દેશની જાણીતી સ્ટીલ કંપની સ્ટીલ ઓથોરિટી ઓફ ઈન્ડિયા લિમિટેડ એટલે કે SAILએ ચાલુ નાણાકીય વર્ષ 2025-26ના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળાના પરિણામો જાહેર કર્યા છે. પ્રથમ નજરે આંકડા ઠીકઠાક લાગી શકે છે, પરંતુ અસલી કહાની નફાના સ્તરે જઈને સામે આવે છે. ત્રિમાસિક દર ત્રિમાસિક પ્રદર્શન જોઈએ તો SAILને નફામાં મોટો ફટકો પડ્યો છે. કમાણી અપેક્ષા કરતા ઘણી ઓછી રહી છે, જેનાથી શેરબજારમાં આ સ્ટોકને લઈને ચિંતા વધી ગઈ છે.
EBITDA અનુમાનથી નીચે, નુકસાનથી વધી ચિંતા
SAILનો આ ત્રિમાસિક ગાળામાં EBITDA આશરે 27,600 કરોડ રૂપિયા રહ્યો, જે બજારની અપેક્ષાઓથી 16 ટકા ઓછો હોવાનું જણાવાયું છે. જાણકારોનું માનવું છે કે ઈન્વેન્ટરીમાં ભારે નુકસાન તેનું મોટું કારણ છે. કંપનીને કિંમતોમાં ઘટાડાથી આશરે 9,500 કરોડ રૂપિયાનું નુકસાન થયું. ભલે સ્ટીલનું સારું વેચાણ અને રેલ્વે ઓર્ડરથી કંપનીને થોડી રાહત મળી હોય, પરંતુ તે લાભ કાયમી માનવામાં આવતા નથી. આ ફાયદા એક વખતનાં હતા અને આગામી ત્રિમાસિક ગાળામાં પુનરાવર્તિત થવાની શક્યતા ઓછી છે.
ઉત્પાદનમાં હળવી વૃદ્ધિ, પરંતુ વેચાણમાં સુસ્તી
SAILએ આ ત્રિમાસિક ગાળામાં 4.55 મિલિયન ટન સ્ટીલ વેચ્યું, જેમાં NMDC માટે કરવામાં આવેલ ઉત્પાદન પણ સામેલ છે. વાર્ષિક ધોરણે આ આંકડો થોડો સારો દેખાયો, પરંતુ પાછલા ત્રિમાસિક ગાળાની તુલનામાં ઘટાડો જોવા મળ્યો. એટલે કે માંગમાં તે સ્થિરતા હજી સુધી આવી નથી, જે એક મજબૂત રિકવરી માટે જરૂરી માનવામાં આવે છે. કંપનીના પ્રોડક્શન યુનિટ્સે ક્ષમતા મુજબ કામ કર્યું, પરંતુ માર્કેટમાંથી સપોર્ટ ન મળવાથી વેચાણમાં તેજી આવી શકી નથી.
બ્રોકરેજ হাউસોની નજરમાં SAIL
SAILના નબળા પરિણામો બાદ ઘણા બ્રોકરેજ હાઉસોએ તેના શેર પર પોતાના મંતવ્યો આપ્યા છે. આ બધાના મંતવ્યોમાં એક વાત સમાન છે કે હજી તેમાં જબરદસ્ત તેજીની અપેક્ષા રાખી શકાય તેમ નથી. મોટાભાગનાએ HOLDની રેટિંગ જાળવી રાખી છે, જેનો સીધો મતલબ છે કે રોકાણકારો હાલમાં તેને ન વેચે અને ન તો ખરીદે.
ICICI સિક્યોરિટીઝનો અભિપ્રાય
ICICI સિક્યોરિટીઝે SAILના તાજા પરિણામોને નબળા માન્યા છે. તેમણે સ્ટોકનો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ઘટાડીને 120 રૂપિયા કરી દીધો છે, જ્યારે અત્યારે તે 126 રૂપિયાની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. તેમનું માનવું છે કે સ્ટીલ સેક્ટરમાં દબાણ યથાવત છે અને કંપનીની આવકમાં ઘટાડો એ વાતનો સંકેત છે કે પરિસ્થિતિ જલ્દી સુધરવાની નથી.
