স্বিগি ও জোমাটোর শেয়ারের দাম কমার পরও ব্রোকারেজ ফার্মগুলি ‘বাই’ রেটিং দিয়েছে। কর কমানোর ফলে খাবার ডেলিভারি ব্যবসায় বৃদ্ধি পেতে পারে, যা দীর্ঘমেয়াদীতে বিনিয়োগকারীদের উপকৃত করবে।
স্বিগি-জোমাটো: গত তিন মাসে স্বিগি ও জোমাটোর শেয়ারের দামে তীব্র হ্রাস পেয়েছে। স্বিগির শেয়ার প্রায় ৪৫% কমেছে, অন্যদিকে জোমাটোর শেয়ার ৩০% কমেছে। এই হ্রাসের পেছনে কুইক কমার্স (QC) ব্যবসায় বেড়ে যাওয়া ব্যয়কে প্রধান কারণ বলে মনে করা হচ্ছে। বাজারে বর্ধিত প্রতিযোগিতা এবং জেপ্টোর মতো কোম্পানিগুলি আক্রমণাত্মক ছাড়ের কৌশল অবলম্বন করার ফলে স্বিগি ও জোমাটোর উপর চাপ বেড়েছে। তবে, ব্রোকারেজ ফার্ম আইসিআইসিআই সিকিউরিটিজের মতে, বাজার এই উদ্বেগগুলিকে অযথা বেশি গুরুত্ব দিয়েছে এবং বর্তমান মূল্যায়ন এখন বিনিয়োগের জন্য আকর্ষণীয় হয়ে উঠেছে।
খাবার ডেলিভারি ব্যবসা নিয়ে বিনিয়োগকারীদের অবহেলা
বিশেষজ্ঞদের মতে, বর্তমানে বিনিয়োগকারীরা স্বিগি ও জোমাটোর প্রধান খাবার ডেলিভারি ব্যবসাকে উপেক্ষা করছে। যদিও গত দুই বছরে এই সেক্টরে স্থিতিশীল বৃদ্ধি এবং মুনাফায় উন্নতি লক্ষ্য করা গেছে। ২০২৫ সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিকে খাবার ডেলিভারি বৃদ্ধি কিছুটা ধীর হলেও, এ থেকে বলা যায় না যে শিল্পে কোন গুরুতর সংকট রয়েছে।
ইতিহাসে দেখা গেছে যে, যখনই সরকার কর কমিয়েছে, তখনই ভোক্তা ব্যয় বেড়েছে। ২০০৬, ২০১১, ২০১৩ এবং ২০১৪ সালে কর কমানোর পর বাজারে চাহিদা বেড়েছিল। একইভাবে, ২০২৬ সালের বাজেটে সরকার করের হার কমিয়েছে, যার ফলে মধ্যবিত্ত মানুষের হাতে বেশি টাকা আসবে। এর সরাসরি প্রভাব খাবার ডেলিভারি কোম্পানিগুলিতে পড়তে পারে এবং তাদের আয় উন্নত হতে পারে।
কি কুইক কমার্স ব্যবসা নিয়ে আশঙ্কা সঠিক?
কুইক কমার্স সেক্টরে বর্ধিত প্রতিযোগিতা এবং অতিরিক্ত ছাড়ের কারণে বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগ বেড়েছে। গ্রাহকদের আকর্ষণ করার জন্য কোম্পানিগুলি ক্রমাগত ছাড় দিচ্ছে, যার ফলে তাদের মুনাফার উপর প্রভাব পড়ছে। বিনিয়োগকারীরা ভয় পাচ্ছেন যে এই কৌশল দীর্ঘমেয়াদী টেকসই হবে না।
তবে, আইসিআইসিআই সিকিউরিটিজের মতে, পরিস্থিতি ততটা গুরুতর নয় যতটা দেখা যাচ্ছে। সাম্প্রতিক মাসগুলিতে কুইক কমার্স প্ল্যাটফর্মগুলি তাদের ছাড়ের নীতিতে পরিবর্তন এনেছে। এখন কোম্পানিগুলি ছোট অর্ডারে বেশি ছাড় দেওয়ার পরিবর্তে বড় অর্ডারকে উৎসাহিত করার দিকে মনোযোগ দিচ্ছে। এর ফলে গড় অর্ডার মান (AOV) উন্নত হতে পারে এবং কোম্পানিগুলির ক্ষতি কমতে পারে।
এছাড়াও, কোম্পানিগুলি তাদের মার্কেটিং খরচ কমাতে শুরু করেছে, যার ফলে তাদের লাভের সীমা উন্নত হওয়ার আশা করা হচ্ছে। তবে, এই সেক্টরে এখনও প্রচুর লাভ দেখা দীর্ঘ সময় লাগবে, কিন্তু দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি সুযোগ হতে পারে।
ই-কমার্সে ছাড় দেওয়ার কৌশল কি চালু থাকবে?
