NBFC সেক্টরে দীর্ঘ সময় পর ঋণের চাহিদা বাড়ছে। গোল্ড লোন এবং ভেহিকেল ফিনান্স সেগমেন্ট গ্রোথকে সমর্থন করছে। এই ভিত্তির উপর ভিত্তি করে মোতিলাল ওসওয়াল তিনটি NBFC স্টককে টপ পিক হিসেবে বেছে নিয়েছে।
NBFC stocks: NBFC সেক্টরে দীর্ঘ সময় পর ঋণের চাহিদা নিয়ে পরিবেশ ধীরে ধীরে উন্নত হচ্ছে বলে মনে হচ্ছে। যেখানে গত কয়েক ত্রৈমাসিকে মন্দার প্রভাব স্পষ্ট ছিল, সেখানে এখন কিছু সেগমেন্টে আবার গতি ফিরে আসছে। বিশেষ করে গোল্ড লোন এবং ভেহিকেল ফিনান্স সেগমেন্ট সেক্টরকে সমর্থন করা শুরু করেছে। এই পরিবর্তনশীল প্রবণতা দেখে ব্রোকারেজ ফার্ম মোতিলাল ওসওয়াল তিনটি NBFC স্টককে তাদের টপ পিকে অন্তর্ভুক্ত করেছে।
ডিসেম্বর ২০২৫ ত্রৈমাসিকের পরিসংখ্যান অনুযায়ী, NBFC সেক্টরে পুনরুদ্ধারের শুরু হয়েছে, তবে সমস্ত সেগমেন্টে একই রকম গতি আসেনি। কিছু অংশ দ্রুত এগিয়ে যাচ্ছে, আবার কিছু সেগমেন্ট এখনও চাপের মধ্যে রয়েছে।
NBFC সেক্টরে লোনের গ্রোথের বর্তমান চিত্র
NBFC সেক্টরে ঋণের চাহিদা নিয়ে চিত্র আপাতত মিশ্র। ডিসেম্বর ২০২৫ ত্রৈমাসিকে কিছু কোম্পানি ভালো গ্রোথ দেখিয়েছে, আবার কিছু সেগমেন্টে লোনের গ্রোথ দুর্বল ছিল। এটি স্পষ্ট যে সেক্টরে উন্নতির প্রক্রিয়া শুরু হয়েছে, তবে সম্পূর্ণরূপে শক্তিশালী হতে এখনও সময় লাগবে।
ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি, সুদের হারের স্থিতিশীলতা এবং গ্রাহকদের পরিবর্তনশীল অগ্রাধিকার NBFC সেক্টরের গতিকে প্রভাবিত করেছে। এমন পরিস্থিতিতে, সেই কোম্পানিগুলোই ভালো পারফর্ম করছে, যাদের ফোকাস নিরাপদ এবং কম ঝুঁকিপূর্ণ লোনের সেগমেন্টে।
ভেহিকেল ফিনান্স সেগমেন্টে শক্তিশালী প্রত্যাবর্তন
মোতিলাল ওসওয়ালের রিপোর্ট অনুযায়ী, বর্তমানে ভেহিকেল ফিনান্স কোম্পানিগুলোর পারফরম্যান্স সবচেয়ে শক্তিশালী দেখা যাচ্ছে। এই সেগমেন্টের মোট ঋণ বার্ষিক ভিত্তিতে প্রায় ১৭ শতাংশ পর্যন্ত বাড়তে পারে।
এই উত্থানের পেছনে বেশ কিছু কারণ রয়েছে। উৎসবের মরসুম, জিএসটি-তে कटौती এবং আগে থেকে আটকে থাকা চাহিদা ভেহিকেল কেনাকাটাকে উৎসাহিত করেছে। মানুষজন দুই চাকা এবং চার চাকার যানবাহন কেনার জন্য বেশি ঋণ নিয়েছে, যা ভেহিকেল ফিনান্স কোম্পানিগুলোর পোর্টফোলিওতে গতি এনেছে।
