بھارتی ریزرو بینک (RBI) نے بینکنگ نظام میں موجود اضافی نقدی کو کنٹرول کرنے کے لیے مجموعی طور پر 1 لاکھ کروڑ روپے کے سرکاری بانڈز اوپن مارکیٹ آپریشن (OMO) کے تحت فروخت کرنے کا فیصلہ کیا ہے۔ اس اقدام کا مقصد بینکنگ نظام میں موجود اضافی لیکویڈیٹی کو جذب کرنا، نقدی کی دستیابی کو کنٹرول کرنا اور مالیاتی نظام میں لیکویڈیٹی کو متوازن رکھنا ہے۔ OMO فروخت کے ذریعے قلیل مدتی شرح سود کو RBI کے پالیسی مؤقف کے مطابق رکھنے کا بھی مقصد ہے۔
RBI کا یہ فیصلہ ایسے وقت میں آیا ہے جب بھارتی بینکنگ نظام میں اضافی لیکویڈیٹی بڑھ گئی ہے۔ اضافی نقدی کے باعث اوور نائٹ شرح سود ریپو ریٹ سے نیچے جانے لگی ہے۔ مرکزی بینک اضافی رقم کو نظام سے نکالنے اور منی مارکیٹ میں استحکام برقرار رکھنے کے لیے مداخلت کر رہا ہے۔
تین مراحل میں سرکاری بانڈز کی فروخت
RBI کے مطابق، مجموعی طور پر 1 لاکھ کروڑ روپے کے سرکاری بانڈز تین مختلف مراحل میں فروخت کیے جائیں گے۔ پہلے مرحلے میں 17 ستمبر 2026 کو 50,000 کروڑ روپے کی سیکیورٹیز فروخت کی جائیں گی۔ اس کے بعد 21 ستمبر کو 25,000 کروڑ روپے اور 28 ستمبر کو 25,000 کروڑ روپے کے سرکاری بانڈز فروخت کیے جائیں گے۔
نیلامی ملٹی سیکیورٹی اور ملٹی پل پرائس طریقہ کار کے تحت منعقد کی جائے گی۔ مرکزی بینک کے مطابق، نیلامی میں حصہ لینے والے اہل شرکا کو ای-کبیر سسٹم کے ذریعے اپنی بولیاں جمع کرانی ہوں گی۔ 17 ستمبر کی نیلامی کے لیے بولیاں جمع کرانے کا وقت صبح 9:30 بجے سے 10:30 بجے تک مقرر کیا گیا ہے۔ نتائج اسی دن جاری کیے جائیں گے۔
فروخت کی جانے والی سرکاری سیکیورٹیز کی میچورٹی مالی سال 2028-29 سے مالی سال 2031-32 کے درمیان ہوگی۔ تقریباً دو سال کے وقفے کے بعد یہ RBI کی پہلی خالص OMO بانڈ فروخت ہے۔
OMO کے اعلان کے بعد بانڈ ییلڈ میں اضافہ
OMO فروخت کے اعلان کے بعد بھارتی سرکاری بانڈ مارکیٹ میں دباؤ دیکھا گیا۔ سرکاری سیکیورٹیز کی سپلائی بڑھنے کے امکان کے باعث بانڈ ییلڈ میں اضافہ ہوا۔ بھارت کی بینچ مارک 10 سالہ سرکاری بانڈ ییلڈ تقریباً 6 بیسس پوائنٹس بڑھ کر 7.035 فیصد تک پہنچ گئی۔ اسی طرح 5 سالہ سرکاری بانڈ ییلڈ تقریباً 10 بیسس پوائنٹس بڑھ کر 6.6222 فیصد ہوگئی۔ بانڈ ییلڈ میں اضافہ عام طور پر ان کی قیمتوں پر دباؤ کی عکاسی کرتا ہے۔
بینکنگ نظام میں اضافی نقدی بڑھنے کی وجوہات
بھارتی مالیاتی نظام میں حالیہ دنوں کے دوران لیکویڈیٹی بڑھنے کے پیچھے کئی عوامل بتائے جا رہے ہیں۔ بینکوں نے RBI کی خصوصی غیر ملکی زرمبادلہ جمع کرنے کی اسکیم کے تحت توقع سے زیادہ رقم جمع کی۔ اس سے ملک کے غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر میں بھی نمایاں اضافہ ہوا اور بینکنگ نظام میں روپے کی لیکویڈیٹی بڑھی۔
جب بینکوں کے پاس ضرورت سے زیادہ نقدی ہوتی ہے تو وہ اسے مختصر مدت کے لیے دوسرے بینکوں کو قرض دے سکتے ہیں۔ اس سے اوور نائٹ مارکیٹ میں شرح سود پر دباؤ پڑتا ہے اور یہ مرکزی بینک کی ریپو ریٹ سے نیچے جا سکتی ہے۔ RBI کے لیے مالیاتی پالیسی کے مؤثر نفاذ کے لحاظ سے یہ صورتحال اہم ہے۔
مہنگائی پر بھی نظر
RBI کی لیکویڈیٹی مینجمنٹ ایسے وقت میں ہو رہی ہے جب عالمی مارکیٹ میں خام تیل کی قیمتوں میں اضافہ ہو رہا ہے۔ بھارت اپنی توانائی کی ضروریات کے لیے بڑے پیمانے پر خام تیل درآمد کرتا ہے۔ اس لیے بین الاقوامی تیل کی قیمتوں میں مسلسل اضافے سے ملکی مہنگائی اور درآمدی لاگت پر دباؤ بڑھ سکتا ہے۔
اضافی نقدی کو کنٹرول کرنے سے RBI کو مالیاتی حالات کو متوازن رکھنے میں مدد مل سکتی ہے۔ تاہم، OMO فروخت کا اثر بانڈ ییلڈ، مارکیٹ میں قرض لینے کی لاگت اور وسیع تر مالیاتی حالات پر بھی پڑ سکتا ہے۔
