बजार नियामक भारतीय प्रतिभूति तथा विनिमय बोर्ड (SEBI) ले समापन लिलामी सत्र व्यवस्था, सेयर बजारको कारोबार समय तथा फ्युचर्स एन्ड अप्सन्स (F&O) खण्डमा सम्झौताहरूको सेटलमेन्ट प्रक्रियामा प्रस्तावित परिवर्तनबारे हालसम्म २०,००० टिप्पणी प्राप्त गरेको छ। नियामकले प्राप्त सुझावहरूको समीक्षा गरी अन्तिम रूपरेखा तयार गर्ने प्रक्रिया अघि बढाइरहेको छ। त्यसपछि सम्बन्धित नियमहरूबारे नयाँ सर्कुलर जारी हुन सक्नेछ।
SEBI ले अक्टोबर ३, २०२६ मा साँझ ७ बजेसम्म आफ्ना प्रस्तावहरूबारे २०,००० टिप्पणी प्राप्त भएको जनाएको थियो। नियामकले CAS व्यवस्था, बजारको कारोबार समय तथा F&O सम्झौताहरूको सेटलमेन्ट प्रक्रियाका केही पक्षको समीक्षा गर्न बजार सहभागी तथा सर्वसाधारणबाट सुझाव मागेको थियो।
टिप्पणीको संख्या SEBI का अध्यक्ष तुहिन कान्त पाण्डेयले यसअघि उल्लेख गरेको ३,५०० भन्दा बढी सुझावको तुलनामा निकै बढी हो। CAS, कारोबार समय तथा F&O सेटलमेन्ट प्रक्रियामा प्रस्तावित परिवर्तनबारे नियामकले व्यापक प्रतिक्रिया प्राप्त गरेको छ।
SEBI का अध्यक्ष तुहिन कान्त पाण्डेयले नियामकले प्राप्त सुझावहरूको समीक्षा प्रक्रिया तीव्र बनाउने संकेत दिएका छन्। उनले प्राप्त सबै टिप्पणीको समीक्षा गरिने र त्यसपछि आगामी प्रक्रिया अघि बढाइने बताएका छन्। पाण्डेयले कमोडिटी एन्ड क्यापिटल मार्केट पार्टिसिपेन्ट्स एसोसिएसन अफ इन्डिया (CPAІ) को एक कार्यक्रममा यस्तो बताएका हुन्।
उनका अनुसार परामर्शपत्रमा प्रस्तावित परिवर्तन र सम्बन्धित समस्याहरूलाई स्पष्ट रूपमा प्रस्तुत गरिएको छ। त्यसैले सुझाव संकलन र तिनको विश्लेषणमा धेरै समय लाग्ने अपेक्षा गरिएको छैन। यस विषयमा चाँडै सर्कुलर जारी हुन सक्ने हो कि भनेर सोध्दा उनले यसको सम्भावनासँग सहमति जनाएका थिए।
SEBI ले सेप्टेम्बरमा CAS व्यवस्थाको समीक्षा गर्ने प्रस्ताव अघि सारेको थियो। यससँगै इन्डेक्स तथा सेयर डेरिभेटिभको म्याद समाप्त हुने दिन सेटलमेन्ट मूल्य निर्धारण गर्ने प्रक्रियामा परिवर्तनबारे पनि बजारबाट राय मागिएको थियो।
CAS अर्थात् समापन लिलामी सत्रको प्रयोग लिलामी प्रक्रियामार्फत सेयरको अन्तिम वा समापन मूल्य निर्धारण गर्न गरिन्छ। इक्विटी क्यास सेग्मेन्टमा CAS व्यवस्था लागू भएपछि यसको डेरिभेटिभ सम्झौताहरूको सेटलमेन्ट मूल्यमा सम्भावित प्रभावबारे केही प्रश्न उठेका थिए। यिनै विषयलाई ध्यानमा राख्दै SEBI ले व्यवस्थाको समीक्षा सुरु गरेको हो।
नियामकका अनुसार समीक्षाको उद्देश्य केही विशिष्ट समस्याको समाधान खोज्नु हो। यसका लागि बजार सहभागीहरूलाई सम्भावित समाधान तथा वैकल्पिक विधि सुझाउने अवसर दिइएको छ।
SEBI को समीक्षामा सेयर बजारको कारोबार समयसँग सम्बन्धित पक्षहरू पनि समावेश छन्। कारोबार समयमा परिवर्तनले लगानीकर्ता, ब्रोकर, एक्सचेन्ज तथा बजारसँग सम्बन्धित अन्य संस्थाहरूमा प्रभाव पार्न सक्छ। त्यसैले अन्तिम निर्णयअघि व्यापक प्रतिक्रिया संकलन गरिएको छ।
२०,००० सुझाव प्राप्त भएपछि अब SEBI को अन्तिम रूपरेखामा ध्यान केन्द्रित भएको छ। नयाँ सर्कुलरमा CAS, कारोबार समय तथा F&O सेटलमेन्ट व्यवस्थासँग सम्बन्धित नियमबारे स्थिति स्पष्ट हुन सक्नेछ।
SEBI अध्यक्षले कर्पोरेट बन्ड डेरिभेटिभ बजारको विकासमा पनि जोड दिएका छन्। उनले यस क्षेत्रलाई विकास गर्न प्रभावकारी नियामकीय व्यवस्था, प्राविधिक पूर्वाधार तथा पर्याप्त बजार सहभागिता आवश्यक रहेको बताएका छन्।
SEBI ले बन्ड बजारमा एक्सचेन्जमार्फत कारोबारलाई प्रोत्साहन गर्न विभिन्न कदम चालिरहेको छ। प्राथमिक निर्गममा इलेक्ट्रोनिक बोली प्लेटफर्म, अनलाइन बन्ड प्लेटफर्म सञ्चालकको नियमन तथा द्वितीयक बजारमा कारोबारका लागि कोटेसन व्यवस्थालाई सुदृढ गर्ने जस्ता उपाय लागू गरिएका छन्। SEBI का अनुसार भविष्यमा बन्ड इन्डेक्स र डेरिभेटिभले यस बजारको विकासमा महत्वपूर्ण भूमिका खेल्न सक्छन्।
