आज म्यूचुअल फंड में निवेशकों की संख्या में जबरदस्त बढ़ोतरी देखने को मिली है। निवेशक तेजी से इसमें निवेश कर रहे हैं, जिसका मुख्य कारण केंद्र सरकार द्वारा शुरू की गई जन-धन योजना है, जिसने बैंकिंग सिस्टम को मजबूत किया। लेकिन, यह योजना म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री के लिए भी एक चुनौती बन गई है। ऐसे में यह सवाल उठता है कि क्या अब म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री में बदलाव की आवश्यकता है?
नई दिल्ली: साल 1995 में, एसोसिएशन ऑफ म्यूचुअल फंड्स ऑफ इंडिया (AMFI) की स्थापना के लिए कुछ सार्वजनिक और निजी क्षेत्र के म्यूचुअल फंड्स के मुख्य कार्यकारी अधिकारियों ने मिलकर काम किया।
इस एसोसिएशन का मुख्य उद्देश्य उन निवेशकों को आकर्षित करना था, जिनकी सोच संपत्ति, सोने या बैंक डिपॉजिट तक सीमित थी। हालांकि, इसके बावजूद, कई दशकों तक म्यूचुअल फंड के मजबूत प्रदर्शन के बावजूद, भारतीय निवेशकों ने इसे काफी हद तक नजरअंदाज किया। साल 2014 तक, म्यूचुअल फंड्स भारतीय परिवारों के वित्तीय संपत्तियों का 5 प्रतिशत से भी कम प्रतिनिधित्व करते थे।
भारतीय म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री में तेजी
लेकिन साल 2024 तक स्थिति तेजी से बदल गई है। आरबीआई गवर्नर समेत कई विशेषज्ञों ने हाल ही में म्यूचुअल फंड और शेयर बाजार में बड़ी संख्या में भारतीय निवेशकों के निवेश पर चिंता व्यक्त की है, जिससे बैंक डिपॉजिट की वृद्धि में कमी आई है। पिछले दशक में म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री 6 गुना बढ़ गई है और अब यह बैंक डिपॉजिट के 30 प्रतिशत के बराबर हो गई है।
इस वृद्धि के पीछे का कारण क्या है? जबकि पहले की पीढ़ी के निवेशक अपनी जमा पूंजी को पूरी तरह से सुरक्षित रखने पर जोर देते थे और पीपीएफ तथा बैंक डिपॉजिट जैसे पारंपरिक निवेश विकल्पों को प्राथमिकता देते थे, आज का युवा अधिक रिटर्न की तलाश में है। भारत में, निवेशक अब अपनी जीवनशैली को वित्त पोषित करने और विभिन्न लक्ष्यों को पूरा करने के लिए अपनी बचत में 'कुछ अतिरिक्त' की तलाश कर रहे हैं।
म्यूचुअल फंड की पहुंच में चुनौती
पिछले 2 दशक में, अधिकांश इक्विटी फंड ने निवेशकों की संपत्ति में 15-20 गुना बढ़ोतरी की है, जो पारंपरिक निवेश के विकल्प जैसे बैंक डिपॉजिट के मुकाबले लगभग 4-5 गुना अधिक है। "म्यूचुअल फंड सही है" जैसे जागरूकता अभियानों के माध्यम से यह सुनिश्चित किया गया है कि अधिक से अधिक निवेशक इस नए एसेट क्लास के बारे में समझें, जिसे उन्होंने लंबे समय तक नजरअंदाज किया था।
हालांकि, म्यूचुअल फंड अब तक केवल 5 करोड़ निवेशकों तक ही पहुंच पाए हैं, जो कि कुल आबादी का लगभग 3 फीसदी है। अभी भी 10 में से एक भी बैंक अकाउंट होल्डर ने म्यूचुअल फंड उत्पादों में निवेश नहीं किया है। इसके अलावा, म्यूचुअल फंड एसेट अंडर मैनेजमेंट (AUM) का दो तिहाई हिस्सा केवल टॉप 15 शहरों से आता है, जो दर्शाता है कि म्यूचुअल फंड की पहुंच अभी भी सीमित है। इंडस्ट्री की शुरुआत तो मजबूत हुई है, लेकिन अभी लंबा रास्ता तय करना बाकी है।