স্বিগি, জোমাটো এবং অন্যান্য ই-কমার্স কোম্পানি গ্রাহকদের আকর্ষণ করার জন্য প্রচুর ছাড় দিচ্ছে। কিন্তু প্রশ্ন হল, এই ছাড়ের নীতি কি আরও চালু থাকবে?
ব্রোকারেজ ফার্মগুলির মতে, এই কৌশল দীর্ঘমেয়াদী টেকসই নয়। বাজারে হ্রাস দেখিয়েছে যে, বিনিয়োগকারীরা এখন টেকসই এবং লাভজনক ব্যবসায়িক মডেলের উপর ফোকাস করছেন। যদি কোম্পানিগুলি কেবল ছাড় দিয়ে বাজারে টিকে থাকার চেষ্টা করে, তবে তাদের মূল্যায়ন প্রভাবিত হবে এবং ভবিষ্যতে তাদের তহবিল সংগ্রহে সমস্যা হতে পারে।
স্বিগি ও জোমাটোর শেয়ারের বর্তমান অবস্থা
আইসিআইসিআই সিকিউরিটিজের মতে, বর্তমান দামে স্বিগি ও জোমাটোর শেয়ার বিনিয়োগের জন্য আকর্ষণীয়। ব্রোকারেজ ফার্ম উভয় কোম্পানিকেই "বাই" রেটিং দিয়েছে।
স্বিগির টার্গেট প্রাইস: INR ৭৪০
জোমাটোর টার্গেট প্রাইস: INR ৩১০
আজ স্বিগির শেয়ার BSEতে ৩৫০.৬৫ তে বন্ধ হয়েছে, যার ফলে এটি দীর্ঘমেয়াদীতে ১১০% সম্ভাব্য রিটার্ন দিতে পারে। অন্যদিকে, জোমাটোর শেয়ার BSEতে ২২৬.৯০ তে বন্ধ হয়েছে, যার ফলে এই শেয়ার ৩৭% পর্যন্ত সম্ভাব্য রিটার্ন দিতে পারে।
গত ৬ মাসে স্বিগির শেয়ার ২৩% এবং জোমাটোর শেয়ার ৬.৫% কমেছে।
স্বিগি ও জোমাটোর খাবার ও কুইক কমার্স ব্যবসার মূল্যায়ন
স্বিগির খাবার ডেলিভারি ব্যবসা: INR ৯৯৮ অরব (USD ১১.৭ অরব)
স্বিগির কুইক কমার্স ব্যবসা: INR ৪২৮ অরব (USD ৫ অরব)
জোমাটোর খাবার ডেলিভারি ব্যবসা: INR ১.৬ লক্ষ কোটি (USD ১৯.৬ অরব)
জোমাটোর কুইক কমার্স ব্যবসা: INR ৯৬৬ অরব (USD ১১.৪ অরব)
বিনিয়োগকারীদের কি স্বিগি ও জোমাটোতে বিনিয়োগ করা উচিত?
আইসিআইসিআই সিকিউরিটিজের মতে, স্বিগি ও জোমাটো বর্তমান দামে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের জন্য ভালো বিকল্প হতে পারে। সরকার কর কমানোর ফলে মধ্যবিত্ত ভোক্তাদের ব্যয় ক্ষমতা বৃদ্ধি পাবে, যার ফলে এই কোম্পানিগুলি উপকৃত হবে।
তবে, এই সেক্টরে কিছু ঝুঁকিও রয়েছে। যদি ভোক্তাদের ব্যয় ধীর হয় বা সরকার নতুন নীতিগত বাধা আনে, তবে বৃদ্ধি প্রভাবিত হতে পারে। কিন্তু ব্রোকারেজ ফার্মগুলির মতে, বাজারে আসা বর্তমান হ্রাসের পর এই শেয়ারগুলি এখন আকর্ষণীয় বিনিয়োগ বিকল্প হয়ে উঠেছে।
