বাজার নিয়ন্ত্রক সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অব ইন্ডিয়া (SEBI) সমাপনী নিলাম সেশন (Closing Auction Session বা CAS) ব্যবস্থা, শেয়ারবাজারের লেনদেনের সময় এবং ফিউচার ও অপশন (F&O) বিভাগে চুক্তি নিষ্পত্তির পদ্ধতিতে প্রস্তাবিত পরিবর্তন নিয়ে এখনও পর্যন্ত প্রায় 20,000টি মন্তব্য পেয়েছে। SEBI এখন এই পরামর্শগুলি পর্যালোচনা করে চূড়ান্ত কাঠামো তৈরির দিকে এগোচ্ছে। এরপর সংশ্লিষ্ট নিয়ম নিয়ে নতুন সার্কুলার জারি হতে পারে।
SEBI 3 অক্টোবর 2026 জানিয়েছে, সন্ধ্যা সাতটা পর্যন্ত তার প্রস্তাবগুলির বিষয়ে 20,000টি মন্তব্য পাওয়া গেছে। CAS ব্যবস্থা, বাজারের লেনদেনের সময় এবং F&O চুক্তির নিষ্পত্তি প্রক্রিয়ার কয়েকটি দিক পর্যালোচনার জন্য নিয়ন্ত্রক বাজারের অংশগ্রহণকারী ও সাধারণ মানুষের কাছ থেকে মতামত চেয়েছিল।
মন্তব্যের সংখ্যা SEBI চেয়ারম্যান তুহিন কান্ত পাণ্ডে আগে উল্লেখ করা 3,500টির বেশি পরামর্শের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। CAS ব্যবস্থা, বাজারের লেনদেনের সময় এবং F&O চুক্তির নিষ্পত্তি প্রক্রিয়ায় প্রস্তাবিত পরিবর্তন নিয়ে SEBI-এর পরামর্শ প্রক্রিয়ায় বিপুল সংখ্যক প্রতিক্রিয়া এসেছে।
SEBI চেয়ারম্যান তুহিন কান্ত পাণ্ডে ইঙ্গিত দিয়েছেন যে নিয়ন্ত্রক প্রাপ্ত পরামর্শগুলির পর্যালোচনা দ্রুত এগিয়ে নিয়ে যাবে। তিনি বলেছেন, প্রাপ্ত সমস্ত মন্তব্য পর্যালোচনা করার পর পরবর্তী প্রক্রিয়া শুরু করা হবে। কমোডিটি অ্যান্ড ক্যাপিটাল মার্কেট পার্টিসিপেন্টস অ্যাসোসিয়েশন অব ইন্ডিয়া (CPAІ)-এর একটি অনুষ্ঠানে তিনি এ কথা বলেন।
তাঁর মতে, পরামর্শপত্রে প্রস্তাবিত পরিবর্তন এবং সংশ্লিষ্ট সমস্যাগুলি যথেষ্ট স্পষ্টভাবে তুলে ধরা হয়েছে। ফলে পরামর্শ সংগ্রহ ও সেগুলির বিশ্লেষণে খুব বেশি সময় লাগার সম্ভাবনা নেই। এই বিষয়ে শিগগির সার্কুলার জারি করা সম্ভব কি না জানতে চাওয়া হলে তিনি এর সম্ভাবনার সঙ্গে সম্মতি জানান।
SEBI সেপ্টেম্বরে CAS ব্যবস্থা পর্যালোচনার প্রস্তাব দিয়েছিল। একই সঙ্গে সূচক ও শেয়ার ডেরিভেটিভের মেয়াদ শেষ হওয়ার দিনে নিষ্পত্তিমূল্য নির্ধারণের প্রক্রিয়ায় পরিবর্তন নিয়েও বাজারের মতামত চাওয়া হয়েছিল।
CAS অর্থ সমাপনী নিলাম সেশন। নিলাম প্রক্রিয়ার মাধ্যমে শেয়ারের চূড়ান্ত বা সমাপনী মূল্য নির্ধারণে এই ব্যবস্থা ব্যবহার করা হয়। ইক্যুইটি ক্যাশ সেগমেন্টে CAS ব্যবস্থা চালু হওয়ার পর ডেরিভেটিভ চুক্তির নিষ্পত্তিমূল্যের ওপর এর সম্ভাব্য প্রভাব নিয়ে কিছু বিষয় সামনে এসেছিল। এই বিষয়গুলি বিবেচনায় নিয়ে SEBI ব্যবস্থা পর্যালোচনা শুরু করেছে।
নিয়ন্ত্রকের মতে, পর্যালোচনার উদ্দেশ্য নির্দিষ্ট কিছু সমস্যার সমাধান খুঁজে বের করা। এজন্য বাজারের অংশগ্রহণকারীদের সম্ভাব্য সমাধান এবং বিকল্প পদ্ধতি প্রস্তাব করার সুযোগ দেওয়া হয়েছে।
SEBI-এর পর্যালোচনায় শেয়ারবাজারের লেনদেনের সময় সম্পর্কিত বিষয়ও অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। লেনদেনের সময় পরিবর্তনের প্রভাব বিনিয়োগকারী, ব্রোকার, এক্সচেঞ্জ এবং বাজারের সঙ্গে যুক্ত অন্যান্য প্রতিষ্ঠানের ওপর পড়তে পারে। তাই চূড়ান্ত সিদ্ধান্তের আগে ব্যাপক মতামত নেওয়া হচ্ছে।
20,000টি পরামর্শ পাওয়ার পর এখন SEBI-এর চূড়ান্ত কাঠামোর দিকে বাজারের নজর রয়েছে। নতুন সার্কুলারে CAS, বাজারের লেনদেনের সময় এবং F&O নিষ্পত্তি ব্যবস্থার নিয়ম সম্পর্কে অবস্থান স্পষ্ট হতে পারে।
SEBI চেয়ারম্যান কর্পোরেট বন্ড ডেরিভেটিভ বাজারের উন্নয়নের ওপরও জোর দিয়েছেন। তিনি বলেছেন, এই ক্ষেত্রকে শক্তিশালী করতে কার্যকর নিয়ন্ত্রক ব্যবস্থা, প্রযুক্তিগত পরিকাঠামো এবং পর্যাপ্ত বাজার অংশগ্রহণ প্রয়োজন।
SEBI বন্ড বাজারে এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে লেনদেন বাড়াতে একাধিক পদক্ষেপ নিচ্ছে। প্রাথমিক ইস্যুতে ইলেকট্রনিক বিডিং প্ল্যাটফর্ম, অনলাইন বন্ড প্ল্যাটফর্ম অপারেটরদের নিয়ন্ত্রণ এবং দ্বিতীয় বাজারে লেনদেনের জন্য কোটেশন ব্যবস্থা শক্তিশালী করার মতো পদক্ষেপ নেওয়া হয়েছে। SEBI-এর মতে, ভবিষ্যতে বন্ড সূচক এবং ডেরিভেটিভ এই বাজারের উন্নয়নে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করতে পারে।