গ্রামাঞ্চল এবং সেমি-আরবান এলাকাতেও ভেহিকেল ফিনান্সের চাহিদা বাড়ছে। এর ফলে এই সেগমেন্টে কাজ করা NBFC কোম্পানিগুলো ভবিষ্যতে আরও বেশি সুবিধা পাওয়ার আশা করছে।
গোল্ড লোন সেগমেন্ট দ্রুততম গ্রোথ वाला ক্ষেত্র
NBFC সেক্টরে সবচেয়ে বেশি গতি দেখা যাচ্ছে গোল্ড লোন সেগমেন্টে। রিপোর্ট অনুযায়ী, এই সেগমেন্টের ব্যবসা বার্ষিক ভিত্তিতে প্রায় ৩৯ শতাংশ পর্যন্ত বাড়তে পারে।
সোনার উচ্চ মূল্য এবং মানুষের দ্রুত নগদ চাহিদা গোল্ড লোনের চাহিদা বাড়িয়েছে। এই সেগমেন্টে মুথুট ফিনান্সের পারফরম্যান্স বিশেষভাবে শক্তিশালী হয়েছে, যেখানে গোল্ড লোনের ব্যবসা প্রায় ৪৮ শতাংশ পর্যন্ত বেড়েছে।
গোল্ড লোনকে তুলনামূলকভাবে নিরাপদ বলে মনে করা হয়, কারণ এতে সোনা জামানত হিসেবে রাখা হয়। এই কারণে NBFC কোম্পানিগুলো এই সেগমেন্টের উপর বেশি মনোযোগ দিচ্ছে এবং বিনিয়োগকারীদের আস্থা এখানে বজায় রয়েছে।
হাউজিং ফিনান্সে গ্রোথ, কিন্তু চ্যালেঞ্জ বজায় আছে
হাউজিং ফিনান্স কোম্পানিগুলোর অ্যাসেট আন্ডার ম্যানেজমেন্ট (AUM)-এ প্রায় ১১ শতাংশ বার্ষিক বৃদ্ধির পূর্বাভাস রয়েছে। তবে, ডিসবার্সমেন্টের পরিসংখ্যান প্রত্যাশার চেয়ে দুর্বল ছিল।
এর একটি বড় কারণ হল ব্যাংকগুলোর কাছ থেকে ক্রমবর্ধমান প্রতিযোগিতা। ব্যাংকগুলো কম সুদের হারে হোম লোন অফার করছে, যা NBFC ভিত্তিক হাউজিং ফিনান্স কোম্পানিগুলোর উপর চাপ সৃষ্টি করেছে। এছাড়াও, ত্রৈমাসিকের সময় ছুটির কারণেও লোন ডিসবার্সমেন্টের উপর প্রভাব পড়েছে।
তবে, সাশ্রয়ী মূল্যের হাউজিং ফিনান্সের উপর ফোকাস করা কোম্পানিগুলোর জন্য সামনের পথ কিছুটা ভালো দেখা যাচ্ছে।
মাইক্রোফিনান্স সেক্টর এখনও চাপে
মাইক্রোফিনান্স সেগমেন্টের কথা বললে, এখানে পরিস্থিতি এখনও দুর্বল রয়েছে। এই সেগমেন্টে কোম্পানিগুলোর মোট ঋণ কমতে পারে বা সামান্য বৃদ্ধি পেতে পারে। ঋণ প্রদানকারী কোম্পানিগুলো বর্তমানে ঝুঁকি নিতে দ্বিধা বোধ করছে। তারা নতুন গ্রাহকদের ঋণ দেওয়ার পরিবর্তে অ্যাসেট কোয়ালিটির উপর বেশি মনোযোগ দিচ্ছে। এই কারণে অনেক লোন আবেদন বাতিল করা হচ্ছে।
