ملک کی معروف اسٹیل کمپنی اسٹیل اتھارٹی آف انڈیا لمیٹڈ یعنی SAIL نے جاری مالی سال 2025-26 کی پہلی سہ ماہی کے نتائج جاری کر دیے ہیں۔ پہلی نظر میں تخمینہ درست لگ سکتا ہے، لیکن اصل کہانی منافع کی سطح پر دیکھنے کو ملتی ہے۔ سہ ماہی سہ ماہی کارکردگی دیکھیں تو SAIL کو منافع میں بڑا جھٹکا لگا ہے۔ آمدنی امید سے بہت کم رہی ہے، جس کی وجہ سے شیئر بازار میں اس اسٹاک کو لے کر تشویش بڑھ گئی ہے۔
EBITDA تخمینے سے نیچے، نقصان نے بڑھائی تشویش
SAIL کی اس سہ ماہی میں EBITDA تقریباً 27,600 کروڑ روپے رہی ہے، جو بازار کی امید سے 16 فیصد کم بتائی جا رہی ہے۔ ماہرین کے مطابق انوینٹری میں بھاری نقصان اس کی بڑی وجہ ہے۔ کمپنی کو قیمتوں میں کمی ہونے کی وجہ سے تقریباً 9,500 کروڑ روپے کا نقصان ہوا ہے۔ اگرچہ اسٹیل کی اچھی فروخت اور ریلوے آرڈر سے کمپنی کو کچھ راحت ملی ہے، لیکن اسے مستقل منافع نہیں سمجھا جا رہا ہے۔ یہ منافع یک وقتی تھا اور اگلی سہ ماہی میں دہرائے جانے کی امید کم ہے۔
پیداوار میں معمولی اضافہ، لیکن فروخت میں مندی
SAIL نے اس سہ ماہی میں 4.55 ملین ٹن اسٹیل فروخت کیا ہے، جس میں NMDC کے لیے کی جانے والی پیداوار بھی شامل ہے۔ سالانہ بنیاد پر یہ تخمینہ کچھ بہتر دکھائی دے رہا ہے، لیکن پچھلی سہ ماہی کے مقابلے میں کمی دیکھی گئی ہے۔ یعنی ڈیمانڈ میں وہ استحکام اب تک نہیں آیا ہے، جو ایک مضبوط ریکوری کے لیے ضروری سمجھا جاتا ہے۔ کمپنی کی پروڈکشن یونٹس نے اپنی صلاحیت کے مطابق کام کیا، لیکن مارکیٹ سے سپورٹ نہ ملنے کی وجہ سے فروخت میں تیزی نہیں آ سکی۔
بروکرج ہاؤسز کی نظر میں SAIL
SAIL کے کمزور نتائج کے بعد بہت سے بروکرج ہاؤسز نے اس کے شیئر پر اپنی رائے رکھی ہے۔ ان سب کی رائے میں ایک بات یکساں ہے کہ اب اس میں زبردست تیزی آنے کی امید نہیں کی جا سکتی۔ بیشتر نے HOLD کی ریٹنگ برقرار رکھی ہے، جس کا سیدھا مطلب یہ ہے کہ سرمایہ کار فی الحال اسے نہ بیچیں اور نہ خریدیں۔
ICICI Securities کی رائے
ICICI Securities نے SAIL کے تازہ نتائج کو کمزور مانا ہے۔ انہوں نے اسٹاک کا ٹارگٹ پرائس کم کر کے 120 روپے کر دیا ہے، جب کہ اب یہ 126 روپے کے آس پاس ٹریڈ کر رہا ہے۔ ان کے مطابق اسٹیل سیکٹر میں دباؤ ہے اور کمپنی کی آمدنی میں کمی اس بات کا اشارہ دے رہی ہے کہ صورتحال جلد سدھرنے والی نہیں ہے۔
Nuvama Institutional Equities نے ٹارگٹ کم کیا
Nuvama نے پہلے SAIL کا ٹارگٹ 154 روپے رکھا تھا، جسے اب کم کر کے 135 روپے کر دیا گیا ہے۔ ان کے مطابق اسٹیل کی قیمتوں میں کمی اور کمپنی کی جانب سے کی جانے والی بڑی سرمایہ کاری منافع کو متاثر کر رہی ہے۔ یعنی مستقبل قریب میں سرمایہ کاروں کو بہت بڑی گروتھ کی امید نہیں رکھنی چاہیے۔
Antique Stock Broking کی تجزیاتی رپورٹ
Antique نے بھی کمپنی کے مستقبل کو لے کر محتاط رویہ اختیار کیا ہے۔ انہوں نے اسٹاک کے لیے ٹارگٹ پرائس 129 روپے رکھی ہے اور HOLD کا مشورہ دیا ہے۔ ان کا کہنا ہے کہ آنے والے وقت میں SAIL کو کئی چیلنجز کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے، جن میں اسٹیل کی قیمتوں میں مسلسل کمی، بڑھتا ہوا کیپیکس اور کمزور ڈیمانڈ اہم ہیں۔
اسٹیل سیکٹر میں دباؤ کے باعث نہیں مل پا رہی مدد
SAIL کو نہ صرف کمپنی کی سطح پر، بلکہ پورے سیکٹر میں پھیلے دباؤ کا اثر بھی برداشت کرنا پڑ رہا ہے۔ گھریلو اور عالمی بازار میں اسٹیل کی ڈیمانڈ میں استحکام نہیں ہے۔ چین سے بڑھتی ہوئی سپلائی اور وہاں کے گھریلو بازار میں گرتی ہوئی ڈیمانڈ بین الاقوامی قیمتوں پر دباؤ ڈال رہی ہے۔ بھارت میں بھی انفراسٹرکچر پروجیکٹس میں تاخیر اور نجی شعبے کی مندی کے باعث ڈیمانڈ میں وہ تیزی دکھائی نہیں دے رہی، جو کہ ضروری تھی۔
ریٹرن کے بجائے سرمایہ بچانے پر فوکس
بازار کے جاننے والے لوگ مانتے ہیں کہ SAIL کی موجودہ کارکردگی سرمایہ کاروں کے لیے محتاط رہنے کا اشارہ ہے۔ فی الحال کمپنی سرمایہ کاری میں لگی ہوئی ہے، لیکن اس کے بدلے میں منافع آتا ہوا دکھائی نہیں دے رہا۔ اس وجہ سے تمام بڑے بروکرج ہاؤسز اس اسٹاک پر ریٹرن کے بجائے سرمایہ بچانے کی حکمت عملی اپنانے کی بات کر رہے ہیں۔
SAIL کا آئندہ راستہ مشکل دکھائی دے رہا ہے
تازہ سہ ماہی نتائج اور بازار کا ردعمل یہ واضح کر رہا ہے کہ SAIL کو آنے والے وقت میں جلد اچھال ملنا آسان نہیں ہے۔ کمپنی کو اپنے بزنس ماڈل، اخراجات پر قابو پانے اور ڈیمانڈ بڑھانے کے طریقوں پر توجہ دینی ہوگی۔ جب تک عالمی سطح پر اسٹیل کی قیمتیں اور ڈیمانڈ مستحکم نہیں ہوتی، تب تک SAIL کی رفتار تھمی ہوئی دکھائی دے گی۔