Nuvama Institutional Equitiesએ ઘટાડ્યો ટાર્ગેટ
Nuvamaએ પહેલા SAILનો ટાર્ગેટ 154 રૂપિયા રાખ્યો હતો, જેને હવે ઘટાડીને 135 રૂપિયા કરી દેવામાં આવ્યો છે. તેમના જણાવ્યા મુજબ, સ્ટીલની કિંમતોમાં ઘટાડો અને કંપની દ્વારા કરવામાં આવી રહેલું મોટું મૂડી રોકાણ નફાને અસર કરી રહ્યું છે. એટલે કે નજીકના ભવિષ્યમાં રોકાણકારોએ બહુ મોટી વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખવી જોઈએ નહીં.
Antique Stock Brokingનો વિશ્લેષણાત્મક રિપોર્ટ
Antiqueએ પણ કંપનીના ભવિષ્યને લઈને સતર્કતા દાખવી છે. તેમણે સ્ટોક માટે ટાર્ગેટ પ્રાઈસ 129 રૂપિયા રાખ્યો છે અને HOLDની સલાહ આપી છે. તેમનું કહેવું છે કે આવનારા સમયમાં SAILને ઘણી સમસ્યાઓનો સામનો કરવો પડી શકે છે, જેમાં સ્ટીલની કિંમતોમાં સતત ઘટાડો, વધતો કેપેક્સ અને નબળી માંગ મુખ્ય છે.
સ્ટીલ સેક્ટરમાં દબાણની वजहથી સહારો નથી મળી રહ્યો
SAILને માત્ર કંપની સ્તર પર જ નહીં, પરંતુ સમગ્ર સેક્ટરમાં ફેલાયેલા દબાણની પણ અસર થઈ રહી છે. ઘરેલુ અને વૈશ્વિક બજારોમાં સ્ટીલની માંગમાં સ્થિરતા નથી. ચીનથી વધતી સપ્લાય અને ત્યાંના ઘરેલુ બજારમાં ઘટતી માંગે આંતરરાષ્ટ્રીય કિંમતો પર દબાણ કર્યું છે. ભારતમાં પણ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સમાં વિલંબ અને ખાનગી ક્ષેત્રની સુસ્તીથી માંગમાં તે ગતિ દેખાઈ રહી નથી, જેની જરૂર હતી.
રીટર્નની જગ્યાએ પૂંજી બચાવવા પર ધ્યાન
બજારના જાણકારો માને છે કે SAILનું વર્તમાન પ્રદર્શન રોકાણકારો માટે સાવચેત રહેવાનો સંકેત છે. હાલમાં કંપની મૂડી રોકાણમાં વ્યસ્ત છે, પરંતુ તેના બદલામાં નફો આવતો દેખાઈ રહ્યો નથી. આ જ કારણ છે કે તમામ મુખ્ય બ્રોકરેજ હાઉસ આ સ્ટોક પર રીટર્નની જગ્યાએ મૂડી બચાવવાની રણનીતિ અપનાવવાની વાત કરી રહ્યા છે.
SAILના આગળના રસ્તા મુશ્કેલ દેખાઈ રહ્યા છે
તાજા ત્રિમાસિક પરિણામો અને બજારની પ્રતિક્રિયા એ સ્પષ્ટ કરી રહી છે કે SAILને આવનારા સમયમાં ઝડપી ઉછાળ મળવો આસાન નથી. કંપનીએ પોતાના બિઝનેસ મોડેલ, ખર્ચ નિયંત્રણ અને માંગ વધારવાના ઉપાયો પર ધ્યાન આપવું પડશે. જ્યાં સુધી વૈશ્વિક સ્તરે સ્ટીલની કિંમતો અને માંગ સ્થિર નહીં થાય, ત્યાં સુધી SAILની ગતિ થંભી જશે તેવું લાગે છે.