গ্রামাঞ্চলে আয়ের চাপ এবং গত কয়েক ত্রৈমাসিকে বৃদ্ধি পাওয়া ডিফল্ট মাইক্রোফিনান্স কোম্পানিগুলোর কৌশলকে সতর্ক করে তুলেছে।
ঋণ সস্তা, কিন্তু সুবিধা সবাই সমানভাবে পাচ্ছে না
NBFC কোম্পানিগুলোর ঋণের খরচ ক্রমাগত কমছে। তা সত্ত্বেও, এর সুবিধা প্রতিটি সেগমেন্ট সমানভাবে পাচ্ছে না। বড় হাউজিং ফিনান্স কোম্পানিগুলোর নেট ইন্টারেস্ট মার্জিনে চাপ থাকতে পারে। তবে, সাশ্রয়ী মূল্যের হাউজিং ফিনান্স এবং ভেহিকেল ফিনান্স কোম্পানিগুলো ঋণের খরচ কমার বেশি সুবিধা পাওয়ার আশা করছে।
গোল্ড লোন কোম্পানিগুলোর মার্জিনও তুলনামূলকভাবে শক্তিশালী থাকতে পারে, কারণ এই সেগমেন্টে ঝুঁকি কম এবং রিটার্ন ভালো।
অ্যাসেট কোয়ালিটিতে স্থিতিশীলতার ইঙ্গিত
NBFC সেক্টরের বেশিরভাগ সেগমেন্টে অ্যাসেট কোয়ালিটি বর্তমানে স্থিতিশীল রয়েছে। তবে, মাইক্রোফিনান্স কোম্পানিগুলোতে খারাপ ঋণের পরিস্থিতি ধীরে ধীরে উন্নতির আশা করা যায়।
বিশেষজ্ঞদের মতে, এই সেগমেন্টে সম্পূর্ণরূপে স্বাভাবিক অবস্থা আসতে আরও কয়েক ত্রৈমাসিক সময় লাগতে পারে। অন্যান্য সেগমেন্ট যেমন ভেহিকেল ফিনান্স এবং গোল্ড লোনে অ্যাসেট কোয়ালিটি তুলনামূলকভাবে ভালো রয়েছে।
NBFC সেক্টরে লাভের চিত্র
সামনের দিকে তাকালে, NBFC সেক্টরের নেট লাভে প্রায় ২৬ শতাংশ বার্ষিক বৃদ্ধির পূর্বাভাস রয়েছে। যদি মাইক্রোফিনান্স কোম্পানিগুলোকে এই গণনা থেকে বাদ দেওয়া হয়, তবে লাভ প্রায় ১৯ শতাংশ পর্যন্ত বাড়তে পারে।
এর মানে হল যে সেক্টরের মধ্যে পারফরম্যান্সে বড় পার্থক্য রয়েছে। নিরাপদ এবং বিভিন্ন লোন প্রদানকারী কোম্পানিগুলো ভবিষ্যতে আরও ভালো পারফর্ম করতে পারে।
মোতিলাল ওসওয়ালের টপ NBFC পিক
এই সমস্ত পরিস্থিতি বিবেচনা করে ব্রোকারেজ ফার্ম মোতিলাল ওসওয়ালের বিশ্বাস যে ভেহিকেল ফিনান্স, গোল্ড লোন এবং ডাইভারসিফাইড লেন্ডিং-এর উপর ফোকাস করা কোম্পানিগুলোর পারফরম্যান্স ভালো হতে পারে।
এই ভিত্তির উপর ভিত্তি করে ব্রোকারেজ তিনটি NBFC স্টককে তাদের টপ পিক হিসেবে উল্লেখ করেছে। এগুলোর মধ্যে রয়েছে শ্রীরাম হাউজিং ফিনান্স, পিএনবি হাউজিং ফিনান্স এবং আদিত্য বিড়লা ক্যাপিটাল। এই কোম্পানিগুলোর বিজনেস মডেল তুলনামূলকভাবে শক্তিশালী এবং তারা এমন সেগমেন্টে কাজ করছে, যেখানে চাহিদা দ্রুত ফিরে আসছে।