जन धन योजना से बैंकिंग प्रणाली में लाभ
जब प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी ने 2014 में स्वतंत्रता दिवस पर जन धन अकाउंट की घोषणा की, तो इसे बैंकिंग उद्योग द्वारा सरकार द्वारा थोपे गए एक काम के रूप में देखा गया। लेकिन 10 साल बाद, यह स्पष्ट है कि बैंकिंग सिस्टम को इससे काफी लाभ हुआ है। 14 अगस्त, 2024 तक, 53.12 करोड़ जनधन खाताधारक हो चुके हैं, जिनमें कुल 2.31 ट्रिलियन रुपये जमा हैं।
सरकार की जन धन पहल ने एक नई पीढ़ी को बैंकिंग सिस्टम में शामिल किया, जो पहले इससे दूर थी। बढ़ती आय और बचत के साथ, ऐसे ग्राहक अब एडवांस लोन और डिपॉजिट प्रोडक्ट्स के लिए अधिक खर्च करने को तैयार हैं। जन धन अकाउंट को सरल केवाईसी मानदंडों के कारण प्रोत्साहन मिला, जिससे लाखों भारतीयों को पहली बार बैंक अकाउंट खोलने का मौका मिला।
JAM (जन धन, आधार और मोबाइल) ने देश में भुगतान प्रणाली में क्रांति ला दी है और वित्तीय समावेशन को एक नया दिशा दी है। इसी तरह, म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री को भी आम जनता तक फाइनेंशियलाइजेशन और वेल्थ क्रिएशन के लाभ पहुंचाने के लिए एक समान जन निवेश आंदोलन की आवश्यकता है। इसके लिए उद्योग और रेगुलेटर्स के बीच निरंतर और सक्रिय जुड़ाव आवश्यक है।
लिक्विड और डेट फंड
इसके आगे उन्होंने कहा कि इस संभावनाओं वाले बाजार में और मजबूत होने के लिए, हमें निवेशकों को लिक्विड और डेट फंड के बारे में अधिक जागरूक बनाने की जरूरत है। कोविड-19 महामारी के बाद, भारतीय शेयर बाजारों में तेजी आई है, जिसने रिटेल निवेशकों को इक्विटी म्यूचुअल फंड की ओर आकर्षित किया। आज, इक्विटी और हाइब्रिड फंड इंडस्ट्री एयूएम का 2/3 से अधिक प्रतिनिधित्व करते हैं, जबकि एक दशक पहले यह केवल 1/3 था।
हालांकि, शेयर बाजारों पर निर्भर रहना एक बड़ा जोखिम है। अगर इक्विटी बाजारों में गिरावट आती है, तो यह म्यूचुअल फंड एयूएम की ग्रोथ को प्रभावित कर सकती है। इसलिए, किसी भी निवेशक के पोर्टफोलियो में रिस्क-एडजस्टेड रिटर्न, सुरक्षा और लिक्विडिटी की आवश्यकता को पूरा करने के लिए विभिन्न एसेट क्लास का मिश्रण होना चाहिए।
इंडिविजुअल निवेशकों के पास इक्विटी फंड एयूएम का 88 फीसदी हिस्सा है, जबकि डेट फंड एयूएम का 12 फीसदी से कम है। यह स्पष्ट है कि म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री में लिक्विड फंड जैसे दिलचस्प उत्पाद हैं, जो उच्च सुरक्षा और लिक्विडिटी के साथ बेहतर रिटर्न दे रहे हैं। फिर भी, इस कैटेगरी पर कॉर्पोरेट निवेशकों का वर्चस्व है, और रिटेल निवेशक इसके लाभ के बारे में अनजान हैं।
