விளைவாக தங்கம் மற்றும் வெள்ளியில் கணிசமான விற்பனை ஏற்படக்கூடும் என்று எச்சரித்துள்ளார். அவரது கருத்துப்படி, இன்டெக்ஸுடன் இணைக்கப்பட்ட நிதிகள் இந்த காலகட்டத்தில் தங்களது போர்ட்ஃபோலியோக்களில் மாற்றங்களை மேற்கொள்ளும், இதனால் இன்டெக்ஸில் எடை குறைக்கப்படும் கமாடிட்டிகளில் நேரடி தாக்கம் ஏற்படும்.
மைக்கேல் ஹ்சுவே தெரிவிப்பின்படி, BCOM இன் இந்த ஆண்டு ரீ-பாலன்சிங் செயல்முறை ஜனவரி 9 முதல் ஜனவரி 15 வரை நடைபெறும். இந்த காலத்தில், இன்டெக்ஸ் விதிகளுக்கு அமைவாக எடைகள் மாற்றியமைக்கப்படுவதால் சில கமாடிட்டிகளில் விற்பனை அழுத்தம் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இம்முறை தங்கமும் வெள்ளியும் இந்த செயல்முறையால் பாதிக்கப்படக்கூடிய கமாடிட்டிகளாக குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன.
டாய்ச் வங்கியின் அறிக்கையின்படி, ரீ-பாலன்சிங் காலகட்டத்தில் தங்கம், வெள்ளி மற்றும் அலுமினியம் ஆகியவற்றில் விற்பனை அழுத்தம் உருவாகலாம். இதற்கு மாறாக, கோகோ, கச்சா எண்ணெய், நேச்சுரல் கேஸ் மற்றும் கேஸ் ஆயில் போன்ற கமாடிட்டிகள் இந்த செயல்முறையால் ஆதாயம் பெறக்கூடும் என குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம் முதலீட்டு நிதிகள் ஒரு கமாடிட்டி பிரிவிலிருந்து மற்றொரு பிரிவுக்கு நகரக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது.
ப்ளூம்பெர்க் கமாடிட்டி இன்டெக்ஸின் விதிமுறைகளின்படி, எந்த ஒரு கமாடிட்டியின் எடையும் 15 சதவீதத்தை மீறக் கூடாது. இன்டெக்ஸில் பரவலான பிரதிநிதித்துவத்தை உறுதி செய்வதற்காக இந்த விதி நடைமுறையில் உள்ளது. தற்போதைய நிலையில், சுமார் 20.4 சதவீதமாக உள்ள தங்கத்தின் எடை, இம்முறை சுமார் 14.9 சதவீதமாக குறைக்கப்பட உள்ளது.
எடை குறைப்பதன் நேரடி விளைவாக, BCOM-க்கு இணைக்கப்பட்ட நிதிகள் தங்களது தங்கக் கையிருப்புகளை விற்பனை செய்ய வேண்டிய நிலை ஏற்படும். டாய்ச் வங்கியின் கணிப்பின்படி, இந்த ரீ-பாலன்சிங் செயல்முறையின் போது சுமார் 24 லட்சம் ட்ராய் அவுன்ஸ் தங்கம் விற்பனை செய்யப்படலாம். இந்த விற்பனை ஐந்து வர்த்தக நாட்களுக்குள் நடைபெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இதனால் சந்தையில் வழங்கல் அதிகரித்து தங்க விலைகளில் அழுத்தம் உருவாகலாம்.
மைக்கேல் ஹ்சுவே கூறுவதாவது, எக்சேஞ்ச் டிரேடெட் புரொடக்ட்ஸ் (ETPs) தொடர்பான வரலாற்றுத் தரவுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டு பார்க்கும்போது, இந்த விற்பனை தங்க விலைகளில் சுமார் 2.5 சதவீதம் முதல் 3 சதவீதம் வரை அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். இருப்பினும், விலை மீதான உண்மையான தாக்கம் சந்தை தரவுகள் வாராந்திரமாக மதிப்பாய்வு செய்யப்படுகிறதா அல்லது மாதாந்திரமாக மதிப்பாய்வு செய்யப்படுகிறதா என்பதற்கு ஏற்ப மாறுபடும் என அவர் தெரிவித்துள்ளார்.
வெள்ளி தொடர்பான நிலையும் இதேபோலவே காணப்படுகிறது. ஓபன் இன்டரஸ்ட் மற்றும் சராசரி தினசரி வர்த்தக அளவு தரவுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டு பார்க்கும்போது, ரீ-பாலன்சிங் காரணமாக சந்தையில் அதிகப்படியான வழங்கல் உருவாகக்கூடிய கமாடிட்டிகளில் தங்கமும் வெள்ளியும் அடங்கும். இதன் காரணமாக, வரும் வாரத்தில் வெள்ளி விலைகளிலும் அழுத்தம் நீடிக்கக்கூடும்.
