भारतीय रिझर्व बँकेने (RBI) अलीकडेच बँकिंग प्रणालीतून अतिरिक्त तरलता काढण्यासाठी व्हेरिएबल रेट रिव्हर्स रेपो (VRRR) लिलाव आयोजित केला होता. असे असूनही, रविवारी बँकिंग प्रणालीत सुमारे ₹4.09 लाख कोटींची निव्वळ तरलता शिल्लक दिसून आली. हे प्रमाण 3 जुलै नंतर सर्वाधिक असल्याचे मानले जाते.
RBI च्या नवीनतम आकडेवारीनुसार, या तरलता शिल्लकचे प्राथमिक कारण म्हणजे प्रचंड सरकारी खर्च. सरकारी योजना, सबसिडी, पगाराचे वितरण आणि इतर खर्चांमुळे मोठ्या प्रमाणात रोख रक्कम बँकांपर्यंत पोहोचली आहे.
अल्प मुदतीचे दर रेपो दरापेक्षा खाली
जेव्हा बाजारात जास्त तरलता असते, तेव्हा त्याचा परिणाम व्याज दरांवर स्पष्टपणे दिसून येतो. सध्या, ओव्हरनाईट वेटेड एव्हरेज कॉल रेट 5.50 टक्क्यांच्या रेपो दरापेक्षा खाली आला आहे. सोमवारी तो 5.37 टक्क्यांवर होता. त्याचप्रमाणे, ओव्हरनाईट त्रि-पक्षीय रेपो दर 5.22 टक्के नोंदवला गेला, जो 5.25 टक्क्यांच्या स्टँडिंग डिपॉझिट फॅसिलिटी रेटपेक्षा कमी आहे.
जेव्हा तरलता जास्त असते, तेव्हा बँका एकमेकांना कमी दराने कर्ज देण्यास सुरुवात करतात, ज्यामुळे अल्प मुदतीच्या दरांवर दबाव येतो. यामुळेच नियामक, RBI, व्याज दर त्यांच्या लक्ष्य पातळीच्या आसपास ठेवण्यासाठी VRRR लिलाव करते.
अधिक लिलावांची अपेक्षा
RBI बँकिंग प्रणालीमध्ये फक्त आवश्यक प्रमाणात तरलता राखण्याचा प्रयत्न करते. जर तरलता जास्त असेल, तर ते व्याज दरांना विकृत करू शकते. तज्ञांचे मत आहे की सध्याची परिस्थिती पाहता, आगामी दिवसांमध्ये आणखी VRRR लिलाव होण्याची शक्यता आहे.
एका मोठ्या खाजगी बँकेच्या ट्रेझरी अधिकाऱ्यांच्या म्हणण्यानुसार, सरकारी खर्चात वाढ झाल्यामुळे रोख प्रवाह वाढला आहे, ज्यामुळे अल्प मुदतीचे दर घटत आहेत. त्यांनी सांगितले की जर ही परिस्थिती कायम राहिली, तर रिझर्व बँकेला ओव्हरनाईट दर रेपो दराच्या जवळपास आणण्यासाठी वारंवार लिलाव करावे लागू शकतात.
रुपयाची मजबूत सुरुवात
जेव्हा बँकांकडे पुरेसा निधी असतो, तेव्हा रुपयाची स्थिती कमजोर झाली आहे. सोमवारी रुपया प्रति डॉलर ₹87.21 वर उघडला, परंतु काही तासांतच तो घसरून ₹87.70 प्रति डॉलर झाला.
डीलर्सनी नोंदवले की जसा रुपया कमजोर झाला, तसे रिझर्व बँकेने आणखी घसरण रोखण्यासाठी हस्तक्षेप केला. त्यानंतर, दिवसाच्या अखेरीस रुपया प्रति डॉलर ₹87.66 वर बंद झाला. जो मागील ट्रेडिंग दिवसाच्या तुलनेत 11 पैशांनी कमजोर होता.
डॉलरच्या प्रचंड मागणीमुळे कमजोरी
रुपयाच्या कमजोरीचे सर्वात मोठे कारण म्हणजे डॉलरची मागणी. सध्या, तेल कंपन्या, विदेशी गुंतवणूकदार आणि आयातदार डॉलरची मोठ्या प्रमाणात खरेदी करत आहेत. डीलर्सच्या म्हणण्यानुसार, ज्या IPO मध्ये NSDL मध्ये पूर्ण सदस्यता मिळाली नाही, त्यातील गुंतवणूकदारांना रिफंड देण्यात आले आणि ते पैसे परत डॉलरमध्ये रूपांतरित केले जात आहेत, ज्यामुळे डॉलरची मागणी आणखी वाढली आहे.
फिनरेक्स ट्रेझरी एडवाइजर्स LLP चे कार्यकारी संचालक अनिल कुमार भणसाली यांनी सांगितले की, बाजारात सर्वाधिक खरेदी तेल कंपन्या आणि FPI द्वारे करण्यात आली. याव्यतिरिक्त, सबस्क्राइब न झालेल्या IPO मधून रिफंड मिळाल्यामुळे डॉलरच्या खरेदीत वाढ झाली.
FPI द्वारे लक्षणीय काढता पैसे
ऑगस्टच्या सुरुवातीपासूनच भारतीय शेअर बाजारात विदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांकडून मोठ्या प्रमाणात विक्री होत आहे. विदेशी गुंतवणूकदार सतत त्यांचे पैसे काढत आहेत आणि त्याचा थेट परिणाम रुपयावर होत आहे.
डीलर्सचे म्हणणे आहे की जेव्हा FPI त्यांची होल्डिंग्स विकतात आणि पैसे काढतात, तेव्हा ते डॉलरमध्ये रूपांतरित करून बाहेर पाठवले जातात. यामुळे डॉलरची मागणी आणखी वाढते आणि रुपयावर दबाव येतो.
भारत आणि यूएस दरम्यान वाढता व्यापार तणाव
रुपयावरील दबावाचे दुसरे मुख्य कारण म्हणजे भारत आणि युनायटेड स्टेट्स दरम्यान वाढता व्यापार तणाव. अलीकडेच, यूएसएने भारतीय आयातीवर 25 टक्के कर लावण्याची घोषणा केली होती. प्रत्युत्तरादाखल, भारताने स्पष्ट केले आहे की ते रशियाकडून तेल खरेदी करणे सुरू ठेवेल आणि या निर्णयावर यूएसकडून कोणताही दबाव असणार नाही.
भारताच्या भूमिकेमुळे दोन्ही देशांमधील व्यापार संबंध तणावपूर्ण बनले आहेत. निर्यातीवर आधारित भारतीय कंपन्या या तणावामुळे चिंतित आहेत, कारण यामुळे व्यापारात अस्थिरता वाढत आहे. डीलर्सचे मत आहे की जर यूएस आणि भारत यांच्यात हा तणाव अधिक वाढला, तर त्याचा परिणाम शेअर बाजार, रुपया आणि FPI प्रवाहावर होईल.
