نیشنل اسٹاک ایکسچینج (این ایس ای) کا آئی پی او ایک بار پھر عدم یقینی میں ہے۔ 2016 سے لسٹنگ کی منصوبہ بندی پر کام چل رہا ہے، لیکن کو-لوکیشن تنازع، تکنیکی خامیاں اور سی بی آئی کی گورننس پر اعتراضات کی وجہ سے یہ مسلسل ملتوی ہوتا رہا ہے۔ اب این ایس ای نے زیر التواء معاملات کو نمٹانے کے لیے سی بی آئی سے سیٹلمنٹ کے عمل کے تحت حل کا تجویز پیش کیا ہے، لیکن قانونی اور ضابطے سے متعلق چیلنجز اب بھی قائم ہیں۔
لسٹنگ میں سب سے بڑی رکاوٹیں
این ایس ای کی لسٹنگ میں سب سے بڑی رکاوٹ 2015 میں سامنے آیا کو-لوکیشن معاملہ ہے۔ ایک وسل بلوئر کی شکایت کے بنیاد پر سی بی آئی نے تحقیقات کیں، جس میں یہ انکشاف ہوا کہ کچھ بروکرز کو ایکسچینج کے سیکنڈری سرور تک غیر مساوی اور اولین رسائی دی گئی تھی۔ اس سے انہیں ٹریڈنگ میں غیر منصفانہ فائدہ ملا۔ اس معاملے میں 2019 میں سی بی آئی نے این ایس ای اور اس کے سابق افسران پر کارروائی کی تھی۔ یہ معاملہ اب بھی سپریم کورٹ اور سی بی آئی کی تحقیقات کے زیرِ نظر ہے۔
اسی طرح، سی بی آئی نے این ایس ای کے تکنیکی نظام اور گورننس پر بھی سنگین اعتراضات ظاہر کیے ہیں۔ ٹریڈنگ میں بار بار آنے والی تکنیکی پریشانیاں، کے ایم پی (KMP) تنخواہ کا عدم توازن، آزاد چیئرمین کی عدم موجودگی اور کلیئرنگ کارپوریشن کی خود مختاری جیسے مسائل ابھی تک مکمل طور پر حل نہیں ہو سکے ہیں۔
این ایس ای کا حل کا تجویز
این ایس ای نے سی بی آئی کو ایک تجویز بھیجی ہے جس میں اس نے تمام زیر التواء معاملات کو سیٹلمنٹ کے عمل کے تحت حل کرنے کی بات کہی ہے۔ این ایس ای اس سلسلے میں جرمانہ ادا کرنے اور اپنے داخلی ڈھانچے میں تبدیلی کے لیے تیار ہے۔ کمپنی نے تکنیکی اصلاحات، گورننس سٹرکچر میں شفافیت اور تنخواہ کے سٹرکچر کو متوازن کرنے جیسے اقدامات اٹھانے کا یقین بھی دلایا ہے۔
2016 میں این ایس ای نے پہلی بار سی بی آئی کے پاس آئی پی او کے لیے درخواست دی تھی، لیکن ضابطے سے متعلق اعتراضات کی وجہ سے یہ عمل ملتوی ہوتا رہا۔ سی بی آئی نے 2019 میں واضح کیا تھا کہ جب تک کو-لوکیشن کا معاملہ حل نہیں ہوتا، تب تک نئی درخواست قبول نہیں کی جائے گی۔
موجودہ میں این ایس ای کے ایک لاکھ سے زائد شیئر ہولڈرز ہیں اور اس کے شیئرز ان لسٹڈ مارکیٹ میں فعال طور پر ٹریڈ ہو رہے ہیں۔ سرمایہ کاروں اور بڑے شیئر ہولڈرز کا دباؤ ہے کہ کمپنی جلد لسٹ ہو، جس سے ویلیو ایشن میں اضافہ ہو اور انہیں ایگزٹ کا آپشن مل سکے۔
سی بی آئی کے قوانین کے مطابق کوئی اسٹاک ایکسچینج اپنے ہی پلیٹ فارم پر لسٹ نہیں ہو سکتا، اس لیے این ایس ای کو بی ایس ای پر لسٹ ہونا ہوگا۔ دنیا کے کئی بڑے اسٹاک ایکسچینجز – جیسے بی ایس ای، لندن اسٹاک ایکسچینج، ڈوئچے بورس (جرمنی)، سنگاپور ایکسچینج وغیرہ پہلے ہی لسٹ ہیں۔
